国内制造业上市公司财务危机预警探讨

  

第1章绪论
      研究背景、目的和意义研究背景企业财务危机不仅是市场经济中的普遍现象，也是一个世界性的问题。一个国家企业破产的数量经常被作为衡量该国经济发展和经济稳定的指标。近年来，全球企业出现了破产数量多、破产面广的趋势，甚至一些大公司也无法幸免。企业破产会带来一系列的经济和社会问题，因而如何在企业破产之前预警并采取相应的措施是学者们研究的重点。早在20世纪30年代，美国就开始通过对破产企业的财务状况进行定量分析以期提前对企业陷入财务危机做出预警。自60年代起，西方国家掀起了企业财务危机预警研究的高潮。经过近50年的发展，财务危机预警不仅形成了一套系统的研究方法，而且在政府外部监管、银行商业贷款评估、企业内部控制、投资者投资决策等领域得到广泛的应用。但是在国内，财务危机预警研究起步不久。随着中国经济的快速发展，对企业破产问题的研究受到越来越多人的关注，而大家关注的焦点又都集中在中国的上市公司。因为上市公司是证券市场发展的基础，其行为的规范和业绩的好坏直接决定了证券市场的兴衰。
      中国证券市场历经十几年的发展，规模日益增大，截至2007年4月1日，中国证券市场共有A股上市公司1313家，流通市值38404.68亿元。但是我们还应看到繁荣背后深藏的隐忧。随着证券市场规模的迅速扩大，上市公司所暴露出来的问题也越来越多。部分上市公司治理结构失衡，生产经营管理混乱，为了达到包装上市等目的，利用市场本身法规的不完善和监管的不成熟恶意造假，因而一上市就连年亏损，给投资者带来了巨额损失，侵害了投资者的利益，扰乱了证券市场的秩序。自从1998年中国证券监督管理委员会颁布((关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》以来，沪深两市的ST(SpecialTreatment)公司逐年增加，尤其是最近几年，增加的幅度特别大。正处于迅速成长过程中的市场经济迫切需要建立完善的经济预警系统，而较为成熟的财务危机预警研究成果，对于我国日益发展但尚不成熟的证券市场、走向市场开始自负盈亏的商业银行等利益相关者来讲，都显示出重要的意义。2研究目的结合我国制造业上市公司财务危机的现状，在前人研究成果的基础上，考察建立的预警模型是否能够有效地应用于制造行业;能否推而广之，为其他行业上市公司的实际状况提供借鉴，发挥较好的预测作用，使企业在危机到来之前就采取相应对策，控制并化解这些危机，避免企业陷入财务危机或最终破产的命运。
       研究意义随着市场竞争的加剧，财务危机已经被认为是许多公司所面临的最重要的威胁之一，它不仅影响公司组织本身，还会影响整个经济。尤其是当公司陷入财务危机后，管理层、投资者、贷款人等利益相关者将受到严重影响。因此，通过构造财务危机预警模型、建立财务危机预警系统来对财务危机给予及时有效的预测显得十分必要。从公司经营者的角度来看，当出现可能危害公司财务状况的关键因素时，财务危机预警模型及系统能预告并发出警告，使公司经营者能及时寻找导致公司财务状况恶化的原因，采取有效措施弥补公司现有则一务管理及经营管理中的缺陷和漏洞，提醒企业经营者及时准备或采取对策防范与解决问题，控制和降低风险，改善公司财务状况，减少因财务危机而导致的损失并控制财务危机，避免其进一步扩大。从股票投资者的角度来看，股东可以通过财务危机预警来洞察公司的真实价值和经营发展前景，正确评价企业的财务质量，在企业财务危机初露端倪时及时调整自己的投资方向和策略，从而防止潜在损失的发生。从企业债权人尤其是是银行和其他非金融机构的角度来看，通过财务危机预警模型及系统提供的信息，对企业的财务质量进行分析，有利于信贷决策的制定和信贷控制的施行。