第 1 章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
创业板市场又称为二板市场，是平行于主板的具有特殊地位的市场，并于2009 年 10 月正式开始实行。作为我国主板市场的重要补充，其在监管方式、上市条件、服务对象以及投资风险等几大方面与主板市场有着一定程度的差别，其主要特点是具有高的投资风险。创业板市场创立的主要目的是为了给具有高发展性、高技术性且具有市场竞争力的企业提供更加合理方便的融资渠道，并产生良好的社会激励效应，带动整个社会中的高科技投资，促进中小企业的良性循环发展，提高资源的利用效率，加快产业结构与经济结构的调整，因此创业板的设立对我国经济社会具有十分重要的意义，加强创业板上市企业的研究有助于创业板上市企业得到更加高效的发展。中小企业是国家经济发展的重要动力，为了加强中小企业在我国的市场地位，我国政府采取了多种政策来刺激中小企业朝着健康、常态的方向发展，税收优惠就是当前的重要政策。税收优惠政策不仅是当局用来调控宏观经济的重要工具，还是促进中小企业良性发展的重要方针政策。税收优惠政策的有效实施是最大程度上的保证政府对于税收调控作用的基本条件，亦是提高中小企业生存质量与自身绩效的关键因素。自我国大力推动市场经济以来，各相关部门制定了多种鼓励中小企业发展的税收优惠政策，这些政策的实施对中小企业的成长而言具有重要的激励作用。税收优惠政策既能减少资金的流出，同时也能减少投资所带来的不确定风险，提高企业利润水平增加企业绩效。技术资源是企业收入增长的核心，因此对于企业来说研发资金的投入非常关键。企业想要获得可持续的竞争优势，就必须加强 R&D 投入，有效配置 R&D资源。可以说企业的 R&D 投入与企业的绩效水平息息相关。另一方面，由于国家开展税收优惠政策也使得企业现金流量得以增加，R&D 投入不断增多。本文在国内外学者的相关研究基础上，以创业板上市企业为研究对象，探讨税收优惠政策对企业绩效的影响并采用实证分析，弥补相关研究的一些不足，并提供一些合理化的建议。
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1.2 研究内容与模型
1.2.1 研究内容
第一部分为本文的绪论。主要提出本文研究的背景与意义，阐述本文的研究方法和研究思路，并给出本文的研究框架，最后阐述本文研究的创新点。第二部分为理论分析与文献综述。首先对本文涉及到的几个关键词进行定义，并阐述其相关理论；而后通过国内外文献的梳理，分析税收优惠政策、R&D投入与企业绩效的关系，为接下来的研究提供理论基础。第三部分是对国内外现状进行分析。对比了国内外有关研发的税收优惠政策、研发投入状况，梳理国内外政策的差距，找出我国的不足之处。第四部分为实证分析。本章主要针对概念模型对税收优惠、R&D 投入和企业绩效的关系进行阐述并提出合理的假设，并对各变量进行界定。同时对样本数据采用描述性统计分析，包括企业的上市年限、企业的行业划分、企业规模、资产负债率等。最后对各变量进行 Pearson 相关性检验，运用逐层回归的方法对本研究提出的概念模型和假设进一步验证并对结果加以解释。第五部分为结论与展望。首先通过上述实证结果得出本研究的结论；而后根据研究结论针对我国中小企业税收优惠政策的不合理之处提出相关建议；最后对本文涉及较少的相关方面提出对未来研究方向的展望。
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第 2 章 理论分析与文献研究
2.1 税收优惠的基本分析
2.1.1 税收优惠的含义及实质
