第一章 绪 论
1.1 研究背景与研究意义
随着中国经济的迅速发展，中国在世界上的地位越来越重要，中国企业也逐渐由不成熟走向成熟，越来越多的国内企业意识到，在当今全球化趋势下，影响企业持续、健康、快速发展的关键因素就是企业能否在国际国内众多的竞争对手中凸显自己的竞争优势，实现企业价值最大化。企业的存在正是为了将分散的资源集中起来，减少成本，实现企业价值最大化，获取竞争优势。而企业运营的好坏直接关系到企业价值最大化的目标能否实现。这就需要一种直接而有效的工具来监控、诊断企业的经营、投资、融资等活动的有效性，财务诊断作为企业诊断的工具之一，能够帮助企业管理者发现企业经营、投资、融资活动中的问题，把握企业的财务状况，为财务决策提供依据，提高决策准确性。对企业进行财务诊断可以发现企业财务、经营、管理实施进程中的问题，还可以更深层次的找出导致问题的原因，这有利于不断提高企业的经营管理水平;另外，财务诊断过程中一般需要和同行业平均水平或者和优秀企业相比对，这有助于企业合理利用自身的优势，规避自身劣势，进而提高企业的经济效益，还能够充分估计企业所面临的风险，合理规避风险。
ME 公司于 2002 年 9 月 10 日完成上海、江苏、浙江、广东四省（市）业务资产的重组改制工作，成立 ME 股份有限公司，并于当年 11 月 14 日、15 日，分别在纽约和香港两地成功完成股票发行和上市交易。上个世纪九十年代以来，中国通信业为适应社会主义市场经济的需要，邮电通信由原先的服务职能转变为市场经济的重要组成部份之一。国家明确了进一步改革开放的思路，开始了通信大发展、大跨越。此时国内的通信需求急速扩大，ME 公司作为国家的通信支柱型企业，关系着国计民生，先后经历了政企分开、邮电分营、对外开放、南北分拆、行业重组等重大改革，公司既要适应国家发展战略，又要为企业员工、股东创造价值，虽然上个世纪九十年代后期，ME 公司的获利能力一直保持上升势头，但是自从 2005 年以来，该公司的获利能力连续下降，本人在 ME 公司八年的工作经历，发现 ME 部分子公司存在员工士气不足、薪资增长率下降等方面的问题，在激烈的市场竞争中失去了一定的竞争优势，在这种新形势下，如何运用财务诊断对 ME 公司进行全面的财务状况分析，找出导致企业获利能力下降的原因，提高企业的获利能力，就显得尤为重要。另外 2009 年通信业的再次重组及 3G 牌照的发放为企业带来了一定的机遇，财务诊断的结果也能为 ME 公司如何利用此次机会，制定转型战略提供一定的参考意义。
1.2 文献综述
本部分分别从财务诊断、获利能力、财务分析方法三个方面进行文献综述。这些参考文献为本文的写作提供了理论支持，财务诊断能从财务角度剖析企业当前存在的问题；获利能力作为本文衡量企业经营好坏的重要指标，参考科学工作者的研究文献，能为本文的准确性方面提供全面的思想指导；同时财务分析方法是解决问题的重要工具，参考前学者的研究文献提高了分析工作的科学性。
1.2.1 关于财务诊断方面
王宗萍（2004）指出财务诊断是指通过对企业生产经营和财务管理状况的现场调查和资料分析，发现并研究企业目前存在的问题、生产经营所面临的形势以及企业的长短期偿债能力、盈利能力、经营能力和发展能力等。并协助企业领导做出有效的经营决策和做好资金、经营等安排，也便于投资者能正确选择投资对象，债权人能充分掌握债务人的偿还能力等。仝铁汉（2009）指出企业财务诊断，是指由专业的诊断人员通过财务资料采用严格科学的程序与方法发现企业财务管理中存在的问题，提出合理的解决方案，帮助企业提升财务管理以及整体企业管理水平的一系列活动。王宗萍（2004）指出财务诊断的内容主要包括：营运能力是企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产的配置组合而对财务目标所产生作用的大小，对经营能力的诊断包括对人力资源营运能力的诊断和生产资料营运能力的诊断。对人力资源营运能力的诊断主要采用劳动效率指标，通过对各时期、同行业不同企业等该指标的比较，可诊断出企业劳动力的经营效率及分红制度对职工积极性的影响等。对生产资料营运能力的诊断采用资产周转指标、市场占有率、销售增长率等。同时还应定性、定量分析影响资金周转及市场占有率的相关因素以及各项因素应做出的调整方案，以促进资金周转，提高市场占有率，提高企业经营能力。
第二章 ME 公司概况及经营现状
要发现企业经营中的问题，做出预防或者诊断，并找出问题的根源，正如医生诊治前的望闻问切一样，首先需要对企业的经营现状有所了解，这样才能知其然，为后续的分析诊断提供基本信息，进而知其所以然。本章首先结合 ME 公司的基本概况分析了通信行业的现状和电信产业的发展趋势，接着分别从 ME 公司 2005 年到 2009 年的营业收入增长情况、总资产增长情况、净利润增长情况三个方面做了分析，发现该公司当前存在的问题。
2.1 ME 公司概况
ME 公司是按照国家电信体制改革方案组建的特大型国有通信企业。ME 公司作为中国主体电信企业和最大的基础网络运营商，拥有世界第一大固定电话网络，覆盖全国城乡、通达世界各地，成员单位包括遍布全国的 31 个省级企业，在全国范围内经营电信业务。ME 公司于 2002 年 9 月 10 日完成上海、江苏、浙江、广东四省（市）电信业务资产的重组改制工作，成立 ME 股份有限公司，并于当年 11 月 14 日、15 日，分别在纽约和香港两地成功完成股票发行和上市交易。 注册资本 1580 亿元人民币。截至 2009年底，本地电话交换机总容量达到 3.06 亿门；国内长途自动交换机达到 984 万路端；拥有固定电话用户 1.94 亿户，移动电话用户（CDMA）6236 万户，宽带用户 6174 万户；集团公司总资产 6322 亿元，人员 67 万人。ME 公司是国内几大运营商之一,主营业务包括: 固定电话服务、移动电话服务、数据通信、互联网接入服务,网元出租业务等综合信息服务。
