第1章导语
1.1问题提出
财务治理属于公司治理的内容，是其重要的组成部分，财务治理的结果会直接影响公司治理的效率效果。另一方面，财务治理也是公司财务的主要内容，是公司财务系统的重要组成部分，财务治理就是指对公司所占用的资本资产的管理。所以，财务治理的发展对公司财务管理的理论和公司治理的理论都有重要影响，对其实践的指导作用也十分重要。当前研究界普遍认为，财务治理是产权契约的产物，主要是针对于剩余财权和控制权的分配问题的争论。财务治理理论的初始发展是从西方资本主义市场开始的，其理论基础是西方的财权理论。自从我国开始发展市场经济以来，随着改革的深入，我国市场发展的各种理论引入、发展和改进的速度都十分迅速。对于财务治理理论也是如此，自从引入财务治理理论以来，短短数十年，我国财务治理理论已经得到迅速的深入的研究，并结合我国的实务现状，对指导我国公司治理和公司的发展发生了实际作用。但是，我们不得不说，财务治理理论的发展仍有很多部分需要深入挖掘研究。比如财务治理效率相关理论的研究及实践验证，并没有权威性的理论成果得到大家的认可，所以对于财务治理理论的研究仍然很有必要。无论对于公司治理还是财务治理理论而言，效率都是不可避免要加以考虑的重要问题。公司治理和财务治理的目标是提升企业价值，开发企业的发展潜力，发展企业未来竞争力，在这一过程中，效率是对其效果进行评价的重要评判标准。寻求财务治理高效率是我们的根本目的，无论是公司财务还是公司治理，财务治理效率都是其中重要的评价指标。我们要重视对财务治理效率的考核和评价，但是在财务治理研究理论都尚未完全成熟的今天，对财务治理效率的理论和实践研究成果就更加少见了。
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1.2研究目的、研究意义和创新
研究目的：本文旨在研究信息技术上市公司资本结构对财务治理效率的影响，希望能够探讨和揭示中国信息技术上市公司资本结构的差异怎样对其财务治理效率产生影响，加深对信息技术上市公司财务治理效率的理论的理解，尽力完善我国信息技术上市公司的有关财务治理的理论内容。研究意义：随着公司制企业的迅猛发展，对于公司治理的关注也越来越多，因为公司治理关系着公司制企业的发展。即便是在西方发达，公司治理的发展也仍然是备受关注的课题。公司治理的问题是一个跨学科的命题，涵盖着经济学、社会学、管理学和法律学等诸多学科的问题。财务治理是隶属于公司财务和公司治理的交叉问题，影响着公司财务的发展，同时也对公司治理的效率效果有重大影响。因此，对信息技术上市公司财务治理效率的研究探讨对于公司治理理论研究和公司财务的理论研究都具有重要的意义。公司财务治理效率与公司的资本结构有一定的相关关系，对于这种相关关系的研究，当前学术界已经有了一定的研究成果，但是对于信息技术上市公司财务治理效率的研究还很稀少，并没有确切的理论结论形成。信息技术上市公司具有不同于其他类别公司的特殊资本结构，这对于这类企业的财务治理效率会产生的影响还没有确切的研究结果。对于这类上市公司而言，因为产生发展的时间相对较短，而发展速度又比较快，所以各相关理论都不甚成熟，多数都是借鉴通用类公司的理论，并由各个信息技术上市公司各自在发展过程中探讨寻求自己的发展方式，并没有统一的、专门的、有针对性的理论成果作为信息技术公司发展的有效参考。
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第2章信息技术上市公司资本结构与财务治理效率相关概念及特征
2.1信息技术上市公司资本结构的内容及其特殊性
信息技术业(InformationTechllofogyIlldustl'y),又称为信息技术产业，也是我们通常所说的IT业，是第三次技术革命产生的新技术集团的业绩结果,它是利用信息技术,收集、整理、储存、传递信息,提供信息服务,同时提供一定的技术和手段等服务的行业。这是一门新兴的含有较高知识水平的服务业，使用先进的科学技术知识和手段。[1]信息技术业包括三个主要的部门：①信息处理和服务业，这类企业主要利用现在的计算机和网络系统对各类信息进行分类、收集、加工、处理并提供给需要的买家，常见的是各类信息咨询公司。②信息处理设备业，这类企业主要是指研究和生产电子计算机及相关软硬件产品的企业，例如计算机制造公司，软件开发公司，等等。③信息传递中介业，这类企业是指利用现代信息技术，在大数据的基础上，将各类信息有针对性的进行传播传递的企业，也因此包括的行业比较多，通信公司，广告传媒等都可归属于这一大类。但是，随着计算机技术的飞速发展，信息技术的爆炸性和广泛性的普及，互联网技术的迅速崛起和快速发展，信息技术所带来的相关产业变化就显得难以精确划分和测量。信息技术产品及服务与非信息技术产品及服务正在逐步融合，越来越难以在二者间划出明确的界线。比如，半导体既是直接构成计算机技术的核心，也广泛应用于汽车、家电甚至航天等工业产业中。信息技术业属于朝阳产业，发展前景较好。信息技术业是我国市场经济产业的重要组成部分，是高科技产业的典型代表。在我国，信息技术业的收入越来越高，信息技术业的从业人员也正在逐渐增加；在国际中，我国信息技术业的影响力也在不断提升，每年信息技术产品的出口贸易发展繁荣。因此，关注信息技术业的发展对我国社会主义经济市场结构的发展具有重要意义。我国发展进入“十三五”，国家大力发展科技，积极倡导科技创新，推动产业升级，生产力进步。信息技术业的成功进步将会代表着我国产业由劳动密集型转向知识密集型，是生产力和生产技术进步的表现。
