第 1 章 绪论
1.1 研究背景、目的与意义
青岛啤酒作为中国最早的一批啤酒制造商，历经百年风云，现已成为中国啤酒行业的佼佼者，缔造了“百年青啤，百年经典”的佳话。从 20 世纪 90 年代开始，青啤发挥自身优势，抓住行业发展契机，积极兼并扩张，率先完成了在国内市场的战略发展布局，该阶段采取的是“高起点发展、低成本扩张”的理念，实施“做大做强”的发展战略。但随着并购的持续，企业规模越来越大，庞大的企业系统面临的问题也越来越多，急需对企业资源进行有效的管理与整合，以求提高经营效率，更好地发挥规模优势。青啤股份意识到“做大”的最终目标在于“做强”，此时 “做强”取代“做大”成为企业的优先战略，企业由“外部扩张”向“内部整合”转变，由兼并扩张向系统整合转变，强调做强优先，适当并购，更加注重资源整合与管理，以内涵式发展为重心，重视运营能力和盈利水平的提升，并收获了不凡的成果。充满“激情”的青岛啤酒现已成为国产啤酒的佼佼者，有着很高的国内外知名度，引领着新时代中国啤酒消费的热潮。作为中国品牌价值最高的啤酒企业，青啤股份的发展依旧任重道远，如何在复杂多变的经营环境中保持竞争优势，如何实施科学合理的财务战略，发挥财务战略对发展战略的支持作用不容小视。青啤股份的成功离不开其企业战略的制定与实施，而企业战略的制定与实施离不开企业财务战略的支持与配合。当前我国对财务战略管理的研究还不是很完善，企业如果单纯从财务分析入手可能很难全面、长远的规划企业的财务活动，而财务战略从环境分析入手，结合企业实际，更注重企业全面、长远、综合谋划企业的财务活动，从而更好地促进企业持续发展，对财务战略的研究对于企业的发展具有重要实际意义。 本文立足于企业的发展战略和财务战略，借助综合分析的方法来评价企业财务战略的实施效果，以求发现财务战略实施中的启示，并提出总结性的实施建议与措施，进而推动企业财务战略与公司战略的完善和企业的良性发展，并为其他企业制定和实施企业财务战略提供一定借鉴。
...........
1.2 研究方法、内容与创新点
1.2.1 研究方法
本文主要采理论和案例研究相结合的方法。具体来说，本文所采用的研究方法主要有： （1）理论研究：通过理论研究，综述了有关企业财务战略的相关文献理论，并在此基础上进行分析、论证和探讨。本文的第 1 章绪论和第 2 章理论基础与文献综述主要采用理论研究的方法。 （2）案例研究:本文在借鉴前人研究成果的基础上，以青啤股份的财务战略为研究对象，通过对投资战略、筹资战略、财务控制战略与分配战略的分析研究，希望能对财务战略的实际应用与发展起到一定的促进作用。
1.2.2 研究内容
第一部分为绪论，主要对全文进行了简单的概括，包括论文的研究背景、研究目的、研究意义、研究的方法、研究内容、创新点以及财务战略文献综述。通过对国内外财务战略文献的研究分析，明确财务战略的基本内涵及发展应用趋势。 第二部分为财务战略的基本理论，通过对财务战略相关理论的研究为下文进行青岛啤酒的案例分析提供理论依据。 第三部分为青啤股份环境分析。财务战略的制定、实施与评价，都离不开对企业内外部环境的分析，立足于客观环境与自身实际，才能更好地实施财务战略，创造财务业绩。本章内容包括青啤股份简介和企业内外部环境分析。第四部分为投资战略与筹资战略分析。从财务战略的职能战略出发对青啤股份投资战略与筹资战略进行分析。 第五部分为财务控制战略与股利分配战略分析。本章对青啤股份的财务控制战略和股利分配战略进行分析。 第六部分为财务战略评价与启示建议。通过以上财务战略案例分析，明确存在的优势与不足，对青啤股份财务战略的实施进行启示分析，提出相应建议。 第七部分为研究结论与不足。本章总结研究结果与研究中存在的不足之处。本文基本架构见图 1.1。
.........
第 2 章 财务战略基本理论
2.1 财务战略的定义与内涵分析
财务战略是企业战略的重要职能战略，其与企业其他职能战略一起共同服务于企业的总体战略。财务战略聚焦企业的资金管理，从“筹资—投资—耗资（成本）—回收—分配”企业全部资金流的角度，对企业资金进行战略性管理。财务战略是战略思想和财务管理思想的融合发展，对于企业合理筹集利用资金，合理管控成本，合理利润分配等具有重要指导意义。良好的财务战略对于企业的长远健康发展具有重要的财务支持与保障作用。 财务战略是指为谋求企业的竞争优势和长远发展，从企业战略出发，在环境分析的基础上，结合自身能力与资源，从“筹资—投资—耗资（成本）—回收—分配”企业全部资金流的角度，对企业资金进行长期性、全局性和创造性的战略性管理。财务战略的实施步骤一般通过财务战略管理来体现，包括：环境分析、战略制定、风险管控、战略实施、战略评价与调整等步骤，其是一个动态发展的过程。
.........
