第一章 绪 论
1.1 选题的背景和意义
我国信用卡业务诞生于 1985 年，并在 2003 年之后如雨后春笋般快速发展，伴随着信用卡市场的逐步形成和完善，人们对于信用卡业务的使用也变得更加频繁。由于信用卡给人们带来消费支付和信贷便利，能促使居民消费、加快交易速度并节省交易成本，对经济发展和社会转型也起着极大的推动作用。此外，信用卡可以使银行迅速获取并锁定优质客户，通过为特定客户定制差异化产品，实现差异化竞争。同时，信用卡业务的跨区域特性，使之成为打造品牌形象的利器，因而被各商业银行尤其是股份制商业银行所重视。根据中国人民银行统计，截止 2014 年末，我国商业银行累计发行信用卡 4.55 亿张，较上年末增长 17.24%，人均持有量也达到了 0.34 张。从信用卡使用情况来看，2014 年，中国商业银行信用卡授信额度达 5.6 万亿元，同比增长 22.5%，卡均授信额度达到了 1.23万元，为我国居民提供了规模可观的消费信用，这在很大程度上拉动了国内消费，对中国居民消费总额的提升以及转变经济发展方式具有十分重要的影响1。由 2014 年中国信用卡报告显示，客户刷卡消费意愿逐渐增强，卡均消费和卡均透支均维持较快速度的增加2。截至 2013 年底，12 家已公布信用卡交易额的商业银行，其卡均消费额达到了25066.19 元，同比增长幅度达到了 46.39%。卡均消费额最高的是平安银行，超过平均水平约 13174 元，其次是民生银行（卡均消费额为 33480.54 元），超过平均水平约 12414元；光大银行（卡均消费额为 29210.41 元），超过平均水平约 4144 元；其中，卡均消费额超过 20000 元的有 9 家银行，几乎是去年卡均消费额的两倍3。这一现象表明我国居民刷卡消费意愿增强，使用信用卡的居民也越来越多，信用卡在人们生活中的作用越来越大。
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1.2 研究内容
本课题研究内容可以分为三个部分，第一部分是基础理论研究，这部分拟解决的关键问题在于构建一个包含成本收益因素的信用卡资产收益率影响因素分析模型，分析各个收益要素以及成本要素对信用卡资产收益率的影响。并从模型中得到可供实证检验的推论，结合对现有文献进行梳理得到的作用途径与机制。本课题的第二部分是对前述假设的实证分析。这部分拟解决的关键问题有三个：一是采用合适的指标对信用卡收益进行衡量，综合考虑下，信用卡资产收益率是一个较为客观的指标，且可以综合反映商业银行信用卡业务的经营绩效好坏以及对相关资产的综合利用效率。二是针对收益及成本要素的选择问题，影响信用卡收益与成本的要素很多，如市场的竞争程度、市场规模的大小、单个商业银行的经营模式等等。但综合考虑之下，笔者认为信用卡利息收入、商户回佣和年费收入及融资成本、运营成本、营销成本和风险成本综合反映了商业银行信用卡业务的收益成本状况。三是构建合理的计量模型，对理论分析进行实证检验。这一部分主要解决计量模型的设定以及估计方法的选择问题，合理的模型设定以及正确的估计方法可以使实证结果更加可信。本文的第三部分针对实证分析结果提出合理的政策建议，以提高商业银行信用卡业务的资产收益率，推进我国信用卡市场稳步发展。
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第二章 文献综述
信用卡业务收益状况是商业银行研究的重点，也是影响商业银行盈利能力和竞争能力的重要因素之一。林功实和林苞（2005）通过研究我国信用卡业务现状发现信用卡盈利能力受收入和成本两方面的影响，可以通过提高信用卡市场占有率、提升核心业务盈利能力等增加信用卡业务收入或者通过提高管理水平、改进业务流程等手段降低费用，从而使信用卡利润最大化。从“开源”的角度来看，主要有三个渠道可以增加信用卡业务收入，分别为利息收入、特约商户回佣以及信用卡年费；从“节流”的角度来看，主要有融资成本、运营成本、风险成本三个方面，作为一项“高风险、高收益”的银行业务，信用卡贷款质量给商业银行带来的成本也不容忽视。为此，本文拟从上述几个方面对现有文献进行梳理
2.1 关于信用卡收入
信用卡业务收入主要由利息收入、年费收入、商户回佣组成。侯涛（2004）通过研究中国信用卡盈利状况提出，利息收入、年费收入和手续费收入是影响信用卡收入状况的主要方面；朱志华（2007）分析我国信用卡收入结构发现，信用卡透支利息、年费收入和特约商户佣金是我国信用卡现阶段的主要盈利模式。通过现有文献梳理，我们发现这三种盈利模式之间存在巨大的差异，且各有利弊，如何趋利避害，使三者实现有效结合将是提高信用卡业务收益的重要途径。
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2.2 关于信用卡成本
