1引言
1.1研究背景和理论意义
会计信息是资本市场健康稳定发展必不可少的基本要素之一，资本市场本质是个信息的市场，各个利益相关者依据相关信息做决策，相应地，资本随着相关信息而流动。虚假的会计信息会扭曲资源配置的合理性，扰乱资本市场的发展秩序，损害投资者的利益，并造成严重的经济后果。因此，会计信息的真实性和可靠性显得尤为重要。然而，近十年来，国内外上市公司频频出现的财务重述现象，引发了投资者对会计信息真实性的怀疑，甚至动摇了整体投资者的信心。对财务重述问题的关注最早源于美国。美国财务会计准则委员会发布的第154号财务会计准则令将财务重述定义为:上市公司修正前期财务报告以更正报告中存在的会计差错的行为。在过去的数十年中，美国发生财务重述的上市公司从1997年的90家增长到2006年的1577家，增长了近18倍。在财务重述的市场反应上，财务重述公告的事件期累计的超额回报显著为负，使投资者遭受了巨大的损失。同时安然、世通等多家大型公司纷纷在财务重述中传出财务欺诈丑闻。正是在此背景下，国外学者开始研究财务重述问题，形成了大量的研究成果。与美国遥相呼应的是，我国上市公司财务重述问题也日益严重。我国上市公司财务重述的具体表现是会计差错更正。
根据曹强(2008)统计，2003-2006年期间我国发生财务重述的上市公司占全部上市公司的比例为11.68%;重大财务重述的比例由2003年的4.85%攀升至2006年的15.79%。财务重述涉及的范围广、影响大，甚至部分重述内容直接调整了公司的核心会计指标，对公司影响价值重大。目前学术界对财务重述的研究视角主要是基于财务重述的动机、财务重述的经济后果以及公司治理与财务重述的关系等。公司治理方面，主要研究了股权结构特征、内部治理结构、高管变更与财务重述的关系。对于管理者薪酬，目前很少有研究考察它与财务重述的关系。薪酬激励作为公司治理机制之一，是否发挥其积极作用，各方管理者认真履行职责，从而降低财务重述发生的概率，有效地提高了会计信息质量?对这一问题进行深入的研究和解答，可以为上市公司完善管理者薪酬制度和内部治理机制提供一定的借鉴，同时，可为公司治理的研究提供新的视角。
.2研究框架和研究方法
本文首先采用规范研究的方法，分别对国内外己有的财务重述与管理者薪酬方面的文献进行梳理，对财务重述所包含的会计信息进行全面的分析。在此基础上，运用实证研究的方法，分析财务重述与管理者薪酬的关系，最后总结实证结果，提出相应的建议。全文共分为六章，各章的内容安排如下:
第一章引一言。介绍本文的研究背景和研究意义、研究框架和研究方法以及创新点和不足。
第二章国内外文献回顾。首先对财务重述、前期差错更正、年报补丁这三个概念进行界定，并阐述了三者之间的联系与区别。分别回顾了与财务重述、管理者薪酬相关的文献，主要从财务重述的原因、经济后果、财务重述与公司治理;从管理者薪酬的公平性、管理者薪酬与企业绩效、会计信息质量的关系几方面进行梳理，为下文的实证研究提供理论指导。
第三章财务重述信息分析。通过深入解读己披露的财务重述内容，从财务重述的原因、涉及的会计问题、对会计盈余的影响三方面剖析财务重述的内在信息。
第四章理论分析与研究假设。财务重述与管理者薪酬关系的理论分析，主要是基于代理理论和公司治理理论，并在此基础上提出本文的研究假设。
第五章财务重述与管理者薪酬关系的实证研究。介绍了样本的选取与数据来源，说明被解释变量、解释变量和控制变量的含义，设定模型。对解释变量和控制变量进行描述性统计，在此基础上对样本进行二元Logistic多变量回归分析，得出回归结论。
第六章研究结论和启示。总结本文的研究结论，并提出相应的政策建议。最后，指出本文研究的局限性与不足。
2相关文献回顾
2.1财务重述相关文献综述
