探讨衍生金融工具在新的经济形势下的体现
摘要：衍生金融工具最初是作为避险手段而出现的。由于杠杆操作的特点,使其自身具有极高的风险。无疑会计报表使用者希望了解这方面的信息,并依此作出决策。会计提供报表使用者决策所需要的信息,对衍生金融工具进行核算,是其职能在新的经济形势下的体现。
关键词：衍生金融工具 杠杆操作 上市公司
一、衍生金融工具的内涵
金融工具也称金融商品,是用于交换、结算、投资、融资的各种货币性手段。会计上定义则为:同时增加一个企业的金融资产和另一个企业的金融负债或权益工具的合同。金融工具可以分为基本金融工具和衍生金融工具。基本金融工具也称传统金融工具,是衍生金融工具产生和运用的基础,它是在商品经济社会中,在货币发挥支付手段职能的基础上伴随信用关系而发展起来的。这类金融工具的运用有较悠久的历史,已被人们所认识和运用,主要包括现金、商业及银行票据、股票和债券,均可按现行会计惯例处理。衍生金融工具是指在传统金融工具如货币、外汇、股票、利率、汇率等基础上衍生出来的新型金融工具,以这些基础金融工具为买卖对象、价格也由这些基本工具决定,如期货合约、远期合约、互换合约和期权合约。
二、我国上市公司所涉及的衍生金融工具
我国上市公司所涉及的衍生金融工具主要有认股权证、可转换债券等,此外还有已取消的国债期货合约以及外贸企业迫切需要的外汇远期合约。
1•认股权证认股权证是期权的一种。期权的所有者拥有在未来特定日期或特定日期之前的一段时间内按照既定价格买入或卖出既定数量的某种金融资产或实物资产的权利,期权的标的资产就是期权发行公司自己的股票,这就称为“认股权证”。
2•可转换债券可转换债券是一种复合型衍生工具,兼有普通公司债券和认股权证两种证券的特点。其实质是能够按照事先约定的转换条件(时间、价格等),转换成发行企业普通股票的企业债券。可以说是一种异化的远期“新股认购期权”,如1998年发行的“南宁化工”可转换债券和“吴江丝绸”可转换债券。
3•期货合约是指交易双方在期货交易所以公开竞价的方式达成的、在将来某一特定日期以预先约定的价格交收标准数量特定金融工具的标准化协议。与现货交易相比,金融期货可以较少的资金完成较大的相当于现货市场的交易,具有以少量投资获得大量潜在收益的功能,即杠杆功能。国债期货合约是我国第一个衍生金融工具品种,于1992年12月在上海证券交易所推出,后因发生“327事件”,国家做出决定停止国债期货交易。#p#分页标题#e#
4•远期合约远期合约与期货合约有很多相似之处,只是远期合约是非标准化合约,一般来说都是“量身订造”,而且所涉及的标的也不只限于期货交易所交易的货币品种,双方可以自由约定。远期合约同样具有价值杠杆功能。
三、对衍生金融工具进行确认是会计一般原则的要求
由于衍生金融工具交易发生与合约签订中间有一个时间差,可用来进行避险或投机,因此有的企业收获颇丰,有的转瞬破产。它们都有一个共同的特点:无论交易额有多大,在交易发生之前,在会计上都没有反映,这已成为困扰各类会计报表使用者的重要问题之一。会计确认是一个过程,是将符合要求的经济信息纳入会计核算系统的过程。不确认,自然谈不上核算,更谈不上反映和监督了。因此,对衍生金融工具进行会计确认,是会计一般原则的要求。
1•对衍生金融工具进行会计确认,是相关性原则的要求。相关性原则是指会计所提供的信息必须与制定经济决策是相关的。会计报表使用者依据会计信息,可以在投资和信贷决策过程中减少不确定性,从而避免决策的失误。国际会计准则委员会认为:“当信息能够通过帮助使用者评价过去、现在和未来事项或确认、更改他们过去的评价从而影响到使用者的决策时,信息就具有相关性。”衍生金融工具增加了企业未来的不确定性,为了评价企业在这种情况下的财务状况和运营能力,需要衍生金融工具的会计信息。当前评价企业财务状况和运营能力的注意力正从盈利能力指标转向现金流量指标。现金流量表早已是西方国家的会计报表体系的组成部分。我国财政部在发布企业会计准则时,要求企业编制现金流量表以提供企业现金流量的信息。现金流量的信息有助于投资者、债权人和其他报表使用者正确判断企业现实的现金流量,以便正确地做出决策,因而对于所有的报表使用者都是相关的。由于每一项衍生金融工具都对未来现金流量有极大的影响,其预期报酬意味着现金的流入,预期风险则意味着可能的现金流出,与对企业的评价亦息息相关。
