第一章 序言
第一节 选题背景与现实意义
2007 年爆发的美国“次贷危机”危机，表面上看是由房地产泡沫崩溃引发的金融系统危机，是投行业务激进扩张，贪婪使用各种金融衍生工具，以及信用评级机构的失职造成的，但深层次的原因是金融监管体制的漏洞。美国长期实行银行业、证券业和保险业分业经营，分业监管。《1999年金融服务现代化法案》标志着美国金融业进入混业经营的新时代。法案虽然提出了所谓功能监管的概念，但在实践中美国仍保持了由各监管机构对证券、期货、保险和银行业分别监管的格局。滞后的金融监管制度使美国的金融监管存在监管重叠、漏洞百出、监管失控的问题。从表面上看，一家经营所有金融业务的“全能金融控股公司”，受到 9 家监管机构的监管，但实际上这些机构之间不仅存在着交叉和重复监管的现象，而且没有任何单一金融监管机构拥有监控市场系统性风险所必备的信息与权威，金融监管部门之间在应对威胁金融市场稳定的重大问题时缺乏必要的协调机制。
20 世纪 90 年代初，美国主要的商业银行和证券公司都建立了衍生产品部，大力拓展结构化产品业务，尽管结构化产品已经成为金融机构的重要收入来源，但没有一个监管机构宣称对这些产品的运行、风险揭示、投资者保护和海外运作负有监管责任。监管权力的分散容易导致监管漏洞。监管制度的缺陷使以证券化为代表的金融衍生品成为导致、放大和扩散此次金融危机的主要通道，引爆了美国的次贷危机，并且引发了全球范围内重大的金融危机。此次金融危机彻底暴露了美国金融监管制度的漏洞，也迫使美国实施金融监管制度的改革。2008 年美国财政部向国会提案，准备对美国金融市场监管体系动一次大“手术”，给予联邦储备委员会等机构新的权力，使金融业和业内所有可能给整个金融体系带来风险的机构均受严格监督，以确保金融市场稳定性。根据美国的金融监管改革法案及相关改革措施，可以将美国金融监管改革的核心内容概括为：（一）防范和应对系统性风险；（二）加强对投资者和消费者的保护；（三）加强对衍生品市场的监督；（四）改善对住房抵押贷款市场的监管；（五）改革信用评级机构、美联储；（六）强化薪酬监管和公司治理等。
二、现实意义
美国金融监管制度的创新具有重要的研究价值。美国是全球金融市场最发达、金融创新最活跃的国家，其金融监管制度一直被视为全球的楷模，成为发展中国家的效仿对象。次贷危机引发的全球金融危机改变了人们对美国金融监管制度的看法。金融危机暴露出来的监管漏洞以及美国政府采取和将要采取的监管制度改革都可以为我们提供了一个很好的学习与反思的范本。在借鉴美国经验教训的基础上，规范金融创新并完善金融监管制度，是摆在我们面前的重要课题。
我国现行金融监管体制的基本特征是分业监管。从其实际运行成效来看，与我国现行的金融体制是相适应的。它不仅统一了监管框架，加强了监管专业化，提高了监管效率，而且还有利于中央银行更加有效的制定与执行货币政策。中国经济在这次全球危机期间没有受到太大影响，主要得益于资本项目还没有开放，拥有庞大的外汇储备，没有造成激烈的短期资本流动；金融监管相对比较严厉，绝大部分国内金融机构无法投资国际市场上的金融衍生工具；中国政府采取超常的财政与货币扩张政策，保住了经济高速增长。但是，从长远看，中国生产和资本的进一步国际化、纷繁复杂的国际经济交往活动都迫切需要金融体系的支撑，发展新金融工具是我们进一步提高资本利用效率、保持高速增长的重要途径。中国加入世贸组织以后，外资金融机构进入中国市场，其中很多金融机构实行混业经营，综合优势明显。目前，中国的银行、证券和保险机构重复设立营业网点的做法成本很高，同时，由于中国金融业在传统的存贷款业务领域没有很大的盈利空间，竞争的压力使银行必将逐步开展中间业务、代理证券和保险，走向混业经营。推进金融创新、发展金融衍生品是中国不可回避的发展历程，中国的金融监管制度必然发生相应的变革。为适应将来的金融制度创新，必须加强对金融监管创新的研究。同时，中国的金融监管制度建设必须加快，才能保证金融市场的稳定和国家的金融安全。
第二章 金融监管理论概述
第一节 金融监管的理论基础
