第一章 绪 论
第一节 论文研究的背景和意义
自改革开放以来，我国开始逐渐对外开放，采取优惠的政策吸引外资，1979年以来，我国引进外资数额不断增长，到 1993 年我国实际引进外资数额已经超过 275 亿美元，开始成为吸收实际外国直接投资数额最大的发展中国家，2002年我国实际利用外资数额超过了 527 亿美元，超过了美国，成为全球 FDI 实际利用额最多的国家。截止到 2014 年我国的 FDI 流入量已超 2890 亿美元，一直稳居全球前三位。伴随着外国直接投资的大量引入，直接带来了机器设备的进口，2005年我国的外国直接投资进口额为 3875 亿美元，2014 年已达到 9093 亿美元，近十年增长了近 2.4 倍。外资的流入弥补了国内储蓄和投资的缺口、带来先进的技术和管理水平，通过技术溢出效应带来机电产品和高新技术产品的出口，创造更多的外汇收入；通过贸易效应形成了进口替代和出口促进作用，在给外国直接投资商带来经济效益的同时，也对我国的经常项目产生较大的影响。 FDI 近几年来表现出新的特征：第一，外商投资不仅并购数量大量增加，而且并购的范围也在不断扩大。外商直接投资改变了之前着重投资于轻工业的格局，开始向重工业和服务业进军，并且并购的要求也更加严格，侧重于对国内知名企业的绝对控制；第二，外商直接投资开始将先进的技术和设备引入我国，设立研发基地，而不再是仅仅把我国当做是制造业基地，为我国的高新技术行业和机电行业的提供新的发展机遇；第三，来自欧美发达国家的外资流入在下降，而一些离岸国家和地区的投资比重在上升。
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第二节 研究方法、结构体系
本文采用系统分析方法，外国直接投资对经常项目的影响主要是通过对其货物、服务、收益等子项目对其产生影响，因此，将所有的子项目都纳入到分析框架，同时加上跨境人民币结算因素，进行系统分析，分析其相互之间的关系及其对经常项目的综合作用。 在实证研究方法方面，先对 FDI 对经常项目的影响做显著性分析。然后在理论分析框架下, 本文使用来自国家统计局网站 1993 至 2013 的 30 个地区面板数据，建立 GMM 模型，GMM 模型可以解决被解释变量所带来的内生性问题，由于不同地区具有不同的发展状况，具有一定的异质性，这些差异性加入到模型中可能对相关系数的估计造成有偏估计，因而需进一步处理异质性。最后在综合分析1993-2013年FDI对经常项目的影响时加入双向固定效应模型以处理GMM模型的异质性，同时引入虚拟变量，综合考虑个体效应和时间效应，分析时间的滞后性会对其产生的影响。 本文采用规范的理论研究与实证相结合的方法，对已有的理论进行梳理，并使其根据经济环境的变化不断调整，使其具有一定的现实解释力，同时加入实证检验，与之相辅相成，为今后在该领域的研究奠定基础，并试图提出一些可取的政策建议。
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第二章 FDI 对经常项目影响的理论分析
第一节 经常项目相关理论模型
传统的经常项目理论将其简单的看做为进出口贸易，而很少的关注其他要素收入，通常将经常项目差额等同于贸易差额。在开放经济的条件下，当一国的国内产出所提供的产品和服务难以弥补总支出时，意味着必须通过国外的产品和服务来满足。因此，若经常项目差额大于零，则表明国内收入超过总支出；相反，若是经常项目小于零，则表明国内收入小于总支出。故经常项目可以用来反映国内收入和支出的关系。 对于一个家庭来说，若是家庭的收入难以达到必要的消费水平，就必须向外借款。这对于一个国家来说，也是如此，若是国内的总收入难以弥补总支出而引起经常项目赤字，就会向其他国家、地区或者组织借款，所以，对于一国来说就有了对外的资产和负债，体现在某一时点上的对外资产和负债就是国际投资头寸，而对外资产减去负债的余额就是净投资头寸。当本国储蓄小于投资总额时，经常项目赤字或向国外进口产品用于满足国内需求，这会形成对外负债，这在本质上就是利用外国资本弥补国内储蓄不足；而当国内储蓄大于投资需求时，多余的国内供给就可以被用来出口，形成对外资产。因此，资本会从经常项目盈余国流向经常项目赤字国，增加经常项目赤字国的国内资本存量，实质就是为其提供融资。故由此可以看出，经常项目差额主要受到储蓄和投资差额的影响，而进出口则是对两者的具体反映。
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第二节 FDI 对经常项目的影响及其途径
根据经常项目的结构可以看出，主要包括货物、服务、收益和经常项目转移四个子项目，从大多数文献总结可以看出，外国直接投资对货物、服务、收益项目都会产生影响，而对经常项目的转移的影响则不明显。表 2.1 反映了 FDI 影响国际收支中经常项目账户的路径表，以具体分析其影响。从表 2.1 可以看出 FDI 对经常项目的影响主要是通过以下几个路径：通过影响原材料、中间产品和制成品的进出口影响货物贸易；外国直接投资还伴随着支付劳务费、专利的使用费以及带动其他服务的进口影响服务项目；最后还会通过投资后期所获得的利润汇回影响收益项目。经常项目下的货物贸易包括一般的商品，原材料，中间加工品，产品修理以及不作货币用途的非储备黄金。一般的商品是指从国外居民和国内居民进口或出口的各项完工产品；原材料和中间产品是指境内外居民可以用以交易的待加工品；产品修理是从境内运到境外或者境外运到境内进行修理的产品，非储备黄金是不用来作为货币交易的以及不包括官方作为储备资产的黄金。 FDI 不仅仅是简单的货币资金转移，而且包括了技术、设备、管理经验和高素质人才的全部转移，引起了境内企业技术研发水平和创新能力、技术装备水平的提高，进而形成较为持久的示范效应，提高了境内企业国际竞争力，增加高新技术产品的出口，而引进先进的机器设备会带来境内企业进口的增加。这些商品的进出口对经常项目产生直接的影响，通常所带来的金额变动记在“货物”项目下，其中，出口取得的外汇收入是记在贷方，符号为正，进口各种货物所需支付的金额记在借方，符号为负，若出口大于进口，则货物项目为顺差，若相反，则货物项目为逆差。本文描述的 FDI 所带来的部分进口和出口，这即是 FDI 的货物效应，但并不是所有的进出口都是受到外国直接投资的影响。
