经济论文哪里有？本文运用中国国有上市公司的微观数据来考察国有企业并购对人力资本升级投资、技术创新、生产率的影响和作用机理。借助于PSM-DID计量方法有效处理样本选择性问题和由于遗漏变量导致的内生性问题。
第一章导论
第三节本文的创新之处
早期并购理论的研究主要基于产业组织、公司治理等角度来考察企业并购的动机、交易模式和财富收益变化等，由于微观企业数据能够很容易得到，所以，不少的学者关注于企业并购的后果（Eckbo,2014；Mulherin et al.,2017；Bennato etal.,2021）。本文也运用微观企业层面的数据和微观计量方法将企业并购进一步地延伸到考察国有企业并购的效应上，以获得企业并购投资的因果效应。以下是本文可能的几个创新点：
首先，理论上本文以建模和逻辑推演来进行国有企业并购影响其长期投资的考察，并在此基础上提出待检验的理论假说。现有的关于异质性企业理论主要关注到并购对企业生产率增长方面（David,2021），且国有企业的研究领域也大多是考察国有企业的私有化或混合所有制改革等问题，本文则将企业并购进一步地拓展到人力资本升级、技术创新等多个维度，从而在理论上丰富和扩展了国有企业并购和国有企业改革等领域的研究视角。
其次，在研究对象和并购投资效应的指标测算方面，早期的文献主要是关于企业并购的短期收益或股票价格的反映上，或仅利用少数部分的企业案例进行研究，难以获得普遍性的研究结论。本文运用了上市公司的微观企业层面数据，获得了如专利申请数、研发投入、研发人员、不同学历的员工数量与比例，以及测算了上市公司的全要素生产率等指标，特别是针对如何有效测算企业的全要素生产率，本文借鉴了Ackerberg et al.（2015）和Petrin and Levinsohn（2003）更准确测算上市公司的全要素生产率的方法，以有效地解决同步以及选择偏差等问题，从而提高企业层面生产率测算精度。另外，本文运用相关理论对影响国企并购的人力资本升级、技术创新水平提高和全要素生产率提升的实物资本—技能互补效应、市场规模效应等机制进行实证分析，深化了对企业并购投资效应的认识。论文视角新颖，研究结果有较强的现实意义。
第三章理论逻辑与研究假说
党的十八大以来，国有企业改革进入了深水区，形成了以《关于深化国有企业改革的指导意见》为统领的“1+N”政策体系，并积极推进国有企业的监管改革，初步实现了从管资产到管资本的监管理念转变。2013年党的十八届三中全会进一步地提出要积极发展混合所有制经济，推动国有企业完善现代企业制度。通过不断提升国有企业的市场活力，优化国有资本投资布局和资源的优化配置，来实现国有企业的高质量发展，以更好地服务于国家战略需要。
现有关于国有企业改革的文献大多集中于考察早期“抓大放小”为主线的国有企业改的背景下，小型国有企业私有化改革的效应（刘小玄和李利英，2005；Brown et al.,2010），这些文献大多发现国有企业改革对企业绩效的提升具有显著的影响，即改制具有正向促进作用，但对大型国有企业改革成效的研究、特别近10年来国有企业改革及并购的研究还相对薄弱。党的十八以来，国企改革逐步确立了“做强做优做大”的国有企业改革发展目标，国有企业改革不断深化，国有企业得到了快速发展，其中国有企业在资产规模、利润率等经营绩效、资本密集度、创新研发投入、人才培育等方面均取得了突出的成就。鉴于国有企业在我国社会主义经济发展中的核心地位和不可替代性，如何实现国有企业的高质量发展、做强做优国有企业已成为当前国有企业改革发展政策顶层设计的一个重要课题。通过前文的数据分析可以看出，国有企业数量和资本规模在2008年金融危机后实现了快速增长，其中有较大一部分是国有资本的逆向混合所有制改革，即国有企业对其它类型的企业的并购投资，通过并购投资实现了国有企业在规模上的迅速扩张，但对其它非国有企业的并购是否激发了国有企业的人力资本和技术创新投资等内生动力仍未给出答案。
第五章国企并购对国企人力资本结构影响的实证分析
第一节引言
在党的十九大报告中，明确提出了关于我国建设创新型国家的纲领性要求，并且指出提升对高端人才、科技人才等的培养，发展一批高素质高水平的创新团队。“十四五”规划和2035年远景目标纲要进一步提升并深入落实科教和人才兴国战略，充分发挥好人才第一资源在推动我国实现经济高质量发展的重要作用。日益重视人才建设，“人才强企”战略得到高效推行，人才总体规模科学合理增长，人员学历素质方面也有了较大的提升，科研水平也更加的接近发达国家，随着更多海归人员进入，良性的人才管理机制正在不断完善。首先，企业人才队伍建设实际效果尤为突出明显，其中国有企业积极大力引入高层次人才，国外高学历人才也更多的主动回国，使得我国企业的科研经营实力得到了充实，有了更庞大高素质的队伍，在《中国科技统计年鉴》中得到的数据显示，2019年中国企业中研发人员数量已经达到366.84万人，是2000年的7.63倍，年均增长超过11%，其中国有企业的人才储备也远远高于民营企业。
