第一章 引言
1.1 选题背景及意义
1.1.1 选题背景
根据老龄化人口的定义，一个国家进入老龄化社会的标志，就是这个国家 60 岁以上的人口数目达到了全部人口数目的十分之一。根据国家统计局第六次人口普查的数据表明，2010 年我国全部人口约 13.7 亿人口，其中，60 岁以上人口 1.7 亿多人口，约占全部人口的 13.26%1。另外，根据统计局其他数据显示，这十年，老龄化人口逐年增加，这意味着人口红利逐步减少，我国将面临着老龄化的高峰期的到来和它所带来的一系列问题。另外，中科院院士翟振武表示，预计未来数年内，我国将会一直处于老龄化社会，并且老龄化比例会大幅度攀升，由于受年龄结构的影响，我国的出生人口也会一步步增加，根据预测，我国人口总量将在 2020 年达到 14.78亿这一顶峰，之后会缓慢下降2。目前来看我国已经面临着老龄化社会的巨大考验，这意味着我国的社会福利保障制度也面临巨大挑战。因此，对养老保险基金的突破性发展已经成为国内外研究的重点。目前在国际上通行的养老基金制度由三部分组成：“国家基本养老保险”“个人商业性养老保险”和“企业补充养老保险”。其中，企业年金作为养老保险基金制度的一个重要补充，在养老基金制度改革中身先士卒，也是我国完善养老保险制度的“第二支柱”。因此，在“十三五”规划中，也大力提倡企业年金等补充养老保险制度。但是，企业年金的增加所带来的企业的经营成本的提高所导致的财务绩效的降低，也是企业对企业年金制度极力避免的原因。所以到目前为止，企业年金对在我国企业中发展缓慢，随着老龄化社会的来临，从长远来看，企业年金作为养老保险制度中容量大且制度灵活的重要部分，对社会的发展十分重要。因此，企业年金是否真的会造成企业经营成本的增加，并且是否会在保证职工基本退休生活的基础上对企业的长远持久发展起促进作用变得十分重要。基于以上状况，我们在研究企业年金时，研究和掌握企业年金与财务绩效之间的关系显得十分必要。
..........
1.2 国内外相关文献研究
由于面临着不断加剧的老龄化压力以及人们对养老保险制度不断提高的要求，企业年金制度从一开始就显示出了强大的生命力，这促使着国内外学者及组织机构对企业年金从不同的角度、不同的领域展开了深入地研究，为企业年金发展做出了重要贡献。本文将从企业年金和公司绩效两个角度来对国内外文献进行评述。
1.2.1 国内外企业年金研究评述
在国际上，鲍谍和潘埔科(1997)针对企业的年金类型提出了 DB 确定给付制(Defined Benefit )和 DC 确定缴费制(Defined Contribution) 两种不同的模式：DB 类型的企业年金模式是将员工的退休工资和指标比率挂钩，根据先前的经验结合公司具体盈利状况进行精算并确定。而在 DC 模式下，公司和员工按照先前约定好的固定比例各自出资，将资金委托给专业的投资公司进行管理，发放给员工的养老保险金和投资公司的投资收益对等。目前来看，欧美国家的发展公司都比较青睐 DC 类型的企业年金，因为在这种年金模式下，年金的风险主要由公司和员工共同承担，保险基金在储存过程中进行升值，既增加了养老基金的保险作用，又能给公司带来收益，促进公司的市场发展和资本累积。在我国，企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，结合企业自身状况，依据国家的基本养老制度和法律法规，经过必要的民主决策程序依法建立的、享受国家税收支持的养老保障计划。1991 年，国家发布了有关企业年金的第一部法律法规：《国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定》，自这部法律作为开端，我国首次将企业年金重视起来，并且第一次对企业在实施企业年金的过程中，鼓励性地提出“国家提倡、鼓励企业实行补充养老保险”的政策建议。这也是我国在有关年金的问题上，首次明确的肯定了企业年金的发展优势和给企业带来的优势资源。由此可见，我国学者在有关年金问题的理论研究和实践挖掘上思考较为浅显与片面，多从理论层面着手进行定性分析，由此造成企业年金理论与实践有一定差距，在经济社会中，企业年金的发展还有诸多问题，关于企业年金的发展还是应该进行更加深入的研究，在模型的建立上多借鉴外国企业年金发展的优秀经验。本文将在本章第 3 部分对中国企业年金发展现状中面临的问题作出进一步归纳及讨论。
..........