税收优惠，又可以称为税收优惠政策，被多国政府看成是经济调控不可或缺的方针政策。在我国，最早的税收优惠形态起源于战国时期秦国的“商鞅变法”。其中规定“耕织致粟帛多者复其身”，意思是可以免除勤恳耕织粟帛并得以提高产量的农民的摇役负担。并且，不同国家或同一国家不同时期对税收优惠的表述形式也是不一样的。美国税法根据纳税企业的规模来制定相关内容，在税收优惠方面通常采取降低税率的方式，如对于创新性高的中小型企业，企业所得税按照 14%的比例征收；日本于 1990 年后进行企业税收的减免，并按照企业规模的不同规定有差异的税收标准，如对注册资金不超过一亿日元的、1992 年以后成立的、成立时间不足五年的亏损中小企业，能够享受为期一年的退还上一年度法人税的税收优惠（程璨，2011）[1]。现在普遍学者认为：税收优惠是一个国家对其特定的产业和特定地区的特定交易形式采取的市场竞争和调控的手段，一般集中在落后地区、欠发达地区、弱势企业及鼓励发展型企业。税收优惠是政府为了达到其经济发展的宏观目标，在特定的历史时期内，以较为科学合理的方法，不同程度上的向特定的经济主体退回或者放弃一部分税收收入的相关鼓励政策。在政策制定的过程中，每个国家的税收制度都会由两种不同的部分所组成：一是由对各种课税对象进行课税的各项规范性税收条款组成，这种以取得财政收入为目的，主要体现在对纳税人、税率、纳税期限的确定和限制等等。另一种则是由各类特殊优惠的税收条目组成，是政府为鼓励经济发展而实施的各项税收优惠政策，分不同税种、不同行业、不同企业进行税收优惠，从而达到促进调整经济结构，促进部分行业企业经济发展，比如税收减免、定额抵减、税收抵免、降低税率等。
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2.2 关于企业绩效的基本分析
对于企业绩效最早的评价出现在企业的组织理论与企业的战略理论之中，组织理论用绩效来衡量组织效用，而战略理论运用绩效来评价竞争优势（Murphy，Trailer & Hill,1996）[7]。现代理论认为，企业绩效是指在一定的经营期间内，企业生产和经营的业绩与成果，包括企业经营效益和经营者业绩，是企业行为或结果中的投入产出比。其中，“投入”指物质资源，包括人力、物力、时间等，“产出”则是指各方面工作任务的整体完成情况，包括数量、质量以及效率等方面的内容。一般认为，企业绩效具有以下几种性质：第一，多因性。企业绩效的优或差受企业内部和外部众多因素所影响，不单单由一种因素所决定、影响企业绩效的因素包括：员工素质、组织环境、社会环境、自然环境等多个方面。[8]这些因素在企业生产经营的不同时期、不同状况、不同情境下共同作用于企业的绩效。所以，对于企业绩效的研究，要充分考虑到所有的影响因素，多方面的进行分析考察，才能有效的达到企业绩效的目标，完成管理者对于企业的期望。第二，多维性。企业的绩效考察需要从不同的方面进行分析和整合。在对企业绩效进行评估时，既要对企业的经营绩效进行考察、也要考虑到其他的影响企业管理的指标因素。一般情况下，对于企业绩效进行评估时从财务效益评价指标、资产运营评价指标、偿债能力评价指标、发展能力评价指标，技术创新评价指标、业务流程评价指标、知识管理评价指标、外部利益相关者评价指标等多个指标进行分析考察[9]。依照不同的评价目的，在选择不同维度的评价指标和不同的评价指标体系时其所占的比例各不相同。这就需要我们在设计绩效评估指标体系时要按照企业的发展计划、发展重点、文化及行业等多方面的因素来建立一个多维度的、多角度的评价模型[10]。
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第 3 章 国内外税收优惠与研发投入对比分析 ........19
3.1 国内外研发投入的税收优惠活动的分析 ........ 19
3.1.1 我国有关研发投入的税收优惠政策 ........ 19
3.1.2 国外有关研发投入的税收优惠政策 ........ 21
3.2 国内外有关研发经费投入的现状...... 23
3.2.1 我国研发经费投入现状 .......... 23
3.2.2 国外研发经费投入现状 .......... 27
第 4 章 税收优惠、研发投入与企业绩效的实证分析 ..........29