奥利玛咨询公司提出信用卡费用包括筹资费用、信贷损失、营销费用以及在向客户提供服务时产生的正当费用。侯涛（2004）认为影响信用卡成本的因素主要有融资费用、欺诈成本和营运成本等，通过集中式经营可以降低成本和提高收益。朱志华（2007）则认为资金方面的成本是信用卡最大的费用，包括发行成本、运营成本、风险成本和单项成本。如何降低不同类型的信用卡业务成本从而提升收益成为学界和业界普遍关心的话题。笔者将信用卡成本中除了风险成本以外的成本统称为运行成本，包括资金成本、运营成本和营销成本等。资金成本作为信用卡成本的重要组成部分，有效降低资金成本就显得尤为重要。而信用卡债券证券化可解决资金来源问题，是改善资产收益率的重要手段之一，也是决定融资成本的重要因素。但我国信用卡资产的质量以及金融市场制度都对信用卡债券证券化有所制约，实施起来不容易；郑凡（2004）、高艺（2012）研究了我国信用卡贷款资产证券化可能的实现方式，提出了交易结构设计及定价的方案。蒋嵘涛等（2008）主张通过降低透支收益融资成本，提高透支安全性和回收比率，从而提高信用卡透支收益水平；张娇等（2012）通过研究信用卡影响因素，得出国有银行信用卡资金成本低于中小银行信用卡资金成本。另一方面，伴随着科技的不断进步，先进技术的引入在很大程度上降低了信用卡的运营和营销成本。余亚滨（2006）提出高科技的 IT 技术可以降低信用卡营运成本并提高信用卡收入；张娇等（2012）学者通过分析我国信用卡清算系统发现，国有银行由于规模达、技术水平高，因此一般自行开发信用卡清算系统，而中小银行如浦发银行、光大银行等则选择外包给系统厂商，银行一般通过大量发行信用卡来降低信用卡运营成本。同时，他们认为我国信用卡营销成本过高以及风险成本偏高等原因导致我国信用卡处于亏损状态，此外，信用卡营销成本过高也是导致信用卡盈利偏低的重要原因。
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第三章 理论分析........12
3.1 我国信用卡业务现状 ......... 12
3.2 盈利影响因素分析 .... 17
第四章 实证分析........26
4.1 Z 银行信用卡业务简介....... 26
4.1.1 Z 银行概况 .......... 26
4.1.2 Z 银行信用卡业务概况 ........ 28
4.2 Z 银行信用卡收益状况分析........ 29
4.2.1 信用卡收入状况分析........... 29
4.2.2 信用卡成本状况分析........... 33
4.2.3 信用卡资产收益率影响因素分析......... 36
第五章 结论及建议....43
5.1 主要结论 ........... 43
5.2 启示及建议 ....... 44
第四章 实证分析
4.1 Z 银行信用卡业务简介
为了促进银行业的发展，1987 年，经我国政府批准，Z 银行股份有限公司成立。Z银行以发展为股市蓝筹股和树立良好品牌效应为愿景，以努力成为世界具有影响力的银行之一为发展目标，向中国境内客户提供优质和专业的零售服务，并办理资金业务。为了拓展市场发展空间，2002 年，Z 银行在上海证券交易所上市交易；四年后，Z银行在香港联合交易所上市。截至 2013 年末，Z 银行遍及中国 110 多个城市，并拥有99 家分行和 853 家支行，单独设立了信用卡中心和小企业信贷中心，拥有超过 2000 家自助银行；在 109 个国家（包括中国在内）及地区拥有 1867 家代理行。2014 年 Z 银行拥有 4.40 万亿元资产，19 亿元投资收益，68078 名员工，是中国境内颇具影响力和盈利能力较强的银行之一，也是世界银行前 100 强之一。伴随着中国经济发展，Z 银行经营规模不断扩大，成为我国最受欢迎的理财银行和信用卡发卡银行。2013 年末，Z 银行股东净利润高达 517.43 亿元，比去年末增长 14.3个百分点；由于资产规模不断扩大，Z 银行 2013 年末净利息收入为 989.13 亿元，同比增长 11.93 个百分点。由于中间业务不断拓展、银行服务质量提高以及信用卡消费额增加，使得 Z 银行 2013 年末非利息收入增长至 336.91 亿元，同比增长 34.8 个百分点。由于信贷资产扩张，Z 银行 2013 年不良贷款余额为 183.32 亿元，同比增长 7.2 个百分点，不良贷款率为 0.83%，同比增长 5.06 个百分点。#p#分页标题#e#
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结论
本文在梳理现有关于信用卡资产收益率影响因素文献的基础上，通过构建成本-收益模型，分析我国商业银行信用卡资产收益率影响因素的理论机制。并进一步以 Z 银行为例，实证分析了 Z 银行 6 家分支机构 8 个月共 48 个观测值的信用卡资产收益率及其主要影响因素，结果表明：
第一，虽然目前我国多数商业银行的信用卡业务依靠利息收入作为其主要的收入来源，由于当前银行经营受到资本约束和利率市场化的影响，加上经济周期的波动也会是贷款收益存在许多不确定因素，进一步依靠利息收入来提升信用卡资产收益率会面临很多挑战，不能光靠增加利息收入来提高信用卡资产收益率。其次，鉴于利息收入对资产收益率仍然具有显著的正向作用，如果象 Z 银行这样风险仍处于可控局面，不良资产并未成为提升信用卡资产收益率的阻力，增加利息收入短期内仍然可行。同时也可以看到，回佣收入对信用卡资产收益率的提升作用远远大于利息收入，且回佣收入具有风险小、收益稳定的特点，应该作为 Z 银行进一步挖掘收益的重中之重；
第二，取现手续费以及年费收入的增加均可以提高信用卡资产收益率，且都是统计意义上显著的。具体来看，取现手续费收入每增加 1 个百分点，信用卡资产收益率会相应地提高 0.068 个百分点；年费收入每增加 1 个百分点可以提高资产收益率 0.105 个百分点。由于我国信用卡市场仍处于起步阶段，许多商业银行为了扩大自己的客户群体，纷纷以免年费和取现手续费的优惠作为提升竞争力的手段。伴随着信用卡市场的发展，设计合理的年费及取现手续费方案，从而提升信用卡资产收益率还具有空间。
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参考文献（略）