大多数研究结论认为盈余操纵是发生财务重述的主要原因，管理者可能出于达到薪酬契约、迎合财务预期的目的、满足融资需求等，利用财务重述进行盈余操纵。何威风(2010)从财务重述的内部原因与外部原因两方面来分析，目前学者大多从管理者自利的角度研究财务重述的内部原因，财务重述的外部原因则是由于大多数公司都面临着资本市场的融资压力。张为国和王霞(2004)研究发现，调增盈余的财务重述有着显著的盈余管理动机，当期利润低于上期、有较高的资产负债率、线下项目产生的收益高以及规模小和亏损的公司更容易产生调增盈余的行为。目前，我国管理者的薪酬结构不再是单一的货币性收入，还包括期权激励、限制性股票、职务消费等。国内外文献己经证实，财务重述有可能会产生一定的市场反应，导致股价波动。这样一来，对作为管理者薪酬结构中重要地位的股权激励来说，必然会受到财务重述带来的市场反应影响。JaredHa币s和PhihpBromiley(2006)研究发现cEo的期权价值是基本工资的近20倍，CEO和其他高管因股票期权而有强烈的动机进行财务重述。BumS和Kedia(2006)研究发现，cEo期权组合对股价的敏感度与财务错误报告显著正相关，而CEO薪酬结构的其他部分与财务错误报告不存在显著相关性。胡国强、彭家生(2009)研究发现，有股权激励的上市公司发生财务重述的可能性高于未实施股权激励的上市公司，实施股权激励上市公司的经营者有短期盈余操纵的行为。此外，管理者除了通过财务重述影响股票价格来进行影响自身薪酬水平外，杨蓉(2009)认为，财务重述会影响会计年度的财务业绩，因此与公司业绩挂钩的效益工资工资作为高管薪酬的主要部分，也必然会影响与业绩捆绑在一起的公司高管薪酬。
3 财务重述的信息分析............ 22-29
3.1 财务重述的现状 ............22-24
3.2 财务重述信息的深度分析............ 24-28
3.3 小结 ............28-29
4 理论分析与研究假设............ 29-33
4.1 理论分析............29-31
4.1.1 代理理论............ 29
4.1.2 公司治理理论............ 29-31
4.2 研究假设............31-33
5 财务重述与管理者薪酬相关性............33-42
5.1 样本选取与数据来源 ............33-34
5.1.1 样本选取............ 33
5.1.2 数据来源............ 33-34
5.2 变量定义与模型设定............34-36
5.2.1 变量定义............ 34-35
5.2.2 模型设定 ............35-36
5.3 实证分析............36-41
5.4 小结 ............41-42
结论
在进行实证研究之前，本文对目前我国财务重述的现状进行描述，并深入剖析了财务重述蕴含的会计信息，得出以下结论:
1.财务重述的信息披露方式不规范、不及时，随意性强。新会计准则要求当上市公司发生前期差错更正时，应当在附注中披露与前期差错更正有关的信息。同时，证监会要求，当上市公司发生会计差错更正时，要及时地以重大事项临时公告的形式披露。通过对财务重述样本的搜集，本文发现我国上市公司在发生财务重述时，只有少数的上市公司在临时公告中披露了财务重述的信息，大多数公司只在年报附注中披露。这样，投资者很难关注到在年报中披露的财务重述信息，加剧了资本市场的信息不对称。另外，财务重述的不规范与随意性，也增加了学者进行相关研究的难度和工作量。
2.监管部门敦促和内部控制缺陷是造成我国上市公司财务重述的主要原因。本文将财务重述发生的原因按严重性依次归为:监管部门敦促、内部控制缺陷、法律法规和会计准则的错误运用、业务复杂性和特殊事项五大类。经过统计，由监管部门敦促和内部控制缺陷引起的财务重述比例合计达到近60%。这两类财务重述的发生有一定的人为主观因素，同时监管部门敦促引起的财务重述的性质最严重、影响最恶劣，反映了管理当局有利用财务重述进行盈余管理的嫌疑。内部控制缺陷导致的财务重述，反映了财务重述公司的内部控制水平低，内部控制没有发挥对保证财务报告质量的作用。
3.大部分财务重述都涉及会计盈余调整，调整幅度大。2009年发生的财务重述事件中，超过80%的财务重述调整了会计盈余，调整程度大。在调减盈余的财务重述中，有30%是由于监管部门敦促和内部控制缺陷导致的。说明了仁市公司在编制财务报表时，倾向高估利润，从而形成差错，在下个会计期间，再对一其更正。由此看来，我国的财务重述现象无论是从性质上还是影响程度上，都非常严重，对资本市场信息披露带来严峻挑战。
参考文献
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