本文是电力论文，HD电力公司资本结构的具体优化方案：①调整企业负债结构：包括提高负债结构管理能力和充分利用商业信用。③扩宽融资渠道：包括境外发行债券和资产证券化，加强自身积累，优先使用内源融资。③从股权结构角度优化，包括提高企业的管理水平；引进外部具有丰富管理经验的投资者和设置合理的员工持股机制。本文从资本结构的静态优化出发，确定公司在静态时的最优资本结构，再考虑企业的内外部影响因素，对HD电力公司进行动态优化。动态优化弥补了静态优化的局限性，从而找到了HD电力公司的最优资本结构区间。最优资本结构是企业的目标资本结构，企业达到了这个目标，才能实现企业价值的最大化。对本文研究的不足之处进行了说明以及电力公司未来的发展前景做了分析。图1-1是本文的技术路线图：影响程度越高的，熵值越小；影响程度越低的，熵值越大。运用熵权法可以计算出HD电力公司内外部影响因素的影响权重，从而判断出HD电力公司应该提高资产负债率还是降低资产负债率，最终可以确定HD电力公司的最优资本结构区间。
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第一章绪论
目前，我国关于资本结构的研究已经非常多，也已经形成了相对完善的体系，对于企业的指导意义很重要。第一，最优资本结构的模型为企业静态调整最优资本结构提供了理论支撑，许多上市公司在确定静态情况下的最优资本结构都采用了孟建波教授推导出来的静态最优资本结构方程；第二，静态优化有其自身的局限性，所以公司在对自身资本结构进行优化时，要树立动态优化的观念，在动态优化之前，首先就要考虑公司资本结构的内外部影响因素，外部因素有经济发展，行业发展等方面，而内部因素主要是公司的盈利能力，成长能力等方面。动态优化是随着影响因素的变化而变化的，是一个复杂的过程，并不是相对固定的区间。所以，企业的最优资本结构是在一定时期内，不断变化。本文份五个部分阐述：第一章，绪论。对研究背景，国内外现状进行介绍，构建本论文的技术路线图。第二章，相关理论。主要是对资本结构与资本结构优化的基本概念进行了说明。第三章，HD电力公司的案例研究。首先介绍HD电力公司的基本情况，再介绍了HD电力公司的资本结构现状，并对HD电力公司资本结构进行分析，然后与同行业其他公司进行比较，发现HD电力公司的资本结构存在问题。第四章，HD电力公司资本结构优化目标的确定。首先提出HD电力公司资本结构优化的目标，先用最优资本结构定量分析方程测算静态最优资本结构，然后结合影响HD电力公司的内外部因素进行动态优化。第五章，HD电力公司资本结构的优化方案的确定。建立具体、可行性高的优化方案，并提出了保障措施。第六章，全文总结。阐述了本文可供参考的研究结论，
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第二章相关基本理论
2.1资本结构
最后，是对公司债务结构的分析，该结构被定义为公司需要偿还的债务的期限结构。此外，也需要对其债务的来源进行分析，HD电力公司是债务融资为主的电力公司，债务对于HD电力公司的融资结构有着重要的影响。所以，分析出不同融资方式在HD电力公司公司所有资本中各自所占的比例也变得十分重要。该理论的观点是，企业先判断自身的积累与实际所需是否相匹配，如果存在缺口，这时候就需要考虑是否动用负债，如果不能动用负债，最后才会考虑是否使用股权融资。现有股东对于公司使用负债还是股权融资都是非常慎重的，因为负债和股权融资会影响他们自身的利益，而运用企业自身积累的资金不影响股东的利益，市场也会认为公司经营情况较好。当公司必须外源融资时，股权融资成本更高，应该优先考虑发行债券。该理论认为各种筹资结构由于企业间控制权的分配不同，而对企业价值产生的不同影响。不同企业的管理者对于控制权的偏好是不同的，因而管理者会通过不断调整企业的资本结构，使企业控制权分配情况达到他们的预期，最终影响企业的市场价值大小。在控制权理论体系下，为了更好的实现企业控制权的转移，应充分发挥债务融资在企业治理中的重要作用。在保证现金流入和流出相适应的基础上还要进行风险评估。相比较现金流出的确定性，因为债务可以反映公司确定要付出的成本，在这一点上，现金流入的不确定性就体现出来了。
股权集中度对应股权结构
2.2最优资本结构
根据上文的分析，可以得出：假如HD电力公司关联方借入资金转换为权益时，对HD电力公司的资本结构会产生一定影响，首先是资产负债率更加贴近行业均值，但仍然略高于行业均值：其次，流动负债和非流动负债的比率差距很小：最后，HD电力公司的融资方式是先债后股，很少考虑自身积累的利润。企业集团财务公司是中国特色的金融机构,财务公司通过关联方的资金往来，可以提高资金的使用效率，对于企业的投资效率也能起到提高的作用，另外也能避免公司出现投资不足或者投资过度的情况，一方面能缓解公司资金短缺投资不足的情况，提高资金的使用效率，另一方面也能避免资金的滥用，规避一些投资过热的行为，关联方资金往来本身对于集团来说是非常有益的。关联方交易本身是合法的企业行为，但是由于企业自身的出发点不同，这就使关联方交易的性质发生了变化，有些是好的行为，为企业纾困，有些可能就存在利益输送。这种行为的影响最终会体现在公司股价上，公司的权益资金成本会涨，关联方资本借贷支持的行为也会增加股东的投资风险，提高股东的要求。从支持的角度来看，关联方交易可以为企业纾困，提供企业的综合竞争力，影响企业的资本结构。HD电力公司可以聘请专业的咨询公司进行设计，也可以加强对自身员工的培训，设计一系列高度结构化的债务管理计划，将其用作公司债务框架的结构。具体流程可以通过平衡长短期债务结构，优化融资顺序，进行企业负债结构的转变。
第三章HD电力公司资本结构分析....................................................................................15
3.1HD电力公司概况.......................................................................................................15
3.2HD电力公司资本结构现状分析...............................................................................18