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第三章 我国利用 FDI 的现状分析 .... 21
第一节 国内引进外国直接投资进程 ..... 21
第二节 外国直接投资特征分析 .... 23
第四章 我国 FDI 与经常项目及其各子项目关系的经验分析 .... 29
第一节 FDI 与我国经常项目的变动趋势分析分析 ......... 29
一、我国经常项目及其子项目的趋势分析 ...... 29
二、经常项目的人民币结算分析 .... 30
第二节 外国直接投资对中国经常项目影响路径分析 .... 33
第三节 外国直接投资与中国经常项目子项目的关系分析 ..... 38
第五章 基于省际面板数据实证研究 FDI 对经常项目的影响 .... 45
第一节 变量选择和数据来源 ........ 45
第二节 描述性统计分析 ....... 47
一、描述性统计 ..... 47
二、平稳性检验 ..... 47
第三节 FDI 对当期经常项目的影响的实证模型 .... 50
第四节 FDI 对跨期经常项目的影响的实证模型 .... 54
第五节 实证结果及分析 ....... 57
第五章 基于省际面板数据实证研究 FDI 对经常项目的影响
通过 FDI 与经常项目各子项目的关系研究，可以看出 FDI 与贸易项目的相关性最强，适合做下文的实证研究。本文主要是建立在跨境人民币结算推出的基础上研究是否会对 FDI 与经常项目造成影响。国内外有很多研究 FDI 与经常项目关系的文献，但是基本没有研究跨境人民币对其影响的文献，我国的跨境人民币结算起步较晚，真正意义上推广到全国要从 2011 年开始，因此数据较为缺乏，导致国内大部分的跨境人民币结算研究都缺少实证检验。本文利用国内 30 个省的省际数据研究 FDI 对经常项目的的影响.首先采用 GMM 模型,张广胜和周娟（2009）基于省际的面板数据采用 GMM 方法研究 FDI 对城乡收入差距的影响，广义矩估计方法可以有效的解决普通最小二乘法回归所带来的随即干扰项中个体特征与解释变量产生的内生性从而引起被解释变量与干扰项相关产生内生性的问题。接着本文为了研究 FDI 对经常项目子项目的影响的滞后效应采用双向固定效应模型分析，乔慧超，沙文兵（2012）采用固定效应模型研究中国对东盟各国的 FDI 的决定因素，固定效应模型主要考虑个体效应的影响，但是其不考察时间对变量的影响，赵心刚（2012）利用双向固定效应考察公司治理对投入绩效的滞后作用，双向固定效应在考察个体作用的同时，也会去考察将时间因素纳入模型当中。所以本文从横向和纵向两个维度分析，具有一定的创新性。由于缺少省际的跨境人民币结算数据和经常项目部分子项目的数据，本文采用地域结构分析方法，以跨境人民币结算量大的地区与结算量极小的地区作对比，并且由于上文中对 FDI 与经常项目中贸易项目的关系的显著性最为明显，故选取各地区年度的净出口额为经常项目的代表数据。 #p#分页标题#e#
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结论
本文的理论模型部分主要介绍了经常项目与贸易收支、国内产出、净国际投资头寸、投资-储蓄以及与 FDI 的跨期分析。经常项目在初期主要是被进出口贸易所替代，经常项目等于出口减去进口；随着对经常项目研究的不断加深，经常项目所包含的范围在不断扩大，它作为对国内产出不足部分的一种有力补充，其盈余代表着净对外资产，其赤字代表着净对外负债，同时，经常项目可以用来衡量国内储蓄和投资之间的数量关系，这些相关理论都为接下来研究 FDI 对经常项目的研究奠定坚实的基础。外国直接投资可以通过货物贸易、服务贸易、投资收益、雇员报酬、经常项目转移这几个子项目影响经常项目差额，本文通过对外国直接投资与这几个项目之间的相关性分析，可以得出，货物贸易的系数为 0.799，服务贸易的系数为-0.713，投资收益的系数为-0.530，雇员报酬的系数是 0.890，与经常项目转移的关系不显著，说明与 FDI 相关性最强的是贸易收支和雇员报酬，基于数据的可得性和代表性，本文将净出口差额代表经常项目，实证研究FDI 对经常项目的影响。 首先对 1993-2013 年 30 个地区的面板数据进行平稳性检验，证明该序列是是平稳的，接着对当期的面板数据建立 GMM 模型并进行稳健性检验，最后为了探究 FDI 对经常项目的长期影响，对跨期的面板数据双向固定效应模型并通过稳健性检验。实证结论如下:跨境人民币结算对当期经常项目的影响系数为 0.0589，外国直接投资对当期净出口的影响系数为 0.00276，对进口的促进作用要强于替代作用，对出口的作用比进口的作用更强；以 1993 年为基期，随着时间的推移，正相关的作用先增大后减小，滞后 16 年的结果比较显著；以外商投资企业数代替外国直接投资数额，通过稳健性检验，结果较为稳定。
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参考文献(略)
