1 绪论
1.1 研究背景及研究意义
近年来，我国商业银行在支持经济结构调整和转型升级过程中，实现了资产业务规模的高速增长，通过金融体制改革，商业银行充分发挥市场配置资源的基础性作用，创新金融运行模式，发展跨业合作金融产品，使同业业务急剧扩张。特别是同业投融资业务以其低资金成本和低资本消耗服务经济实体，为商业银行实现盈利目标创造了重要来源渠道。商业银行同业投融资业务超过普通贷款增速已成为当今金融市场不可忽视的变化趋势，它引导金融机构迈开了资产证券化产品转型步伐，对活跃金融市场产生了十分重要的影响。同业投融资业务是指各金融机构之间（包括商业银行与非商业银行金融机构之间及各商业银行之间）的资金融通业务，具体包括同业存款、同业拆借、买入返售（卖出回购）、信贷资产转让、票据转贴现等。同业业务原是商业银行间缓解临时流动性问题而进行短期资金拆借与划拨，后发展到与包括证券公司、基金公司在内的所有金融机构合作的各项创新业务。同业投融资业务表现出规模大、期限长、利润高等特征，深受商业银行青睐，央行《2014 年金融稳定报告》显示，2013 年末金融机构同业资产（含买入返售金融资产等）与同业负债（含卖出回购金融资产等）五年来呈现巨幅增长，较 2009 年初分别增长 246%和 236%。在急速扩张的背后，同业投融资业务显现出信息披露不充分、期限错配、业务发展不规范及规避金融监管等特征，业务呈现的复杂性和隐蔽性使得商业银行面临的潜在风险不断加深，并已成为商业银行风险的重要来源之一。从央行 2013 年 6 月拒绝对市场注入流动性导致隔夜拆借利率竞飙升至 30%以及 2013 年末上海证券的银证合作业务陷入骗局险遭 10 亿元损失情况看，商业银行开展的同业投融资业务仍存在着诸多问题。为了规范同业投融资业务，2014 年 5 月，中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》（银发[2014]127 号，以下简称“127 号文”），旨在有效防范和控制金融风险，降低企业融资成本，引导资金更多流向实体经济，促进多层次资本市场发展，更好地支持经济结构调整和转型升级。“127 号文”文对我国金融市场造成了前所未有的巨大冲击，全国多家商业银行被迫紧急叫停多项高利润同业投融资业务，银行开始深入思考如何长期稳定发展同业投融资业务。
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1.2 文献综述
国外对商业银行同业投融资业务的探索始于商业银行混业经营的研究。20 世纪 60 至70 年代，欧美国家为应对存款机构资金流失、信用收缩、赢利下降等所谓脱媒型信用危机，通过修定相关法律，放松金融部门管制，消除银行业与证券、保险等投资行业间的壁垒，各种金融产品、金融工具、金融组织及金融经营方式等大量涌现。进入 90 年代以后，为满足民众奢侈消费和超前消费需要，资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快。1994年，Bension、George 等人提出金融业混业经营的基本概念，指出金融机构能够提供各种金融活动以及实业活动所需要的全部金融服务，即商业银行不仅能够充分提供基本信贷业务以及证券、保险、信托等多种金融业务，还可直接选派董事、监事以及购买股权等方式参与到实业业务中去，以实现商业银行的全能化。1995 年，Merton、Bodic 对商业银行混业经营的发展状况进行了深入研究，指出只要功能需求稳定，其经营模式和体系结构就能够不断与时俱进。1995 年，Rajan 和 Kroszner 对商业银行从事证券业务是否对银行经济效益产生负面影响问题进行了研究，指出银行开展证券业等其他金融活动不会使银行利润下滑，随后 Manju Puri 也论证了该结论的正确性。1997 年，Jordi Canals 以花旗银行为例进行实证分析，认为商业银行拓展证券等其他金融业务分散了银行风险，有利于商业银行的长远发展。2001，Allen、Franklin Allen 等人针对市场个人投资者比例不断下降，机构逐渐成为投资主体情况进行分析，指出全能银行存在的原因及其必要性，批驳了忽略金融中介机构作用的资产定价理论，肯定了商业银行混业经营模式的正确性以及存在价值。2007 年 8 月，起于美国继而席卷欧盟及日本等全球主要金融市场的次贷危机爆发，引发全球金融市场动荡，美国及世界经济增长放缓。
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2 案例介绍
2.1 我国商业银行同业投融资业务种类
银银合作是商业银行同业投融资业务的主要组成部分，指商业银行与其他商业银行的合作，主要包括以下业务：一是同业存放和存放同业业务，即银行之间开展的资金存入及存出业务；二是投资理财产品业务，即银行认购其他银行同业理财产品的业务，银行既可以通过银银合作平台线上认购，也可以线下认购；三是票据业务，包括票据转贴、票据资管计划业务；四是资产转受让业务，包括直接投资同业资产业务、买入返售同业资产业务、赊销转让业务、代销业务等等。银证合作是指商业银行与证券公司的业务合作，由于银行和证券公司由不同的监管机构进行监督管理，因此银行的许多投融资类业务需要与证券公司合作才能实现，这些业务主要包括：一是股票质押贷款业务，即证券公司将符合标准的股权作为质押物质押给银行或信托公司，从而向银行贷款的业务；二是股票质押式回购业务，即资金融入方将股票质押给证券公司，并约定远期全额回购，通过信托贷款的形式向证券公司融入资金的业务，而银行可作为资金供给方为证券公司提供资金。三是融资融券受益权转让业务，即证券公司将其拥有的融资融券资产的受益权转让给银行，并承诺远期全额回购，从而向银行贷款的业务；四是同业拆借业务，即银行与符合资格的证券公司相互拆借临时短期资金的业务；五是通道业务，即证券公司成立资管计划，并按照银行的指令指定投资于标准化资产（如债券）或非标准化资产（如信贷资产），银行作为资管计划委托人，证券公司作为资管计划管理人，最终实现企业的融资需求；六是券商代销，即证券公司利用其客户资源为银行代销其产品，证券公司赚取代销手续费的业务。
