本文是经济论文，对于雅戈尔自身来说，研究它股权投资板块是否符合自身战略规划，带来的经济效果又是如何的，可以帮助它对未来发展有明确的规划安排。通过上文研究雅戈尔公司股权投资的经营效果还有盈余管理的问题，可以得出以下结论：第一，并且对不同产业进行股权投资从中寻求协同效应，帮助雅戈尔实现更多的收益，从而将获得的资金投入到主业业务中去，帮助服装业不断扩大规模。并且通过股权投资提高了企业的经营业绩，为雅戈尔创造了经济价值和战略价值。第二，从绩效视角来看雅戈尔的股权投资，虽然给企业带来了一定的经济利益，提高了企业整体盈利能力，对扩大经营规模发挥了重要作用，但是在持有股权投资过程中也存在很多问题。一方面是股权投资的收益存在很大的不稳定性，因为股权投资受外部市场因素影响，当股权投资市场环境不稳定就有可能导致所持有的股份发生减值,对当期的利润影响重大
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第一章绪论
对于公司来说，研究雅戈尔2011年-2019年股权投资业务绩效，总结有关经验和教训从而对股权投资的管理有进一步的改进。通过与同行业中专业化公司和相似多元化公司的各类财务数据的对比分析，总结出雅戈尔在股权投资过程中的取得的成绩和存在的问题，为公司未来发展方向做出指引。对于外部报表使用者角度来说，了解一家企业的经营状况可能只能从它出具的年度报告中获取有价值的信息，而从中选择可以真实反映出公司财务状况的数据，就必须考虑它扣除因股权投资取得投资收益后的净利润的状况。针对自己经营模式的特点，合理进行股权投资。想要选择股权投资进行多元化经营的企业可以因此预判到以后发展股权投资时可能发生的问题，可以学习雅戈尔股权投资的一些经验，并汲取雅戈尔股权投资过程中的教训。对于政府来说，通过对雅戈尔股权投资的分析研究，了解到上市公司近些年在进行股权投资过程中取得的成绩和存在的问题，反映出政府相关政策是否给予企业实质性的帮助。另外从雅戈尔的案例对其他股权投资多元化企业提出建议，以形成科学系统的管理模式。政府监管部门也能从雅戈尔案例中了解上市公司经常使用盈余管理的手段，从而有针对性地完善股权投资制度，保证其财务报告更具有真实性和可靠性。
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第二章相关概念及理论基础
2.1股权投资与多元化经营相关概念
股权投资的完成需要有投资主客体及资金等。其中投资主体的范围很广，例如战略投资者、保险公司、金融机构等期望可以收到高收益同时有能力承担产生的高风险的个人或企业。第二，资金来源指向性高。因为投资主体往往都是个体或者金融机构等拥有丰富资金的投资者，在募集资金的时候，被投资者主要想要吸引这类群体的关注，因而股权投资的资金来源通常指向性很明确，一般通过非对外公开的形式向特定的企业、机构或个体销售自己的股份。第三，高收益伴随高风险。股权投资的客体一般都是在处于发展前期或者需要大量资金开展业务的企业，它可能具备较高的盈利能力和成长能力，但是毕竟因为其在净投入时期，投资者无法预测它是否具备带来可观收益的能力，并且企业受内外部环境因素的影响也不可控，投资者需要承担投资资金亏损的风险。相反的，如果被投资企业成功达到投资资金的业务目的，那么带来的收益往往也是巨大的。从上面对股权投资种类的介绍可以看出，有关股权投资的会计准则一直在不断优化，最新会计准则对股权投资的分类进行了更加严格的划分标准，这对于企业在进行股权投资划分有极为重大的意义，可以更加客观真实反映企业资产结构和财务状况。
2.2股权投资效应
企业对外进行投资募集资金、寻求战略伙伴的目标是为了扩张自己的产业规模，使自己在行业中处于不倒之位，于是他们将目光转向了可以带来巨额收益的股权投资。实施股权投资的效果对企业的经营业绩有很大的影响，股权投资过程获得的收益可以提高企业经营绩效；反之如果失败的话，其带来的损失势必会影响企业的财务质量。2019年新会计准则适用后企业在对金融资产进行分类的时候必须按照新的三分类进行分类，不能再使用过去的四分类。因为在持有或出售股权投资的过程中会发生相关损益，这类损益通常金额巨大，对企业的经营绩效产生重大影响。所以企业在持有股权投资前要充分对市场大环境做调研，并通过专业分析选择适合自己的股权投资类型，有战略性地规避股权投资过程中可能存在的风险。从上表2-4中可以看到，交易性金融资产计量时用公允价值计量，在持有交易性金融资产时，公允价值发生变动，那么所持的股份也要根据公允价值变动做出相应的调整，并计入当期损益，所以交易性金融资产可以利用公允价值的变动影响利润，这会给企业财务报表带来巨大影响，相当于将过去发生的成本形成的收益释放出来。而长期股权投资仅在确定长投占被投资企业份额时用公允价值计量，之后长期股权投资的公允价值发生变动则不确认当期损益。因此，长投在公允价值上的运用对利润的影响小。
第三章雅戈尔股权投资现状及动因分析......................17
3.1雅戈尔概况......................17
