第 1 章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
我国的融资性担保在实际运行中大致可以分为四种模式：（1）政策性担保模式：由中央政府或地方政府出资设立融资性担保公司，对符合产业政策的企业提供融资性担保服务，公司不以盈利为目的；这一类型的融资性担保的特点是公司的日常经营与决策受政府决策影响较大，经营管理相对不灵活，服务的主体为产业政策扶助的对象；公司容易获得银行方面的信任与支持，资金补偿的来源为财政资金；（2）互助性担保模式：由多家企业联合出资设立融资性担保公司，为出资企业提供融资性担保服务，有会员制和股东制两种模式。这种模式的融资性担保公司一般也不以商业盈利为目的，经营管理与决策较政策性融资性担保公司灵活，服务对象有限，也较容易获得银行的信任与合作，资金补偿来源为股东或会员的追加资金；（3）商业性担保模式：由商业资金成立融资性担保公司，为符合条件的企业提供融资性担保服务，以盈利为根本目的。商业性融资性担保公司的运营管理和决策采用市场化操作的方法，服务对象范围最广，对被担保企业并无政策或会员等要求，资本金的补偿来源为公司的盈利收入与股东的资金投入。（4）混合担保模式：一般由政府、企业和个人共同出资设立融资性担保公司，以商业盈利为目的，这种融资性担保公司的经营管理与决策、服务对象、资金补偿机制等方面融合了政策性、互助性和商业性三种模式的特点，故称为混合担保模式。根据 1999 年发布的《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》，我国的信用担保体系的发展目标是形成以政策性担保为主、互助性和商业性担保为辅的“一体两翼”的结构。
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1.2 文献综述
20 世纪 40 年代后，世界上很多国家都逐步建立了融资性担保体系。伴随着融资性担保体系的发展，学界对融资性担保进行了一系列的研究。20 世纪 70 年代后信息经济学和博弈论兴起，对融资性担保的理论产生了深远的影响。迄今国内外学者对于融资性担保的研究主要集中在几个方面：（1）融资性担保理论、融资性担保和融资性担保机构存在的合理性；（2）融资性担保模式的选择：政策性、互助性还是商业性？（3）融资性担保的相关问题研究：经营管理、风险管理和监管等；（4）关于融资性担保的实证研究。经典的融资性担保理论主要有信贷交易成本理论、逆向选择与道德风险理论、信号传递理论。这些融资性担保理论基本上都是建立在信息不对称的理论前提下的：1970 年George.A.Akerlof 在著名的论文《“柠檬”市场：市场不确定性和市场机制中》对二手车市场进行了阐述，指出了信息不对称导致的逆向选择和道德风险会使市场机制失灵，而解决此问题的根本方法就是尽量地降低信息不对称的程度。从此之后，经济学家将信息经济学的原理用于分析融资性担保的分析研究。1976 年，Robert Barro 建立了一个融资性担保模型论述了担保对于贷款利率的决定机理。Barro 的模型是建立在借贷双方信息不对称的基础上，模型的一个关键假定是相比于贷款方（或者担保方），用于担保的物品对于借款方而言有更高的价值。Barro 把这种价值的差异视为担保的市场成本，即当借款方违约时，担保物品的财产转移会造成担保物品的价值下降，借款方遭受损失。在此前提下，担保物品可以从两个方面促使借款方按期履行还款,从而达到担保的作用：（1）担保物品的产权转移会使借款者遭受损失，而避免这一损失的方式就是按约定归还贷款，因此担保品的存在激励了借款方还款；（2）一旦借款方出现违约状况导致担保物品的产权转移到贷款方，由于担保物品的价值与借款金额间存在差异，而担保方在代偿后又获得了对借款方的追索权，这种追索权存在的可能性会一直影响着整个贷款的谈判过程。Barro 提出的这一理论被称为信贷交易成本理论，这一理论侧重于分析担保的市场成本所产生的激励作用，但对担保在解决信息不对称问题方面并未深入阐述。
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第 2 章 案例介绍
2.1“华鼎事件”主要涉案人和涉案企业
陈奕标:华鼎担保、创富担保与中担担保的实际控制人，男，1965 年生，1988 年毕业于中山大学经济系，分配至广东省人民政府发展研究中心工作。1992 年辞职下海创立北京国讯和广东国讯两个通讯公司，以经营 BP 机为主要业务，其后又注册或参股了数家汽车销售公司。2003 年开始涉足金融领域，于 2003 年 8 月在广东成立了华鼎融资性担保有限公司，9 月在北京发起创立了中担投资信用担保有限公司，2007 年 8 月设立创富融资性担保有限公司。除上诉三家担保公司外，陈奕标还通过直接持有或间接持有等方式控制着数家海内外资本/投资公司。2012 年 3 月 14 日，因华鼎、创富和中担资金链断裂，陈奕标出逃美国，目前具体下落不详。截止 2012 年 3 月，陈奕标实际控制或持有股权或通过关系人控制或持有股权的企业关系如图 2.1 所示：凭借在商界的成就，陈奕标在政界和一些政府或行业主导的商业协会里也可谓顺风顺水。曾任广东省人大代表（2012 年 4 月被罢免）；获得过“广州市十大杰出青年（1999 年）”、北京市“首都荣誉市民（1999 年）”、“广东五四青年奖章（2000 年）”等荣誉，还担任广东省政府决策咨询顾问、全国青联委员、全国工商联理事、广东中小企业融资与上市促进会常务副会长等职位。
