1绪论
1.1问题的提出和研究背景
近年来，我国国民经济一直以100rk以上的增长率持续增长，国民收入的分配向家庭倾斜，家庭收入增长在提高消费水平的同时，促进了金融市场特别是资本市场的空一前发展。据统计，1978年至2006年城镇家庭人均可支配收入28年来增长了34倍，同期农村家庭人均纯收入增长27倍，截至2008年底，家庭储蓄在15万亿元左右。到2007年10月初，沪深两市投资者开户数超过1.2亿户:基金投资账户数超过9000万个，基金资产净值总计已超过3万亿元。在经济增长和收入提高促进金融资产增长的同时，来源于家庭金融资产的巨额资金投资，对我国新经济增长点的形成、扩大内需、刺激经济增长等方面又有不可估量的影响。家庭金融资产的发展已经不是一个单一的问题，它涉及到国家对财政、市场融资的宏观调控，在国民经济运行中发挥的作用日益显著，逐步成为人们关注的焦点。在2006年美国金融学年会上，Campben提出将家庭金融作为与资产定价、公司金融等传统金融研究方向并立的一个新的独立研究方向。Campben认为在学术界家庭金融主要是研究家庭如何通过选择各种金融产品来实现其目的，即以家庭资产组合的选择与建立为研究核心。
1.2本文采用的研究方法
金融资产是金融活动的载体，通过金融资产总量及结构变化的分析，可以全面、具体地了解一国金融的发展情况，本论文主要运用理论研究与比较分析、统计计量研究等相结合的方法。通过对家庭金融资产选择行为进行国际比较，总结各国家庭金融选择的特征差异，进而研究中国家庭金融资产选择行为的特征.
1.3论文结构安排
首先对家庭金融资产选择行为进行系统的理论阐述，然后通过国际比较，综合分析和比较美国、中国、欧洲等国家和地区在家庭收入总量和结构、储蓄、证券投资选择和房产持有上的差异，进而引出差异存在的原因:为什么家庭这样选择家庭金融资产?存在哪些共同的影响因素?转而比较分析这些国家在制度、文化传统、金融市场状况等可能影响家庭金融资产选择行为的因素存在的共同点和不同点，这些因素是怎样影响家庭金融资产选择的?分析总结出其中的优点和缺点。进而对我国家庭金融资产选择行为的研究提供借鉴作用。第五章中将结合国际比较的结论，系统地对我国家庭金融资产选择行为进行研究，并联系我国制度改革变迁对中国家庭「金融资产选择行为演变进行解释，归纳出中国家庭金融资产选择行为的特征以及产生这些特征的原因，得出相应结论。最后根据结论提出相应的对策和建议。
1.4研究意义
家庭是经济体系中的重要一环，家庭金融是一国经济的均衡器和稳定器。从家庭收入构成来看，我国城镇家庭收入的主要来源工资性收入。2008年工资性收入占城镇家庭收入的66.2%，而财产性收入占比仅为2.27%。通过对家庭金融资产选择行为特征的国际比较，吸取别国的经验和教训，并结合中国家庭金融资产选择行为的特征，提出相应的结论和建议，对于增加居民的财政性收入，扩大国内需求，转变经济增长点具有重要的现实意义。
2文献综述
2.1资产选择理论
家庭金融资产选择理论源于马柯维茨的投资组合选择理论。早期家庭金融资产经济模型的建模思路大都为理论导向型。Samuelson(1969)，Merton(1969)以长期理论模型为基础，解释了家庭在资产分配上的行为，模型假定效用函数下家庭的效用受限于预算约束下的消费最大化，根据这个模型得出结论认为财富以及消费的财富比例是相互独立的，财富的构成也是独立的。王聪等(2006)对家庭金融资产选择理论的研究进行了总结，指出早期家庭金融资产选择理论模型的预测与现实中家庭资产组合选择不相符，后期学者引入了工资、不完全市场、房产、其他资产及不同偏好结构来改变和扩展资产选择模型。
2.2引入影响因素的相关研究
