第一章 绪论
1.1 研究背景
如何在适应企业内外部环境的基础上制定出能充分利用企业资源的财务战略，成为企业生存和发展的重中之重。然而，企业财务战略的制定并不是一劳永逸的事情，最重要的是能够在企业良好的内部控制中去实施，这才是企业成功的关键所在。现代企业理财环境的重大变化和战略管理的大范围推行，给企业财务管理理论与方法提出了新要求。此时，传统财务管理理论与方法已不再能适应当今企业战略管理的需要，无论从理论层面还是从现实层面，用战略管理的思想方法作为指导，对企业财务管理的理论和方法加以完善提高，从而将之引进到财务战略管理的新阶段，这是一种历史和逻辑的必然发展。
1.2 研究目的与意义
我国航空运输企业目前正处于一个战略调整和发展的阶段，因此对航空运输企业财务战略管理中存在的问题及对策进行研究就显得十分必要。企业财务战略是企业诸多职能战略之一，它不仅服务于企业的总体战略，而且贯彻企业战略的总体要求，同时对其他职能战略起着支持和促进作用。本文依据企业财务战略管理的相关理论进行分析研究，对南方航空公司的现行财务战略进行研究，并根据其实施情况找出现有财务战略存在的问题和不足，并提出相应解决建议。本文的研究意义是，在对以往企业财务战略理论内容研究的同时加入以南方航空公司为对象的案例研究，使以往的理论研究更加充实、生动。并且通过对该航空公司的财务战略的研究，提出若干建议，对南方航空公司的财务战略管理提供参考。
1.3 研究现状
1、 国外关于财务战略的研究现状
由于战略管理思想的广泛适应性，将其运用到公司财务管理中也就顺理成章了。迄今，一些西方国家已将财务战略管理作为完善企业管理、构建企业核心竞争能力、取得竞争优势的有力武器。把战略问题与其要素引入财务管理领域，将其推向财务战略管理的高度，是战略管理理论蓬勃发展并且受到企业界广泛重视后的一个必然趋势。在 Richard Pike 和 Richard Dobbins (1986）的研究中提到给定的企业目标进行排序的实证分析的结果：资本回报率最大化目标排在第一位，收入或每股收益最大化目标排在第二位，市场占有率目标排名第三，股东价值最大化排行第四。他们认为，在投资战略的制定中通过对资金的时间价值、净现值的研究分析投资项目的价值，在资本投资评价技术中研究资本预算的应用、项目排序、投资组合理论问题；融资战略的核心问题是资本结构研究；在股利分配战略中，分析了股利的信号作用、公司盈利及资金需求的基础上，提出多种股利分配政策，并且指出股利分配战略的选择在很大程度上受到税收等许多政策因素的影响。
Carl M . Sandberg 等（1987）认为财务战略的研究的核心是融资决策的财务杠杆使用度上，就是选择公司的债务和资本总额的目标比率，这也支持了Richard Pike 和 Richard Dobbins 关于融资战略的论断。Ruth Bender 和 Keith Ward 将公司划分为引入期、成长期、成熟期和衰退期；强调经营风险和财务风险的反向搭配战略。即在通常情况下，公司的核心业务趋于成熟或者转向其他领域，经营风险下降，财务风险相应增大，建议降低财务风险，恢复公司原有的总风险；可以通过发行新股融资，并使用所融资金偿还公司债务的方式来实现。即在引入期，公司的经营风险非常高，财务战略应尽可能降低财务风险，采取零股利、权益资本为主导；在成长期，公司的经营风险仍会很高，财务战略应该是控制风险、低股利、权益融资为主导；在成熟期，经营风险进一步降低，财务战略应适度增加财务风险，采取高股利发放、提高债务融资、加大投资力度；在衰退期，经营风险最低，财务战略应采取高股利发放、债务融资为主、转移投资方向。这就为基于企业生命周期财务战略的研究奠定了最初的理论基础。
David Allen ( 1988 ）提出企业财务战略的管理的目标是未来现金流量按照资本成本的折现得到的净现值（NPV—Net present Value ）最大化。净现值应从战略的不同衡量尺度、不同尺度在一个确定的业务个体上的平衡以及各个业务个体在一个有效的企业中的融合三个水平上来考虑。在每个水平上，提供了不同的方法，来选择和评价能够满足财务目标的方案，还提供了净现值的平均值，以便于估计企业总体业务在某一时间点上的价值。David Allen 在 1988 年的研究基础上对财务战略进行了更为深入的研究，指出公司的血液和公司价值的最直接决定因素是营业现金流量，财务战略决策者的作用是要通过买卖活动管理现金流量。财务战略的目标是公司所有者的预计现金流量现值的最大化。
第二章 财务战略理论概述
“战略”一词最早源于军事领域，属军事术语。随着人类文明的发展，战略原理被运用到社会各学科领域。最早把“战略”一词引入到企业管理领域的是美国管理史学家钱德勒，他的《战略与组织结构》分析了企业环境、企业战略和企业结构之间的关系，这一理论奠定了企业战略理论的研究基石。企业战略具有多元结构特征，它包括企业整体意义上的战略，也应该包括事业层次和职能层次上的战略。财务战略便是企业诸职能战略之一。
2.1 财务战略的定义