3.2雅戈尔股权投资现状...............18
3.3雅戈尔股权投资的动因......................21
3.4本章小结......................26
第四章雅戈尔股权投资的效果分析..............27
4.1战略效果分析..........................27
4.2财务效果分析.......................30
4.3盈余管理行为分析..............47
4.4雅戈尔股权投资效果总结............50
第五章改善雅戈尔股权投资效果的对策......................52
5.1雅戈尔股权投资存在的问题.............52
5.2改善雅戈尔股权投资效果的对策建议............53
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第五章改善雅戈尔股权投资效果的对策
5.1雅戈尔股权投资存在的问题
从雅戈尔整体盈利趋势来看好像是利好的趋势，但是股权投资带来的投资收益是非经营活动产生的利润，扣除这部分收益后发现雅戈尔的主业在某些年度居然出现了亏损的现象，这一方面是因为股权投资市场环境的不稳定，导致所持有的股份发生减值，对当期的利润影响重大，另一方面也反映出雅戈尔在发展过程中过度注重对非主业投资业的发展，而忽视了对服装业的发展，所以主业带来的经营利润不足以维持企业的长期发展。一旦股权投资因市场环境发生重大变故，那么企业将面临这破产的危机。通过与同行业专业化企业相比也可以发现，坚持发展服装主业的企业在发展过程中提高了企业知名度，并且也一直通过服装业获得理想收益来维持企业的可持续发展，外界不确定因素对企业经营状况的影响也没有那么严重，更多的还是取决于主营业务的发展能力。因此尽管雅戈尔的产业规模很大，但是剖开非主营业务后，对比相同行业的盈利能力可以发现雅戈尔在服装行业处于劣势。
5.2改善雅戈尔股权投资效果的对策建议
企业在发展过程中都想要通过多元化经营战略来扩张自己的业务范围，实现经营业绩的最优状况，而达成这一目标的前提是保持主业的稳定发展。开展其他领域业务需要主营业务带来的经营利润的资金投入，如果主业不能有良好的经营绩效，那么就不能顺利进入到一个新的领域。另外当发展多元化时，若主业逐渐低迷，那其在原行业的竞争地位就会越来越薄弱，最终被挤出原行业，这与企业开展多元化经营的初衷相悖。因此雅戈尔在进行多元化经营时，要将重心放在服装业上，保证服装业的不断壮大。股权投资业受外部市场环境的影响不稳定，若过度注重金融投资业，当受到市场冲击时，会出现资金回笼慢，经营亏损严重的状况，只有服装主业的稳定发展，才能有效控制因外部环境对企业整体发展的影响。预判一个企业未来的发展状况看的是它的核心竞争力，核心竞争力是保证企业持续经营的前提，想通过多元化经营其他行业来与市场中的其他企业竞争，这无疑会是失败的。所以，雅戈尔在进行多元化经营的过程中，要始终将重心放在服装主业上，对服装业的行业情况、服装样式需求、材质要求等进行充分调查，保证对服装业信息的更新，从而不断更新其在服装业中的技术。另外雅戈尔要建立自己的品牌效应，通过做宣传打广告的形式，告诉消费群体自己服装的经营范围以及自己服装中的优势，吸引更多的群众消费并形成传播效应。最后雅戈尔要研究服装业的销售渠道以及销售过程中的各类服务，提升服装中各个环节的质量来保证自己在服装行业的地位。#p#分页标题#e#
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第六章结论与展望
在经济的快速发展中，各行各业都出现了很多后起之秀，而处在行业竞争下的企业要想保持自己的竞争力和发良好的发展能力，就要拓宽业务范围，实施多元化经营战略。而股权投资由于其经营利润大的特点，许多企业在开展多元化经营时，都会考虑股权投资。也正是股权投资利润虚高的特点使得多元化经营有风险，企业在采用股权投资多元化时，会出现各种各样的问题。雅戈尔是较早地选择股权投资作为多元化经营业务的企业，它在股权投资业的表现对其他类似的企业有很大的启示作用。另一方面雅戈尔在发展过程中过度注重对非主业投资业的发展，而忽视了对服装业的发展，主业带来的经营利润不足以维持企业的长期发展。一旦股权投资因市场环境发生重大变故，那么企业将面临这破产的危机。第三，雅戈尔可能出于平滑利润的动机用股权投资进行盈余调节，来保证其在市场环境的冲击下经营业绩稳定增长。另外，上市公司的净利润会影响其股价的波动，如果净利润亏损，股价也会随之大幅下降，所以雅戈尔也可能出于扭亏为盈的目的来进行盈余调节。同时因为金融资产可以通过买入或者售出股份的方式在短期内获得大量收益，所以出于盈利的动机，雅戈尔也可能利用它进行盈余调节。但是这一手段影响了企业财务报表的真实性，误导对外报表使用者对企业经营状况有正确的判断，同时长期进行盈余调节也不利于企业的发展。
参考文献（略）
参考文献（略）