3.3HD电力公司资本结构与行业其他公司对比分析...................................................30
3.4HD电力公司资本结构存在的问题...........................................................................33
第四章HD电力公司资本结构优化设计............................................................................42
4.1HD电力公司资本结构优化的目标及思路...............................................................42
4.2HD电力公司静态最优资本结构选择.......................................................................42
4.3HD电力公司资本结构的动态调整..............................................................................43
第五章HD电力公司资本结构优化方案应用及保障措施................................................52
5.1HD电力公司优化具体路径.......................................................................................52
5.2HD电力公司优化具体应用.......................................................................................52
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第五章HD电力公司资本结构优化方案应用及保障措施
5.1HD电力公司优化具体路径
根据对HD电力公司资本结构分析，发现该公司存在四个方面的问题。这四个方面的问题影响企业的可持续发展。本文对HD电力公司的资本结构的优化提出以下优化资本结构的方向，图5-1是HD电力公司的资本结构优化路径图：证券市场鼓励发行多种类型的债券。监管部门从于证券市场的管理从严格化转向了规范化。对于发行条件要求规范，而不是以前的苛刻。规范的监管有利于降低证券市场的违约风险。此外，市场上的诚信机制和诚信档案也是对违法行为的强力约束。规范化管理拓宽了企业的融资渠道，企业的融资压力得到了环节，对于不合规的企业，要加大处罚力度，维护市场公平公正的环境。HD电力公司是信用等级良好的公司，企业自身应该利用好自身的优势，改善自身的资本结构，促进企业的可持续发展。分析了风险评估HD电力公司的资本结构，即确定负债规模的大小，既要保证经营效率，又要预防财务风险，综合评价能否实现预期的目标。在控制融资的基础上，还要考虑多方面的因素，例如行业特点，破产成本等。此外，要拓宽融资渠道，多方位进行融资，从而降低风险。现金流入的不确定和现金流出的固定性会使HD电力公司具有一定的风险。因此，我们要对现金流入进行风险的评估。这里评估主要针对的是企业流动资产的变现能力。尤其要主要的是，现金的附加值不高，虽然现金流入可以提高资产的占比，降低企业的资产负债率，但是过高的现金流入就不利于资产的使用和利用，导致资金闲置，浪费使用效率。综上所述，HD电力公司要对现金流入合理评估，确定合理的区间范围，保障偿还的同时提升盈利水平。
HD电力公司的组织架构图
5.2HD电力公司优化具体应用
公司自身债务的多少会影响自身的资本结构，负债过多，公司承担的负债压力会增大。公司只有寻找到适合自身的负债结构才能提升自身公司的价值。改善公司债务结构是保证公司资金结构优化的因素之一。公司的债务结构能从质量和数量两个角度来评价。债务成本与债务时效之比是“质”的体现，债务金额是“量”的体现。为改善债务结构，我们必须同时控制债务的质量和数量。考虑到非流动性债务比例较高，HD电力公司应着力增加流动性债务，改善债务结构，使债务期限尽可能与在建项目相适应。图5-2是HD电力公司负债结构调整路径图：公司资本结构的运作效率受财务人员对公司负债结构的了解程度和资金管理能力影响。合格的专业人员进行操作才能实现高效的资本结构运作。HD电力公司要了解自身的债务情况，确定选择外部融资还是内部融资，平衡好长短期负债的比例。实施负债结构管理时，要充分考虑HD电力公司内外部影响因素。只有充分考虑内外部因素，改善负债结构，才能确保负债结构不仅能够满足公司内部的需求，而且能够适应外部环境。其次，在董事会主席以及团队成员的股东和管理人员的领导下，组建了HD电力公司债务结构开发团队。债务结构债务管理团队的工作是与相关部门建立专门的人员，进行协作，并通过定期监视公司的债务结构来积极工作。工作团队的每个子财务团队成员报告的财务信息应客观，准确和真实，以确保数据完整。
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第六章结论及展望
在实际生产中，良好的资本结构利于企业可持续发展，这会对企业的经营发展产生很大的影响。研究展望资本结构所涉及的内容相当丰富，但是本人才疏学浅，在表述或者写作时可能会出现表达不当的语句，这是我未来要继续深入学习的地方。以下是本文的不足：（1）企业所处的生命周期也会影响企业的运营，公司还需要结合自身的实际情况不断地调整。（2）没有深入的去实地调查HD电力公司财务人员的具体情况，包括学历管理水平等，对HD电力公司内部控制制度了解的还不够深入和透彻，不能很准确的判断出HD电力公司内部控制的实际效果。（3）采用的量化模型中的一些数据都是比较容易获取的，对于HD电力公司实际的公司利率所产生的财务费用不够精准。本文的分析和结论对于其他公司可以起到警示作用，但是实际经营中，企业要结合自身的实际情况考虑，因为公司的内外部环境会不停地影响着企业的资本结构。本文参考的数据是公司近五年的财务数据，进行计算分析后得出的最优资本结构区间，但是公司还需要根据具体的情况不断进行调整，具体实施时，企业还要结合自身的实际运营情况进行动态调整和分析。文章在资本结构理解的深度和广度上有所欠缺，使得文章不够严谨，上述的不足和欠缺也是后期需要改进和改善的地方。
参考文献（略）
参考文献（略）