关于企业财务战略国内外还没有一个统一的定义，对其具体内涵的解释也有不同观点。英国学者卢斯•班德和凯斯•沃德合著的《公司财务战略》将财务战略定义为，企业通过用最适当的方式筹集资金并有效管理这些所筹资金的使用，包括企业所创盈利再投资或分配决策。我国学者刘志远教授在专著《企业财务战略》将财务战略定义为：为谋求企业资金均衡有效地流动实现企业战略，增强企业财务竞争优势，在分析企业内、外部因素对资金流动的影响基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性谋划，并确保其执行的过程。
陆正飞教授认为，财务战略是对企业总体的发展有重大影响的财务活动的指导性思想和原则，财务战略只是企业战略的一个方面，是一种职能战略，但其基本出发点必须是站在企业全面的立场之上的。魏海明教授在专著《财务战略—着重周期性因素影响的分析》中将财务战略定义为：“在企业的战略统筹中，以价值分析为基础，以促使企业资金长期均衡有效流转配置作为衡量标准，以维持企业长期盈利能力为目的的战略思维方式和决策活动”。
财务战略管理是战略理论在财务管理中的应用与发展。财务战略既具有一般战略的某些共性，又具有自己的特性。科学的财务战略定义，应该既能反映它的战略属性，又能体现它的财务属性。本文采用的财务战略定义为：“在公司战略的统筹下，在分析内、外部环境对公司价值创造活动影响的基础上，为谋求公司现金均衡地流动并最终实现公司长期财务价值的最大化而对企业公司现金流转和资本运作所进行的全局性、长期性和创造性的筹划”。
第三章 南方航空公司财务现状分析....................... 20-28
3.1 公司简介....................... 20
3.2 南航财务状况分析....................... 20-28
3.2.1 南航公司主营业务....................... 20-22
3.2.2 偿债能力分析 .......................22-24
3.2.3 盈利能力分析....................... 24-25
3.2.4 运营能力分析 .......................25-28
第四章 南方航空公司财务战略环境....................... 28-35
4.1 外部环境分析 ..............................................28-32
4.2 内部环境分析....................... 32-35
4.2.1 南航的竞争优势....................... 32-33
4.2.2 南航的竞争劣势 .......................33
4.2.3 核心竞争力分析....................... 33-35
第五章 南航公司现行财务战略 .......................35-40
5.1 南航公司总体战略介绍....................... 35
5.1.1 南航公司的愿景与使命....................... 35
5.1.2 南航公司的总体战略 .......................35
5.2 南航公司的资金筹措战略....................... 35-37
5.3 南航公司的资金投放战略....................... 37-38
5.4 南航公司的股利分配战略....................... 38-40
结论
本文在中国经济快速发展并日趋国际化的研究背景下，企业战略管理日趋重要并完善的情况下，对南方航空公司的财务战略管理做出了详细深入的研究和探讨。在仔细研读国内外关于财务战略的相关研究成果的基础上，用战略管理的相关方法分析南航的现行财务战略，并对南航财务战略的实施情况做出评价，在本人有限的知识水平基础上，提出对南航财务战略的若干建议。南方航空公司现行的总体战略目标是：建设国际化规模网络型航空公司，即以航线枢纽网络为龙头，以市场营销网络为核心，以服务保障网络为支撑，着力构建起整体有机连接、系统互动的新的航线网络格局；以航空运输为基础，通过产业化转型，向航空产业链两端延伸，提高公司的国际竞争力。南航公司现行的财务战略以公司的总体战略目标为宗旨服务于公司的总体战略。公司现行的财务战略提升了公司的盈利能力，降低了公司的资产负债率，提高了公司的借贷信誉和社会影响力。南航公司通过与辽宁、海南等省签订战略合作协议，在地方斥巨资投资搞建设，为当地的航空事业的发展做出了巨大的贡献。尽管如此，南航的财务战略还是存在一定问题，如融资渠道单一、资产负债率相对较高等问题。本人由于知识水平有限，研究资料不够充足，研究时间有限，对南航公司的财务战略管理方面提出了若干建议，希望对南航公司的财务战略管理有一定帮助。#p#分页标题#e#
参考文献
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