2•对衍生金融工具进行会计确认,是重要性原则的要求。如果信息的漏报或错报会影响会计报表的使用者根据报表所做出的经济决策,信息就具有重要性。一般说来,对于金额不大、对制定决策没有多大影响的经济业务,可以不在报表或会计记录中单独反映。但衍生金融工具从数量上讲,由于有博大的特点,只要交纳少量的保证金,就可以控制大量的资源,因此可获得超额的收益,若决策失误,损失也是惨重的。例如,1995年2月上海证券交易所国债期货“327”品种价格出现异常波动,投机压力增大,上海万国评判公司等合约卖方决策失误,两天内损失150亿元,一批证券商、企业面临破产。这说明如果交易衍生金融工具而发生亏损,则可能造成的损失有多大,破坏力有多强!从性质上讲,如果衍生金融工具交易发生损失,无论是投资人还是债权人都要承担由此带来的后果,由于在会计报表中没有关于衍生金融工具的信息,他们无从了解其所带来的风险,根据表面上“良好”的财务状况和运营能力而做出投资或借贷的决策,很可能蒙受损失。衍生金融工具的信息如果漏报或错报,都会影响到报表使用者所做的决策,不可谓不重要。#p#分页标题#e#
3•对衍生金融工具进行会计确认,是可比性原则的要求。会计报表使用者必须能够比较企业不同时期的会计报表,以便明了企业的财务状况和经营业绩的趋势;报表使用者还必须能够比较不同企业之间的会计报表,以便确定它们之间的财务状况。企业不同时期、不同企业之间是否有衍生金融工具业务,其财务状况及营运能力是大不相同的,如果不予确认,则看不出彼此的差别,将“可比”建立在不同的基础之上,即失去了比较的意义。
四、衍生金融工具确认的难点
衍生金融工具基本上是以合约的形式出现的,合约的签订与交易的发生之间有一段时间的间隔。对衍生金融工具进行会计确认的首要条件是可定义性,即符合会计要素的条件。与衍生金融工具直接有关的要素是资产或负债。资产或负债的定义有三个要点:一是未来经济利益的流入或流出;二是相关权利或义务的确立;三是相关交易或事项已经发生。遗憾的是,现行财务会计对衍生金融工具的交易难以确认,具体原因如下:
1•对一个企业来讲,衍生金融工具具体表现为一项金融资产或一项金融负债。按照国际会计准则的定义,金融资产是指:现金、另一个企业的权益工具或在潜在有利的条件下与另一个企业交换金融工具的合同权利;金融负债则是指:向另一个企业交付现金或另一项金融资产、在潜在不利的条件下与另一个企业交换金融工具的合同责任。这样可以看出,衍生金融工具合约的签订必然会导致未来经济利益的流入或流出,这正是签约的目的之所在,这一点是没有疑问的。
2•衍生金融工具合约一般都是不可随意撤销的合约,权利与义务的关系在签约之日起就确立了。合约即使不是以履行方式结束,也是以平仓方式结束,不可随意撤销。虽然也存在违约的可能,但是法律或金融机构对违约行为的惩罚措施会大大降低这种可能性。而现行的财务会计惯例并不以签约即权利义务关系确立,作为入账的依据。
3•按现行财务会计,无论是权责发生制还是收付实现制,都强调交易或事项实际发生后才能予以确认。而衍生金融工具合约的交易都是在未来发生的交易,按现行会计惯例则无法确认。
4•衍生金融工具的价格变化频繁,在不同的时点上价格差异很大,往往需要经常的再确认,这也与现行会计不符。所以,要在实务中进行衍生金融工具的会计确认,还需要解决上述问题。