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2.2“华鼎事件”的宏观背景
2005 年《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》发布后，大量的民间资本进入融资性担保行业，民营融资性担保机构的数量飞速增长，行业进入快速发展期。行业在迅速发展的同时也出现了诸多的问题，为了规范行业管理，确保行业的健康发展，2010 年 3 月，银监局、中国人民银行和发改委等各部委联合发布了《融资性担保公司管理暂行办法》，该办法出台了全新的对融资性担保公司的管理指引，尤其是对融资性担保公司的准入条件、经营范围、资本金要求、禁止行为等都做了新的详细规定，9 月，广东省发布了《广东省<融资性担保公司管理暂行办法>实施细则》，开始对融资性担保行业进行整顿与规范。当监管与规范越来越严格时，许多融资性担保机构长期存在的违规经营开始暴露出来。2011 年，一方面由于宏观经济形势下行，银行的信贷投放量出现了顺周期性的收缩，中小企业担保贷款的授信额度缩减；另一方面厦门"融典事件"、河南"曲沃事件"等暴露出民营融资性担保机构存在着经营管理、风险控制、公司治理结构等多方面的不足，大量民营融资性担保机构存在违规经营的状况。受此影响，各商业银行都开始减少与民营融资性担保公司的合作，收缩了对民营融资性担保公司所提供担保贷款的投放量，其中尤其是工商银行总行，于 2011 年 8 月下文明确要求各分行只能同国有全资或控股的政策性担保公司合作。而工商银行广东分行，作为华鼎与创富最大的业务对象，停止了与华鼎与创富的合作。银行收缩银根造成了融资性担保行业的业务量大减，担保费收入减少。也使得华鼎创富惯常的“借新还旧”的操作无法继续下去，资金链开始出现问题。
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第 3 章 案例分析 .... 18
3.1“华鼎事件”中的违规操作分析...... 18
3.2“华鼎事件”的成因分析 .......... 22
第 4 章 我国融资性担保行业的结构问题分析 ........ 27
4.1 我国的融资性担保行业的发展现状 ....... 27
4.2 我国的融资性担保行业的结构特点 ....... 28
4.3 我国融资性担保行业的结构问题 ..... 32
第 5 章 结论与政策建议 ...... 36
5.1 结论 ......... 36
5.2 关于行业结构调整的建议 ........ 36
5.3 关于行业监管的建议 ......... 39
5.4 关于外部环境建设的建议 ........ 40
第 4 章 我国融资性担保行业的结构问题分析
4.1 我国的融资性担保行业的发展现状
上文分析介绍了“华鼎事件”的经过过程和事件爆发的原因，本章从“华鼎事件”出发，从全国和广东省两个层面，分析我国融资性担保行业的现状，并结合上文的分析结果，指出我国融资性担保行业存在的结构问题。当前世界各国对于融资性担保都普遍采取设立政策性融资性担保机构的方式向金融市场提供融资性担保产品。我国则采取的以政策性融资性担保机构为主、互助性和商业性融资性担保机构为辅的“一体两翼”模式，究其初衷有几点：（1）以政府资金为导向，引导民间资金，减轻财政压力；（2）利用发挥市场机制，提高市场效率。经过二十余年的发展，融资性担保行业在我国已经形成了较大的行业规模，尤其是商业性担保的发展更是迅速。融资性担保行业的发展，在一定程度上解决了中小企业融资困难的问题。表 4.1 列示了近年融资性担保贷款在保余额数与银行体系贷款余额数的状况：融资性担保行业的发展带来正面的社会效应外，也伴随着诸如行业结构不合理、行业分散、融资性担保机构尤其是商业性融资性担保机构盈利困难缺乏可持续发展性等问题，下文拟从当前我国担保行业的整体发展情况和广东省融资性担保行业的发展情况分析出发，深入剖析当前商业性担保行业存在的问题，对融资性担保行业的状况进行反思。#p#分页标题#e#
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结论
“华鼎事件”从表面上看，是因为担保公司的内控机制不完善，担保公司管理层和贷款企业利用了监管的漏洞，进行截留贷款的违规操作，最终由于资金链断裂而导致的一起严重事件。但结合我国融资担保行业的结构特点和监管机制进行分析，笔者认为“华鼎事件”的发生有一些更重要的深层次原因：（1）行业本身的特点与结构：融资性担保行业本身存在高风险低收益的特征，而我国融担保行业还存在着机构众多、放大倍数低、收益率低、两级分化严重、银担风险分担不合理的特点，这些原因会导致内控机制不完善的融资担保担保企业在经营利润的压力下容易发生违规操作；（2）监管方面：融资担保公司的内部控制制度存在严重问题、银行对贷款的贷前审批和贷后监管存在漏洞、外部监管在监管主体、监管内容、监管能力等方面都存在不足，也是融资性担保机构容易发生违规操作的重要原因；（3)外部环境方面：外部的法律法规环境不完善、金融市场中银行与担保公司的地位不对等、企业和个人的征信体系等环境的不完善，是融资担保机构容易发生违规操作的又一重要原因。针对上述这些原因，从促进融资性担保行业健康可持续发展出发，笔者认为需要对我国的融资担保行业的结构进行调整，并相应地对行业监管和外部环境加强建设。
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参考文献（略）