4.1 研究假设 ......... 29
4.2 变量的选取与模型的构建.... 31
4.3 样本的数据说明.... 35
4.4 描述性统计分析.... 36
4.5 相关性分析 ....... 41
4.6 多元回归分析...... 42
4.7 研发投入的中介效应........ 46
第 5 章 研究结论与政策建议 ......49
5.1 研究结论 ......... 49
5.2 论文主要贡献...... 50
5.3 政策建议 ......... 50
5.4 研究局限与展望.... 51
第 4 章 税收优惠、研发投入与企业绩效的实证分析
4.1 研究假设
4.1.1 税收优惠与企业绩效的关系
创业板上市的公司同时具有高风险性和高成长性，这些公司在发展的同时，也面临市场变化等各种风险，而其自身的抗风险能力又比较弱，因而在发展的过程中，需要政府的各种政策支持，而税务领域的支持更是重中之重（郭春立，2015）[45]。创业板上市公司多为高科技型企业，研发经费是企业较为重要的支出，一方面可以增强企业的竞争能力，使得企业获得良性发展，但另一方面由于研发活动的风险也较大，研发支出也会减少企业的现金流，给企业的发展带来负担，在这种情况下，如果政府能够为企业的研发活动提供财税方面的支持，则可以通过多个渠道来提高企业绩效：一是可以提高企业的税后利润，进而提高企业的再投资能力，达到改善企业绩效的目的；二是可以激励企业进行研发活动，从长期来看，增强了企业的竞争力。Lach（2000）认为政府的税收激励能够克服企业短期的资金紧张问题，并为企业研发提供了资金，提高了企业的生产效率减少成本，并提高了企业的经营绩效[46]。Bergstrom（2000）同样认为从短期看，政府的财务激励政策促进了企业的经营水平，从而提高了企业绩效[47]。因此基于以上学者的基本观点和相关理论研究，本文做出如下假设：H1a：税收优惠对创业板上市公司的净资产收益率有正向影响；H1b：税收优惠对创业板上市公司的营业收入增长率有正向影响.#p#分页标题#e#
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结论
本文以创业板上市公司 2013 到 2015 年的财务数据为样本，研究了在中介变量研发投入的作用之下，税收优惠对企业盈利性与成长性两方面的影响，得出了以下的结论：
（1）税收优惠与企业的盈利性有着显著的正向相关关系，研究结果显示，税收优惠显著提高了企业的净资产收益率，税收优惠政策的实施对企业增强盈利的效果是非常有效的。这与国内一些学者的研究结果相同（如：王婕敏，2007[64]；许天宇，2016[65]）。对于中小企业，政府应该采取一系列的措施提高企业的绩效水平和核心竞争力，而税收优惠则是首选。另外，企业的资产规模与资产负债率与企业的盈利性也有着显著正相关关系，结果表明，创业板上市企业的资产规模与资产负债率的增加都显著提高了企业的净资产收益率。
（2）税收优惠对企业研发投入的增加具有显著正向影响，说明税收优惠对企业进行研发投入活动是具有激励作用的。同时税收优惠与企业的成长性有着显著的正向相关关系，研究结果显示，税收优惠显著提高了企业的营业收入增长率，税收优惠政策的实施有助于提高企业的成长性，这与以往的一些学者研究结果一致（Cohen & Levinthal, 1990; Castro, 2006[66]）。另外，企业的资产规模与资产负债率与企业的成长性也有着显著正相关关系，结果表明，创业板上市企业的资产规模与资产负债率的增加都显著提高了企业的营业收入增长率。
（3）随着企业研发资金的投入的增加，企业的净资产收益率会显著提升，即企业的盈利性会增强；随着企业研发投入的增加，企业当期的营业收入增长率并没有得到显著的提升，即企业的成长性没有得到显著的改善。
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参考文献（略）