在对家庭投资组合不解之谜的探索和家庭金融实务的需求推动下，近年来，国外学者们通过寻找各种内外生变量改进传统模型。目前，家庭金融的理论研究主要是通过引入影响家庭金融的变量，如劳动收入、通货膨胀、房产、交易成本和税收等，建立跨期资产选择模型，以改进金融理论对家庭金融投资解释和预测能力，并为家庭金融实务提供指导。家庭金融消费需求的影响因素归纳起来可以分为经济性因素和非经济性因素。其中，经济性因素是影响家庭金融消费需求起着决定性作用的物质因素二而非经济性因素是一系列影响家庭金融消费需求的综合性因素。
1. 家庭收入与家庭金融资产选择
由于家庭全融消费需求的本质表现为对获得金融产品和服务的一种支付能力，而家庭要具备一定的支付能力，就必须具备一定的已有财富和收入。因此，家庭的收入对家庭的金融消费需求具有最为重要的影响作用，一般来说，家庭收入减少时，家庭支付能力下降，在其他条件不变的情况下，对金融消费的需求也就较小;当家庭收入增加时，家庭支付能力增加，在其他条件不变的情况下，对金融消费的需求也相应增加。
3 家庭金融资产选择行为国际比较...........17-32
3.1 美国家庭金融资产选择行为 .........17-25
3.2 各国(地区)家庭金融资产选择比较......... 25-32
4 家庭金融资产选择行为的影响因素......... 32-43
4.1 收入的比较......... 32-33
4.2 社会保障制度的比较 .........33-35
4.3 金融市场的比较......... 35-41
4.4 小结......... 41-43
5 我国家庭金融资产选择行为分析......... 43-63
5.1 我国家庭金融资产组合状况......... 43-52
5.2 家庭收入对我国家庭金融资产选择.........52-54
5.3 房产持有对我国家庭金融资产选择......... 54-55
5.4 金融体系对我国家庭金融资产选择......... 55-57
5.5 文化传统对我国家庭金融资产选择......... 57-58
5.6 制度改革对我国家庭金融资产选择......... 58-61
5.7 存在的问题......... 61-63
结论
分析结果显示，发达国家的家庭金融发展起步较早，发展较快，以美国最为明显，家庭金融除了总量不断增长外，结构也不断变化。总体安全资产占比不断下降，以通货和储蓄等货币性资产在家庭金融资产中的占比下降为主。总体都呈现投资多样化的发展趋势，股票债券占家庭金融资产比重不断上升。我国家庭金融资产选择情况虽总体雷同，但也呈现不同的特征，我国家庭的储蓄资产比例不仅居高不下，更呈现上升的态势，2005年比例接近80%。家庭金融资产选择行为与收入、户主年龄、是否持有房产等因素有关，与家庭收入呈正相关关系，并且最高收入的家庭占了全部家庭金融资产的绝大多数，这也说明了大多国家都在金融资产的持有上存在贫富差距较大的现象，只是程度不同而已。
此外，不同的金融体系，家庭金融资产也呈现出不同的特征，对于银行主导型金融体系的国家如日本、德国，家庭金融资产选择显得相对保守，货币性资产比例较高，而市场主导型的国家如美国，家庭金融资产中风险资产比重较高，共同基金非常发达。金融市场的发达程度，金融工具的多样性对于家庭金融资产的多样性有着直接关系。金融市场越发达和成熟，金融工具越丰富和健康，家庭投资越分散和多样化。社会保障制度较为完善的国家，保险基金、退休基金也比较发达，居民通过基金账户间接持有股票比例也较高，通过直接持有股票的比例较低，如美国。社会文化传统的差异影响居民的投资理财理念，进而影响家庭金融资产选择的特征。
参考文献
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