第一章绪论
本章首先对本研究的背景以及意义进行了阐述；其次通过分析当前国内外研究现状，进而提出目前研究中所存在的问题，在此基础上介绍本研究的研究内容以及创新之处；最后对本研究的文章结构以及技术路线图做出说明。
1.1研究背景与研究意义
1.1.1硏究背景我国证券市场交易机制在过去20年中几次反复，与之相伴的关于最优交易机制的选择与设计问题一直处于争论中。1991年9月16日后证券交易自动报价系统（STAQ)开始逐步对各类证券正式实行做市场制度。此后，1993年4月28日开始运行的中国证券交易系统（NET)也开始采用做市商制度。与STAQ和NET不同，上海证券交易所和深圳证券交易所在成立之初就采用了连续竞价交易机制，其中1993年8月6日，上海证券交易所A股全部采用集合竞价机制，但是不久后又改回了连续竞价机制。尽管如此，1993-1994年期间，中国学术界和实务界对沪深证券市场是否采用做市商制度仍然进行了激烈讨论。深圳证券交易所曾建议在当时缺乏流动性的B股市场引入做市商制度。1995年上海证券交易所曾组织过有关证券市场引入做市商制度的大规模研讨活动。特别是在1999年"5.19"行情中，机构投资者的出逃导致股价剧烈波动，造成了不良影响，为稳定市场考虑，监管方面再次提出了引入做市商制度的问题。因此，在这个阶段"稳定市场"、"防范操纵"是中国交易所引入做市商机制的重要原因（吴林祥，2005)。
第二章交易机制概述
本章为本文的理论介绍，介绍的主要内容有：1.交易机制的基本内容；2.交易机制与市场质量的相互关系；3.目前国内外主要市场中的交易机制。以此为铺塾，引出目前交易机制所面临的问题。
2.1交易机制的基本内容
所谓交易机制（Trading Mechanism)指的是与价格形成有关的交易方面的各种微观因素，如价格形成方式、订单形式及其委托匹配原则、交易离散构建、价格监控机制、交易信息披露机制、交易支付机制等。微观因素的差异必定决定了交易机制的不同，通常情况下各个交易所会根据市场情况进行调整，采取差异化的交易机制。例如，某些市场中的市场参与者可能包含有做市商，有些却没有引入做市商机制；市场交易的形式有交易大厅内交易以及电子无形市场交易；同时对市场交易情报信息的披露也有不同方式。(1)证券市场的参与者类别目前对证券市场参与者类别的划分，主要是根据参与者在市场中所起的作用以及其自身进入市场的驱动因素的不同进行归类，一般概括为如下几类：
1.以交易为目的的投资者，投资者参与市场的驱动因素为进行买卖订单交易。
2.经纪商（Broker),此类市场参与者本身不进行交易活动，而是为投资者提供订单传递的渠道，在证券巿场中提供咨询服务。
3.交易商（Dealer)，交易商在市场中扮演多重角色，在不同的交易场所他们可能参与交易也可能仅作为经纪商。
4.做市商（MarketMaker)，做市商作为一种特许市场参与者，可以通过自有资产账户进行投资交易，也可以向投资者提供双向报价，并通过该报价满足投资者的交易需求。通过这种方式促进交易活动完成，从而为市场提供良好的流动性。前述参与者角色是当前证券市场主要组成部分，但是由于各个国家和地区经济发展不同，以及本国证券市场的特征差异，因此存在一定差异。对于中国证券市场来说，中国证券市场没有引入做巿商机制，因此没有做市商。
第二章交易机制概述.....................................13
2. 1交易机制的...................................13
2. 2交易制度与市场...................................16
2. 3交易机制与市场...................................18
2. 4主要证券市场的...................................22
第三章集合竞价和连续竞价机制...................................26
3.1集合竞价机制...................................26
3.2集合竞价机制...................................27
3.3影响分析...................................31
3.4连续双向拍卖机制对市场...................................34
第四章众望价格机制...................................39
4.1众望价影响机制...................................39
4.1.1众望价定义...................................39
4.1.2众望价影响...................................39
4.1.3新股票交易机制...................................39
4.2众望价机制数学...................................40
总结与展望
本研究以交易机制为理论基础，应用计算实验金融研究方法，利用其自底向上的建模优势，通过构建投资者行为模型和交易机制模型创建仿真金融市场。建模时考虑到传统己有假设的不足之处，比如认为投资者为理性，且投资者不受自身财富的约束。因此本文在这些方面对模型进行了改进，融入了不同决策类型的投资者，将投资者自身财富纳入其决策的影响因素。借助可控的金融实验，创新设计交易机制。通过理论分析和金融实验仿真得到一些有意义的结论：
1.在当前证券市场交易机制下，叠加众望价影响机制，将使得股票价格更接近全体投资者关于资产基本面价值的预期。
2.众望价影响机制的融入，有利于降低股市的系统风险以及市场操作风险。
3.新机制下收益率的一些统计异象(如超峰、肥尾、波动聚集性等)，不如真实股票数据那么明显。
4.研究建议：改革当前我国证券市场以"咋日收盘价"为基准，来约束今日开盘集合竞价订单价格的机制，而以"昨日的众望价"进行替代。