根据信息经济学的相关理论，信息不对称引发金融市场的不完全，这是金融监管理论的基本出发点，因为金融市场主体存在普遍的理性经济人行为，盲目的追求经济利益会使市场失效或失灵，这时就需要政府出面对市场中的主要金融机构和整个金融市场体系进行有效的外部监控，发挥国家宏观调控的作用。“市场失灵理论”、“信息经济学”与“公共经济学”的产生和发展为金融监管奠定了坚实的理论基础，综合说来，理论界主要有以下几种主流观点与学说：
一、金融脆弱说
自 Minsky 于 1982 年首次提出“金融不稳定假说”以来，关于金融脆弱型问题的探讨逐渐成为了焦点。与此同时，该理论的后来追随者认为金融机构的理性经济人行为或者说利益最大化目标往往会促使这些金融机构盲目的增加风险性投资业务和活动，而不顾整个金融体系的稳定型，这就会带来市场体系内的不稳定性。因而在此理论基础上，就有必要对银行的经营行为与投资行为进行有效的监管与限制，防范金融系统性风险的发生。
第三章 美国金融监管改革 .....................38-59
第一节 美国金融机构和金融监管体系..........................................38-43
一、美国的金融机构组织构成 38
二、美国监管体系的组织构成..................... 38-43
第二节 金融危机前美国金融监管体系..................... 43-46
第三节 美国金融监管制度改革法案.....................46-48
一、美国金融监管制度的改革演进..................... 46-47
二、美国金融监管改革演进时间表..................... 47-48
第四节 美国金融监管改革方案的制度框架..................... 48-55
第五节 美国金融监管改革的经验..................... 55-59
一、经验教训 .....................55-56
二、美国金融监管改革面临的一些新..................... 56-59
第四章 美国金融监管制度改革对我们的启示..................... 59-72
第一节 我国金融监管体系的现状与不足.....................59-62
第二节 我国金融监管的发展走向与发展要求..................... 62-64
一、金融业混业经营..................... 62-63
二、金融创新发展步伐加快要求金融监.....................63-64
第三节 美国金融监管制度改革对我国的启示..................... 64-65
第四节 完善我国现行金融监管制度的思考 .....................65-72
结论
本文致力于通过更加全面与深刻的揭示美国金融体系的特征与构成状况以及美国金融监管制度的缺陷问题，映射出金融危机的发生与金融监管制度之间的内在关系。另外，针对美国的金融监管改革措施，具体分析了各项措施的实施成效。通过这些分析明晰了美国金融监管制度的缺陷是金融危机发生的温床，而美国监管改革法案的实施在重组金融监管体系的基础上也面临一些新的挑战。
与此同时，美国作为全球发达金融体系的代表，其所发生的任何变革都会给全球金融带来一定的影响，特别是其正在进行的金融监管制度大刀阔斧的改革势必会带来深远影响。中国作为新生经济体，其金融发展正在逐步步入成熟，不可回避的会出现各种问题，这就需要在借鉴美国金融发展与金融监管改革经验的基础上，做到防患于未然。因此，本文在系统了解美国监管制度改革的基础上，结合我国金融发展现状以及金融监管的特征提出了一系列完善我国金融监管制度改革的措施与建议，以求对我国的金融监管改革有所启发。
参考文献
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