第二章 企业年金与财务绩效相关理论
2.1 企业年金的基本理论
2.1.1 企业年金的概念
企业年金，在我国被作为补充养老计划金的一种，在外国又有许多别的称呼，例如：超级年金、私人养老保险计划等等。虽然叫法不一，但是企业年金的主要目的就是对基本养老保险基金的补充，在基本养老基金对保障员工退休生活的基础上，加大养老保险基金对职工退休生活的保障水平。企业年金和基本养老保险基金制度不同之处在于，基本养老保险基金制度由政府规定企业必须缴纳，但是企业年金是由企业自愿缴纳，政府只是鼓励企业实施，但是并不强迫企业必须为职工制定企业年金计划。就我国目前的企业年金来说，参考基本养老保险基金缴纳模式，由企业和员工个人共同承担，并且以员工去年职工薪酬的六分之一为最高限额，而缴纳的企业年金交由专门机构托管负责。目前在我国，企业要建立企业年金制度，要满足以下三个基本条件：一是要按时并且足额缴纳企业员工的基本养老基金；二是企业要有完善的企业管理机制，能够保障企业年金的良好运行；三是企业应当有良好的财务绩效，发展形势良好。因此根据上文，我们可以认为，我国对企业年金的定义是：企业年金是企业在按照国家政策依法缴纳基本养老保险金的基础上，为进一步提高员工的退休生活水平，在企业发展良好的基础上，按照自愿原则对企业员工建立的补充养老保险计划。这也是本文所认同的对企业年金的基本定义。
.........
2.2 我国企业财务绩效理论
财务绩效评价理论目前已经发展的较为成熟，在我国也已经有了很长的研究时间。目前我国企业财务绩效评价理论主要经历了三个阶段的变化：第一阶段是企业的利润最大化；第二阶段是企业的价值最大化；第三阶段是企业的社会责任最大化。第一阶段：企业利润最大化。在企业财务绩效理论的开端，企业财务绩效评价的最基本标准是企业获取利润的大小，当企业经营良好，获得的经营利润越多时，我们认为企业的财务绩效水平越高。在企业利润最大化理论中，已经注意到了企业衡量财务绩效的重要性，但是却没有考虑企业获得利润所耗费的时间和企业所承担的风险。随着时间的发展，利润最大化理论越来越难以客观衡量企业的财务绩效。第二阶段：企业价值最大化。在企业价值最大化理论中，考虑了货币的时间价值，也将股东的权利考虑进来。在上市公司中，股东的财富大小是由股票的价格所决定，但是股票的价格是否能正确反映企业的价值呢？在复杂的市场环境中，由于信息传递的有效性和全面性不足，因此，我们认为股票价格不能完全反映企业的价值。在企业价值最大化理论中，将企业作为一个个体，并没有将企业同整个市场联系起来，也没有考虑到企业同利益相关者、与市场主体之间的关系，因此，在此绩效评价理论下，企业容易忽略自身的社会责任。第三阶段：企业的社会价值最大化。这是目前我国较为主流的财务绩效评价原则。企业的社会责任最大化原则包含了企业利润最大化、企业价值最大化，并将企业同市场整体，同其他利益相关者联系了起来。在企业社会价值最大化理论中，企业在自身发展的同时，承担了应有的社会责任，在处理员工问题、社会问题、处理与政府之间的关系时，承担应尽的责任，实现企业财务绩效和社会价值的有机统一，这也是现代企业在经营过程中要达到的目标。以上的三种观点中，最后一种观点是目前经济社会在绩效评价中最主流的观点，也是本文所承认的观点。因此，本文在评价企业的财务绩效时，综合考虑了企业对员工、社会作出的贡献，包括改善企业职工工作环境、为职工提供补充养老保险基金制度等。
...........
第三章 我国上市公司企业年金现状....... 12
3.1 企业年金总体覆盖范围 ...... 12
3.2 企业年金覆盖特征 .... 15
3.2.1 具有企业年金制度的上市公司所属行业分析 .......... 15
3.2.2 具有企业年金制度的上市公司地区分析 ........ 16
3.2.3 具有企业年金制度的上市公司规模分析 ........ 17
第四章 实证检验企业年金对公司绩效产生的影响............. 19#p#分页标题#e#
4.1 研究设计 ......... 19
4.1.1 研究假设 ......... 19
4.1.2 样本选取 .......... 19
4.2 模型与变量 ...... 20
4.3 实证结果及分析 ........ 21
第五章 结束语............. 31
5.1 政策建议 .......... 31
5.2 不足之处与展望 ....... 32
第四章 实证检验企业年金对公司绩效产生的影响
4.1 研究设计
4.1.1 研究假设
根据企业社会责任理论和企业年金的相关理论，企业在承担社会责任，完善职工的补充养老保险时，职工能够提高工作积极性，进而提高工作效率和带动企业的绩效水平。因此我们假设企业缴纳的企业年金数额和企业的财务绩效存在正相关关系。所以我们得出：假设一：企业年金规模与企业财务绩效存在正相关关系。建立企业年金的企业所处的行业的不同，在企业性质上有根本性的差异，在市场上的竞争程度也不同，因此对不同行业里的企业来说，可能同样的企业年金缴纳规模对于企业员工的产生的作用也不同，因此，我们可以得出：假设二：行业的不同会影响企业年金和企业财务绩效之间的相关关系。目前我国经济市场的特点是，东部沿海经济发展程度高，中西部地区经济水平低，区域之间存在着严重不均衡的状况。经济基础决定上层建筑，各个区域的经济发展程度不同，也必然导致企业年金缴纳规模的不同对企业员工的激励程度不同。因此也可以得出：假设三：企业所属区域不同会影响企业年金和企业财务绩效之间的相关关系。资产规模的不同，上市公司占有的资源不同，会导致不同的绩效规模，同样水平企业年金对不同资产规模的上市公司的激励程度是不同的。因此，可以得出:假设四：企业的规模会影响企业年金和企业财务绩效之间的相关关系。
..........