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2.2财务治理效率定义及其重要性
本文尝试对其作出定义如下：财务治理效率是指在公司治理中的财务治理所能发挥的效能，是财务治理收益和财务治理成本共同作用的体现，是财务治理的效果的衡量标准。现在一般对财务治理效率的衡量就是使用财务治理收益和财务治理成本进行比较，而财务治理成本和财务治理收益的衡量则取决于不同财务指标的选择。财务治理效率的衡量对于公司制企业而言具有重要作用。（1）公司制是现今社会常见的企业形式，随着对公司制企业研究的逐步深入和公司制企业不停发展，公司治理的研究越来越重要，西方公司治理理论研究起步较早，理论成果也已经相对成熟。公司治理的内容包括组织结构治理、运营管理和财务治理等一系列的内容。其中，以财务治理为核心，其他治理项目的主要目的是提高公司的效益，所以对于财务治理的效率效果的准确评价就显得尤为重要了。（2）因为代理理论和信息不对等理论的影响，财务问题的研究一直受到学术界和实践界共同的重视。财务治理的理论的提出和研究是市场发展到一定水平的必然产物，相关理论自提出以来正在逐步完善过程中，为市场经济的发展提供了理论指导。一个公司的财务治理对公司的日常营运有着不可忽视的作用，也对公司业绩和未来发展有着重要影响。财务治理的效率效果往往决定着公司的未来发展潜力和市场竞争力。财务治理效率的衡量是财务治理的重要内容，效率准确测量比较才能对公司财务治理的能力和状况进行客观的评价，所以对公司而言很重要。
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第3章信息技术上市公司资本结构对财务治理效率影响的理论研究......20
3.1信息技术上市公司股权结构与财务治理效率关系.......20
3.2信息技术上市公司负债结构与财务治理效率关系.......22
3.3信息技术上市公司产权比例与财务治理效率关系.......23
第4章信息技术上市公司资本结构对财务治理效率影响实证研究...........25
4.1变量选择....25
4.1.1因变量选择.......25
4.1.2自变量选择.......26
4.1.3控制变量选择............26
4.2研究设计....28
4.2.1方法选择...........28
4.2.2研究假设...........28
4.2.3模型设计...........29
4.3实证分析....29
4.4结果分析....35
第5章相关建议.....39
第5章相关建议
我们如果要寻找方法用以提升信息技术上市公司的财务治理效率，就要在考虑财务治理本身的同时重视资本结构的改善。本文从股权结构、债务结构和产权比例三个方面论述了信息技术上市公司的资本结构。提出以下相关建议：
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（1）优化我国信息技术上市公司的股权制度，优化股权集中度，调整股权制衡度，以提高财务治理效率。信息技术上市公司股权集中度与财务治理效率显著正相关。随着第一大股东持股比例的增大，有利于财务治理效率的提高，股权的集中会带来财务治理效率的提高，但是过于集中的股权也可能会不利于公司财务治理效率的提高。所以，不能简单的将优化信息技术上市公司股权结构理解为提高股权集中度，或者是增加第一大股东持股比例。我国证券市场目前尚不成熟，且整个经济模式都处在转型期，所以信息技术上市公司股权结构应该保持股权集中度相对较高的情形，但是同时也要注重协调第一大股东持股比例与前十大股东的另外九大股东持股比例的关系，也就是要注意协调和保持信息技术上市公司的股权制衡度。
（2）提高我国信息技术上市公司国有控股比例的协调性，以提高其财务治理效率。因为在我国信息技术上市公司中，国有控股的情形相对于其他行业上市公司较少，当前国有股持股对其财务治理效率影响并不显著。所以信息技术上市公司在国有股转置时，要注意不能让其他类型股份分配比例过度失衡，这就要求信息技术上市公司在国有股的市场改制过程中，要多加注意国有股的比例协调性。目前我国国有控股的现象正在逐步减少，这是整个市场经济发展的要求，信息技术上市公司一般和其他类型公司一样，国有控股的比例会逐渐的退出，所以，信息技术上市公司要注重退出过程的节奏和比例控制问题。这一点意见不同于对其他类型上市公司的要求。
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结论
本文选取我国信息技术上市公司2012年至2014年三年间168家公司为样本，通过对样本公司财务数据的统计整理和多元回归研究分析，我们得到了如下主要结论：
（1）信息技术上市公司的股权结构对其财务治理效率的影响有：股权集中度对其有着显著的正向影响；股权制衡度对它的影响则不怎么明显；国有控股对它没有显著的相关关系；管理层则有显著的正向影响。
（2）信息技术上市公司负债结构对财务治理效率影响有：流动负债比例对它的影响效果是显著的积极的；银行借款比例对其的影响则是负面的；商业信用负债比例与它之间呈显著的正相关；公司债券比例对它是显著的负面的影响。
（3）信息技术上市公司产权比例与财务治理效率的关系有：产权比例与财务治理效率负相关，且相关性显著。
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参考文献(略)