第七章国企并购对生产率影响的实证分析
第一节引言
从上世纪90年代开始，国企借助于股份制改革焕发出新的生机（白重恩等2006；胡一帆等，2006）。同时被赋予了“国退民进”含义。而目前来说，国企并购行为的产生也会造成国有经济势力的扩大，这种“国进民退”现象是否会对中国经济效率带来不利的影响，这也是本章要探讨的问题。随着资本的大量投入，中国经济增长的过程中，资本要素的的增加比重会随之超过劳动力要素，而在资本的快速增长的同时，并购对主并企业的长期发展会产生什么样的影响？并购作为经济资源再配置的一项重要机制，可以市场解决产能过剩、企业竞争力低下等问题（卫婧婧，2017）。因此，本章对国有上市企业并购与企业生产率之间存在的关系进行实证检验。
现有文献对于国有企业并购效应的研究，多侧重于以事件分析法通过股价变化衡量股东财富变动（Kiymaz,2000；李善民和陈玉罡，2002；李善民和朱滔，2005；何先应和吕勇斌，2010；邵新建等，2012；陈仕华等，2013）或以财务指标衡量企业并购绩效（冯根福和吴林江，2001；张新，2003；赵汝宁，2012;叶璋礼，2013）。采用财务指标衡量企业并购绩效则由于指标选取差异，以及计算方法的不同，实证结论也不尽相同。所以采用事件研究法或财务指标法来衡量并购绩效，其解释力有所欠缺。以全要素生产率衡量并购绩效的研究还不多，其主要从企业全要素生产率的测量和分解，难以保证其测算并购绩效的准确性（李娟，2011；吴振球和李华磊，2011；杨玉坤，2016）。
并购活动对国有企业全要素生产率的影响没有达成一致的结论，有必要进一步考察并购对国有企业全要素生产率的影响。企业并购后收购企业生产率是否得到提升？如何从企业异质性的角度分析产生差异的原因？已有研究存在研究方法不足、变量选取有一定缺陷等问题，为了解决问题，提高实证检验的准确性，本章利用2008-2019年中国沪深两市国有上市企业的并购数据进行实证检验。
第八章研究结论与政策建议
第一节研究结论
本文运用中国国有上市公司的微观数据来考察国有企业并购对人力资本升级投资、技术创新、生产率的影响和作用机理。借助于PSM-DID计量方法有效处理样本选择性问题和由于遗漏变量导致的内生性问题，并得出：
关于国有企业并购与人力资本升级的实证检验获得了以下基本结论，一是国有企业并购显著地促进了企业的人力资本升级投资，且这种效应具有显著的因果关系，这一结论在替换倾向匹配估计方法、控制其余企业层面的控制变量和省级政府政策等依然稳健；同时发现，国有企业人力资本升级具有可持续性，在并购投资后第三年，无论是就业规模还是技能型员工均显著增加。二是国有企业并购显著增加了对高学历人才的需求，在并购后，大学以上尤其是研究生以上学历的员工增加明显，而高中以下学历的员工比例则有所下降。说明在国有企业并购后，招聘了更多的高学历员工以应对企业市场规模和业务的扩张。三是国有企业并购的人力资本升级效应也因国有企业的国有资产管理差异和企业规模差异而有所不同，发现国有企业并购的人力资本升级效应主要是存在于中央国有企业，以及大规模国有企业，而对地方国有企业的影响和小规模的国有企业的人力资本投资的影响相对有限。四是国有企业并购对人力资本升级投资的影响作用机理是通过实物资本的增加和市场规模的扩张两种渠道实现的，实物资本与技能互补和市场规模扩张均有利于企业提升潜在的收益进而对人力资本需求产生影响。
关于国有企业并购与技术创新的实证分析得出以下基本结论：一是国有企业并购显著的提高了技术创新的数量和质量，且这种效应具有显著的因果关系，这一结论在替换倾向匹配估计方法、控制其余企业层面的控制变量和省份等依然稳健；同时发现，国有企业技术创新的提升具有可持续性，在并购投资后5年，无论是创新的数量还是质量都显著提升。二是国有企业并购的技术创新效应因国有企业的国有资产管理差异和企业规模差异而有所不同，发现国有企业并购的技术创新的数量和质量提升主要存在于中央国有企业，以及大规模国有企业，而对地方国有企业和小规模企业的影响相对有限。三是国有企业并购对技术创新的影响作用机理是通过技能劳动力的增加实现的，技能劳动力有利于企业提高企业的生产效率进而对企业技术创新产生影响。
参考文献（略）