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2.2 S 银行广州分行传统同业投融资业务介绍
同业存放业务是指商业银行或信用社、财务公司、信托公司等非银行金融机构存入的款项，是 S 银行广州分行的同业负债业务，主要用来进行资产的管理和配置，是一种基于双方信用而开展的业务。该业务的债权债务关系较为直接，即资金融入方与融出方双方直接签订同业存款协议，融入方记入负债科目，融出方记入资产科目。同业存放业务的前提是 S 银行广州分行在交易对手行有授信额度，该业务能否落成的关键在于双方能否达成一致的资金期限和价格，同业存放的每笔业务一般均在一天内完成，并且要求在当天下午 5 点前完成资金的划拨。信托受益权是一种非标资产，所谓非标资产是非标准化债权资产的简称，指未在市场上（包括证券交易所市场和银行间市场）流通交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托受（收）益权、资管受（收）益权、带回购条款的股权性融资等。商业银行最初开展买入返售信托受益权业务是为了避开贷款政策及表内信贷规模的限制，通过与其他金融机构开展买入返售信托受益权业务实现表外放款，从而留住其授信客户。然而，当银行意识到该业务不仅不占用表内信贷信贷规模，还能达到高收益水平时，商业银行认为这是一个难得的“商机”，各股份制银行和城商行纷纷加入，掀起了一阵狂潮。S 银行广州分行主要承做三方模式的买入返售信托受益权业务。
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3 案例分析....... 23
3.1 商业银行同业投融资业务特征及风险分析.... 23
3.2 S 银行广州分行开展同业投融资业务的必要性 ..... 25
3.3 S 银行广州分行开展同业投融资业务存在的问题 ..... 26
3.4 S 银行广州分行同业投融资业务的改进空间 ..... 30
4 总结及建议....... 33
4.1 案例总结.... 33
4.2 商业银行完善同业投融资业务的对策建议.... 33
3 案例分析
3.1 商业银行同业投融资业务特征及风险分析
与银行传统的公司业务和个金业务不同，商业银行同业投融资业务涉及到实体经济、资本市场和货币市场，这决定了其特点和相应风险也区别于其他传统业务。同业业务包括银行与其他银行或非银行金融机构之间开展的资金融通业务和非资金融通业务，而同业投融资业务主要是指前者。由于非资金融通业务并不涉及借贷关系，银行仅承担中介角色，赚取中间业务收入，因此面临的信用风险较小；而资金融通业务则不同，尽管业务模式和结构复杂多样，但其实质仍是资金融出方对资金融入方的资金融通业务，既然产生了借贷关系，就必定面临着信用风险。尽管同业投融资业务交易对手多为信用度较高的金融机构，面临的信用风险低于常规的公司信贷业务，但风险低不代表没有任何风险，业务开展过程中尤其需要关注可能发生的信用风险。我国目前金融机构类型众多，除了银行、证券公司、基金公司、信托公司、保险公司外，还有期货公司、资产管理公司、融资租赁公司，不同类型的金融机构具有不同的风险特征和风险大小，分别归属银监会、证监会和保监会管辖。截止至 2012 年底，我国银监会管辖的银行包括 3 家政策性银行，12 家股份制商业银行，5 家国有商业银行，350 家农商行，828 家村镇银行，143 家农合行，146 家城商行，1 家邮政储蓄银行，非银行金融机构包括 70 家信托公司，4 家资管公司，158 家财务公司，5 家货币经纪公司，20 家金融租赁公司，17 家汽车金融公司，14 家小额贷款公司；我国证监会管辖的机构包括 114 家证券公司，165 家期货公司，71 家基金公司；保监会管辖的机构为 138 家保险机构，这些保险机构包括保险集团控股公司、寿险公司、财险公司、保险资产管理公司和再保险公司。这些金融机构均是商业银行开展同业投融资业务的合作对象，且业务面临的信用风险大小会随合作对象的公司规模、利润增长、经营状况的不同而迥异。#p#分页标题#e#
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总结
本文通过对 S 银行广州分行金融同业部在实际工作中开展的同业投融资业务进行详细介绍，包括存放类业务、买入返售类业务、直接投资类业务、资产转让类创新业务等，指出 S 银行广州分行开展同业投融资业务的必要性，并分析了业务开展存在的问题，最后为其提出改进建议。本文结论有以下三个方面：
（1）目前 S 银行广州分行开展的同业投融资业务能够满足其利润增长需求，减少资本消耗和表内信贷额度的占用，缓解资本充足率和存贷比的考核压力，提升核心竞争力，还能为真正有资金需求的政策限制类企业实现融资，发展多层次资本市场。
（2）S 银行广州分行在开展同业投融资业务过程中存在资产配置失衡、制度不健全、操作风险和监管风险突出、从业人员专业素质低且风险意识薄弱、客户维护力度不够等问题。
（3）针对 S 银行广州分行开展同业投融资业务存在的问题，提出四点改进建议：一是业务获取渠道需要进一步拓宽；二是业务模式需要进一步改进；三是客户渗透力度需要进一步提高；四是风险管理需要进一步加强；五是培训体系需要进一步完善。
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参考文献（略）