2.2 财务战略的共性与特性分析
财务战略的诞生是战略理论在财务管理领域发展的结果，它既表现出一般战略的某些共有特征，又展现着自身的特性。深刻体会财务战略的本质，要求我们既要分析其“战略”共性，又要分析其“财务”个性。其“战略”共性见表2.1。对财务战略进行分析研究要求我们明确其“战略”共性与“财务”个性，既要结合企业战略从战略的角度来看待财务战略，注重财务战略与其他职能战略的配合，又要结企业投资战略是在企业总体发展战略的指引下，在考虑内外部环境和自身实力的基础上，对企业投资活动所作的全局性长远性系统性的谋划。企业的投资战略与筹资战略密不可分，企业投资战略的选择往往要考虑自身的资金实力与行业的发展形势，从而对企业有限的资金进行有效的战略性利用。投资战略主要结合企业的发展目标，对企业的资金投向做出选择，从投资规模的大小来说可分为对行业的投资，对企业的投资，对项目的投资等；从投资的领域来说可分为对多元化投资和一体化投资，一体化投资又可进一步分为横向（同类企业）一体化投资和纵向（同一产业链上不同企业）一体化投资。
..........
第 3 章 青啤股份内外部环境分析 ...... 18
3.1 青岛啤酒股份有限公司简介 ............. 18
3.2 财务战略外部宏观环境分析 ............. 19
3.2.1 宏观政治法律环境分析 .......... 19
3.2.2 经济环境 ..... 20
3.2.3 社会文化环境 ....... 22
3.2.4 科技环境分析 ....... 23
3.3 财务战略产业环境分析 ........... 24
3.4 财务战略内部环境分析 ........... 29
3.5 财务战略环境分析总结 ........... 36
第 4 章 投资战略与筹资战略分析 ...... 37
4.1 投资战略分析 ....... 37
4.2 筹资战略分析 ....... 40
第 5 章 财务控制战略与股利分配战略分析 .......... 46
5.1 财务控制战略分析 ......... 46
5.2 股利分配战略分析 ......... 50
第 6 章 财务战略评价与启示建议
6.1 财务战略实施评价
在低成本扩张战略阶段（1993—2001 年），青啤股份投资战略的优点在于使青啤股份在短时间内迅速扩张了生产规模，提升了企业整体资产规模，完成了全国性的生产布局，达到了“做大”的目标。其缺点在于过分强调扩张的速度，对并购成本认识不足，忽视了并购后资金的巨大投入；在并购对象的选择上存在“好坏通吃”的现象，缺乏针对性，致使并购后的很多企业长期不能盈利，成为企业的负担；过快的扩张速度，还导致企业大量举债，致使资产负债率过高，增加了企业的财务风险。 内涵式做强做大阶段（2002—2006 年）实施的紧缩性投资战略是对前期急速收购的必要调整，总体来说对于公司的长远发展是有利的。在该阶段青啤股份通过减慢收购速度，对已并购企业留优淘劣，内部资源整合等措施，加强了企业的资源利用能力，降低了企业成本，减少了负债比例，缓解了企业的筹资压力，提升了盈利水平，为公司逐渐变强创造了良好条件。 整合和扩张并重阶段（2007—2015 年）实施的稳健投资战略使企业走上了良性发展的持久通道。在该阶段青啤股份强化价值链的延伸投资，投资发展新兴网络销售与宣传渠道，推进“走出去”战略，积极开拓国外市场，投资行业新技术与新设备，取得了良好的业绩。 #p#分页标题#e#
..........
结论
本文将财务战略理论与青岛啤酒股份有限公司的实际相结合，通过企业内外部环境分析和企业的发展战略分析，研究青啤股份自 1993 年上市起三个不同发展阶段财务战略的制定与实施，并对各阶段投资战略、筹资战略、股利分配战略及企业总体的财务运营战略进行评价。经研究后得出以下结论：
（1）外延式做大做强阶段（1993—2001 年）：采取的是低成本急速投资战略；大规模筹资战略；变动巨大的股利分配战略。
（2）内涵式做强做大阶段(2002—2006 年)：采取的是紧缩性投资战略；股权出让筹资战略；平稳下跌型股利分配战略。
（3）整合和扩张并重阶段（2007—2015 年）：采取的是稳健的投资战略；稳健的多元化筹资战略，稳健的股利分配战略，最近四年现金分红占净利润的比重稳定在 30%左右。
（4）由于财务控制战略具有连续性和持久性的特点，对于财务控制战略的研究本文没有按发展阶段进行详细划分，仅是总结了青啤股份表现优异的方面，认为其在资金管理战略与成本管控战略上具有优势，值得借鉴。
.........
参考文献（略）