结束语
综上所述，企业年金在企业的发展过程中扮演了积极促进者的角色，从宏观上看，有利于我国完善多重社会保障体系，缓解我国政府面对的老龄化社会压力，也有利于带动我国基金市场的发展。因此，在我国政府的大力倡导下，企业也应积极履行发展企业年金的义务。但是，由上文可知，企业年金制度目前在我国仍然存在着许多不足，因此，为进一步完善企业年金制度，发挥其补充养老保险的作用，本文特针对企业年金在我国社会发展的不足提出以下建议：第一，中国政府和相关组织应当抓紧时间，对企业年金有关制度和法律进行改革完善。由于企业年金在我国发展时间较短，有关企业年金的相关制度好法规仍然存在一定的缺陷，因此，政府和国家应当结合目前企业年金在我国的发展现状，进一步完善企业年金制度和政策，为鼓励企业建立企业年金制度提供良好的政策环境。因此，针对目前企业年金在我国存在的问题，政府和机关应当从法律高度，对企业年金的准入门槛、筹资管理、信息纰漏和资本运作等问题上进行加强管理。另外，在企业年金的运行过程中，应当加强对企业年金的监管，应当对企业年金运作过程中的现金流量和盈利状况制定强制披露制度，并定期对企业年金的运行状态发表公告，督促企业年金在投资运行过程中真正为企业员工创造福利。第二，应当降低企业年金制度的准入门槛。如同上文我们对我国企业年金基本覆盖面的分析，发现就目前企业年金在我国的发展而言，存在着地区分布不均衡，行业分布差异大的情况：目前，东南沿海发达城市中建立的企业年金制度的企业明显多于中西部较落后地区，和基本养老保险基金制度不存在地区差异相比，因此较贫困地区和中小企业来说，对养老问题的压力相对更大。但是，我国目前对企业年金制度的准入门槛较高，在较贫困地区和中小企业中，建立规范的企业年金制度困难较大。因此，现阶段降低我国企业年金的准入门槛是改善企业年金制度的重要开端。在降低企业年金制度准入门槛过程中，应当根据经济发展程度的不同，制定不同的门槛政策。另外，根据某些行业的不同，针对企业年金制度的准入门槛，可以放宽政策，采取自愿原则。而对于达到准入要求的企业，要求强制性的建立企业年金制度，提高企业职工福利。第三，对于企业来说，正确认识企业年金的重要作用。根据自身企业的情况，对本企业的企业年金制度进行改革，发挥企业年金的正外部效应。企业在建立企业年金制度时，根据本文结论，企业在不同区域时应当采取不同的企业年金制度，例如：在华东地区，由于企业年金和企业财务绩效具有明显的正外部效应，应当加大企业年金的投入力度，提高企业职工福利保障待遇，进而增强职工工作积极性，从而带来企业财务绩效的优化。另外，企业在不同的发展时期也应当对企业年金进行相应的改革，例如：在企业在上升期有能力负担职工的年金时，应当发挥自身所能提高职工福利，有助于留住人才进而提高企业的财务绩效。随着社会经济的不断发展和体制改革的不断深化，现代企业的管理观念和管理制度也不断发展完善。企业财务绩效理论的完善也对企业社会责任的发展提出了新的要求。企业年金制度作为现代企业履行社会责任的重要体现，也是企业现代化管理的重要组成部分。因此，企业应当积极承担社会责任，建立并完善企业年金制度，发挥企业年金制度对职工的激励作用。同时，也应当充分履行企业对员工的责任，建立补充养老保险基金制度，以谨慎负责的态度管理运行企业年金，使员工老有所依，从而构建更加和谐全面发展的社会。
..........
参考文献（略）