ME 公司自 2004 年提出由传统基础网络运营商向综合信息服务提供商转型以来，通过大力发展综合信息服务等非语音业务，强化精确管理，优化资源配置，保持了企业持续稳定健康发展。特别是 2008年历经电信体制改革、获得移动业务牌照，2009 年获得 3G 业务牌照以来，公司大力推进聚集客户的信息化创新战略和差异化发展策略，成功进入移动市场，实现了全业务发展的良好开局。 2009 年全集团完成经营收入 2428.96 亿元（含初装费），同比增长 9.77％，非话音收入占经营收入比重达到 52.8%，同比增长 6.8 个百分点。
第三章 ME公司获利能力分析..................... 27-39
3.1 ME公司2009 年的财务现状..................... 27-31
3.1.1 营业收入情况 .....................27-28
3.1.2 负债情况..................... 28-30
3.1.3 净资产收益率情况..................... 30-31
3.2 雷达图综述ME公司2009 年财务..................... 31-32
3.3 获利能力指标体系剖析 .....................32-38
3.3.1 经营活动的获利能力分析..................... 33-34
3.3.2 资产的获利能力分析..................... 34-35
3.3.3 ME公司收现能力分析..................... 35-38
3.4 本章小结 .....................38-39
第四章 ME公司获利能力下降原因诊断..................... 39-45
4.1 运用杜邦分析法查找原因..................... 39-40
4.2 运用连环替代法查找各因素的影响程度..................... 40-43
4.2.1 与优秀企业对比分析 .....................40-41
4.2.2 与2008 年对比分析 .....................41-43
4.3 本章小结 .....................43-45
第五章 影响获利能力下降的四大因素分析..................... 45-52
5.1 网络运营成本的影响分析..................... 45-48
5.2 人工成本影响因素分析.....................48-49
5.3 折旧及摊销影响分析 .....................49-50
5.4 固定资产周转率分析..................... 50-51
5.5 本章小结..................... 51-52
结论
本文以ME公司 2006-2009 年度的财务报表数据和公司调研资料为基础，通过财务诊断工具的运用，对ME公司进行了全面、详细的财务分析，发现 ME 公司获利能力五年持续下降的财务问题，进一步运用杜邦分析法和连环替代法查找出了产生问题的原因，最后提出了提高获利能力的改进建议。本文的主要结论如下。#p#分页标题#e#
一、ME公司存在获利能力五年连续下降的财务问题。ME公司从2005 年开始，营业收入增长缓慢，净利润、总资产都出现负增长。公司主要的财务问题是成长性欠佳，盈利能力连年下降。短期偿债能力较弱，销售现金比率从 2006 年始到 2009 年止呈下降趋势，应收账款回收速度下降。
二、ME公司获利能力连续下降的原因主要有网络运营维护成本率较高，人工成本率高，折旧、摊销率偏高，固定资产周转率下降四个方面。网络运行维护是ME公司主要的企业经营活动，由于网络规模庞大以及历史的原因，企业设有复杂而人数众多的运行维护组织机构，由此而带来设备数量增加，维护成本、能耗成本、代维成本、租赁费用等也会随之增加。ME公司的组织结构层级多，各地分公司是企业运行维护管理的重心，底层是数量众多的维护人员，从终端服务到外线维护、机房维护，全采用合同制员工，增加了人工成本。ME公司固定资产的期末盘点缺乏相应的机制不能保证及时发现帐卡不符，缺乏机制和激励，对于闲置固定资产缺少管理和再利用分析，造成了固定资产周转率低下。
三、根据ME公司当前存在的问题，提出代维外包、优化组织结构和完善协调机制、业务流程改造、加强扩容工程需求分析以提高获利能力的改进建议。通过杜邦分析法和连环替代法对 ME公司获利能力的分析，找出产生问题的原因，对 ME 公司的经营管理提出改善建议：通过提高成本效率来提高网络运营成本的控制水平，具体包括发展移动业务提高收益，通过采取代维外包方式降低运维成本；通过调整组织结构、完善协调机制来提高人工成本控制水平；通过业务流程改造、加强扩容工程需求分析提高闲置资产使用效率以提高固定资产周转率，进而提高企业的获利能力。
参考文献
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