1 引言
1.1 选题背景和意义
自改革开放以来，中国的经济发展取得了令人瞩目的成就，市场经济体制的改革给中国的经济注入了活力，20 余年的时间使中国从一个封闭的经济体蜕变成为全球最有吸引力的投资地，自 1980 年以来的固定资产投资占 GDP 比重的变化情况如图 1-1 所示：
由图 1-1 可以看出，近 30 年来我国的固定资产投资总量不断上升，占 GDP 的比重也呈现上升趋势，投资在我国国民经济中的地位越发不可忽视。在 2010 年，我国全年国内生产总值 397983 亿元，比上年增长 10.3%。2010 年全社会固定资产投资 278140 亿元，较上年增长 23.8%，扣除价格因素，实际增长 19.5%。中国的 GDP 已连续多年年均增长超过9%，固定资产投资占 GDP 50%以上。根据凯恩斯的宏观经济理论，政府购买、投资、消费、出口是拉动一国经济增长的四架马车，投资作为其中之一，对国民财富增长的作用不容忽视。投资是经济活动的重要组成部分，也是经济增长的原因，是众多经济模型中的重要变量。投资对经济增长的推动有着双重的影响，不但能创造需求，也能创造供给。
2 文献回顾及理论分析
金融市场化在西方的研究中也称为金融自由化，在上世纪 70 年代，美国经济学家罗纳德·麦金农(McKinnon R. J.)和爱德华·肖(Shaw E. S.)经研究发现，由于发展中国家政府对金融的不当干预，出现了金融市场不完全、资本市场严重扭曲等金融“干预综合症”，这在当时已经对发展中国家的经济发展产生不利影响。他们认为发展中国家经济欠发达的原因之一就是因为存在“金融压抑”（financial repression），因此主张发展中国家通过金融自由化的方式实现“金融深化”（finacial deepening）并以此来促进经济增长。他们严密论证了金融深化与储蓄、就业和经济增长间的正向关系，并指明金融压抑的危害，从理论上支撑了关于金融自由化的研究。金融自由化就是针对金融抑制这种现象，减少政府干预，确立市场机制的基础作用。金融自由化理论的核心主张是金融制度的改革，通过改革政府对于金融的过度干预，放松对金融机构和金融市场的限制，增强国内的资金筹措功能，减低对外资的依赖程度，放松利率和汇率管制，市场化的利率能反映资金供求情况，市场化的汇率能反映外汇供求情况，促使国内储蓄率提高，最终可以实现抑制通货膨胀、刺激经济增长的目的。
2 文献回顾及理论................................................................6
2.1 国内外关于金融市场化的............................................6
2.2 国内外关于金融.................................................. 11
2.3 金融市场化推动投资增长.............................................13
3 我国金融市场化的测算及其..........................22
3.1 我国金融市场化..........................................................22
3.2 我国金融市场化与投资...............................................29
4 我国金融市场化对投资的影响的实证分析................................36
4.1 模型设定与数据选取.................................................36
4.2 我国金融市场化对投资的影...................................................38
5 政策建议...........................................................43
5.1 以政府转型为突破口，继续深化.....................................43
5.2 完善我国金融市场.............................................................................44
5.3 通过创新优化融资体制，改善.............................................44
6 结论
(1)金融发展问题的研究始于金融结构理论，于上世纪 60 年代末至 70 年代初逐渐形成了金融发展理论。以麦金农为代表的学者提出了金融抑制和金融深化理论，成了后来研究金融市场化理论的主流，后来鉴于 80 年代产生的南美金融危机，学术界又出现了一些新的理论来解释理论和实践的冲突，例如金融控制论、新凯恩斯主义和金融约束理论等。总体来说部分学者认为金融市场化增强了金融发展的动力，并最终为经济带来了更高的长期增长，另一部分则认为金融市场化导致了过度的风险介入，加剧了宏观经济的波动性，从而导致更加频繁的金融危机。结合我国的基本国情和改革实践，我们更倾向于第一类学者的观点，只要宏观经济大环境稳定、并且慎重的进行金融市场化改革，金融业的市场化是会对投资和经济增长起促进作用，并且经济的发展又会反过来刺激金融业的扩张。
(2)现代金融业在国民经济中处于重要地位，是经济增长的推动力、宏观调控的重要手段、宏观经济的导向标以及资金运动的信用中介。金融市场化通过对资本成本、金融发展、缓解金融压抑和增长机会几个方面作用于投资和投资效率，金融市场化有助于减少信息不对称、实现资金集中和储蓄向投资的转化、分散投资风险、强化委托代理中的监督机制以及促进技术创新，从而会对投资产生积极的促进作用，从理论的分析中我们可以得出：金融市场化是有利于投资增长的。
