1 导论
1. 1. 1问题的提出
对会计稳健性的准确度量以及确定公司治理结构与会计稳健性之间的关系正口益成为理论界和政府相关监管部门关注的焦点问题。公司治理结构作为一种制度框架，主要是规范高级管理层、董事会及股东(企业所有者)权利和义务的分配，以及与此有关的聘任、监督和解聘等问题。会计稳健性来源十在进行会计处理时，对确认资产时要求的门槛和确定程度比确认负债时更高，其特征是对收益和损失确认时限的不对称以及对净资产的系统性低估稳健性原则已存在数百年的历史，但即使在国外，对会计稳健性的系统研究也仅有十多年，国内则更短。虽然人们已经逐渐认识到会计稳健性的重要性，但由十国内理论界对会计稳健性的系统研究开始得比较晚，对会计稳健性的认识十分有限，通常停留在“保持应有的谨慎，不应高估资产或收益、低估负债或费用。研究的重点在十会计稳健性的定义、存在性以及影响因素。对会计稳健性的衡量基本采用Basu 01997)的思想，主要有市净率法、盈余与应计法以及盈余与股票回报率回归测量法等，对稳健性的年度衡量还较少被采用。
从理论上讲，会计稳健性与公司治理结构之间的关系主要可以分为两类，一类是两者成替代关系，另一类则是两者成互补关系。替代观点的主要观点是会计稳健性是减少信息不对称和不确定性程度的重要工具之一。如果企业与投资者之间存在较大的信息不对称或者不确定性程度较高时，企业需要执行更加稳健的会计政策。互补观点则与之相反，其主要观点是拥有完善的公司治理结构的企业能够更好地监督管理层，因此高级管理层在严格的监督下会自觉提供相对较稳健的财务报表。然在现实中，互补观点常常占据上风，投资者通常主观地认为，只有拥有完善的公司治理结构的企业才能够较好地执行稳健的会计政策，其提供的财务会计信息才比较稳健可靠;对十公司治理结构相对不那么完善的公司，我们对其提供的会计信息常常持怀疑态度，认为其可能不会很好地严格执行稳健的会计政策。其实未必如此，毕竟上市公司的财务报表是需要经过独立的第二方(会计师事务所)进行审计的。由十理论和现实中的现象存在偏差，故本文从实证角度对二者关系进行深入研究。
1. 1. 2研究内容及意义
本文主要研究公司治理结构对会计稳健性的影响，选取企业性质、第一大股东持股比例和机构持股比例作为公司治理结构变量，采用Khan和Watts(2007)提出的衡量年度稳健性的方法一一C-Score值法“来定量测量公司的年度会计稳健程度，并结合中国上市公司2001-2009年数据进行回归分析，并在基础回归分析的基础上进行包括采用固定效应模型在内的稳健性检验，从得出上市公司可观测的公司治理结构变量与不可观测的会计稳健性之间稳定的、可靠的关系。
目前，我国上市公司的信息披露还不是很充分，信息不对称程度较国外成熟市场高出许多。根据田存志和吴新春(2010)的测度，我国股票市场的信息不对称程度高达78. 52%,LaFond和Watts(2008)通过实证表明会计稳健性与信息不对称程度成正比，根据此结论和本文的结论，我们可以通过可观测的公司治理结构变量来估计企业会计稳健性程度，从判断企业的信息不对称程度，减少投资者因信息不对称造成不必要的投资损失。也可以为政策制定者改革和完善会计法规提供重要的决策依据。引入C-Score来衡量年度会计稳健性也有助十我们在资本市场迅速发展的中国对企业财务报表的会计稳健性进行全面系统的研究。
1.2研究方法
本文在公司治理结构和会计稳健性理论分析的基础上，采用Khan和watts(ZOO7)提出的衡量年度稳健性的方法C-Score值法来定量测量公司的年度会计稳健性程度，再利用C-Score值来研究公司治理结构对会计稳健性的影响。
具体来说，本文运用的主要方法包括:描述性统计、回归分析、固定效应模型、剔除同日寸发行B/H股公司样本后的回归分析、考虑新会准则后的回归分析、Pearson相关系数检验以及印Barman秩相关系数检验等。
1.3研究创新之处本文的创新之处主要体现在以下两个方面:C1)采用Khan和Watts(2007)提出的衡量年度稳健性的方法C-Score值法来定量测量公司执行的会计政策的年度稳健性水平，这种方法在国内还比较少学者采用，缺乏对其进行系统性研究，故希一望能通过本文将C-Score值法引入国内理论界，对其进行更加全系统的研究。
C2)在研究公司治理结构与会计稳健性的关系时，本文的实证模型还系统性地考虑了公司个体不可观测的异质性、同时发行B/H股的上市公司以及2007年1月1口起开始执行的新会计准则对会计稳健性的影响，从从实证角度检验了公司治理结构与会计稳健性间的稳定关系。
1.4本文的结构安排
本文将在国内外相关理论与实证研究的基础上，利用在上海证券交易所和深圳证券交易所交易的1584家上市公司2001-2009年的数据，共11014个观测值，来实证检验公司治理结构与会计稳健性的关系。全文共分六部分:
第一部分导论，提出了主要研究问题、研究意义、本文的研究方法和创新之处以及本文的主要结构安排。
第二部分文献综述，先讨论国外相关研究，后分析国内相关研究，再对文献综述进行述评。
第二部分阐述了我国公司治理结构的现状以及对会计稳健性进行理论分析，为本文的实证研究奠定基础。
第四部分是本文的样本数据和研究设计，首先根据第二部分的理论分析找出合适的样本数据，再根据理论分析并结合实证设计的需要提出必要的研究假设，最后进行具体的实证设计。
第五部分是实证结果及其分析，主要是对所选取的样本数据进行描述性统计、对会计稳健性与公司治理结构变量(包括企业性质、第一大股东持股比例和机构持股比例)以及所选控制变量(包括总资产的自然对数、净资产收益率、市净率、杠杆比率和股票周收益率的标准差)进行回归分析，并采用固定效应模型、剔除同时发行B/H股公司样本后的回归分析、考虑新会计准则后的回归分析、Pearson相关系数和Spearman秩相关系数等进行检验。
2 研究文献综述 ..............10-19
2.1 国外相关研究 ...................10-12
2.2 国内相关研究 ............12-18
2.3 文献述评..................... 18-19
3 公司治理结构与会计稳健性：理论分析........................ 19-32
3.1 我国公司治理结构理论分析 ................19-23
3.2 会计稳健性理论分析 .............23-32
4 样本数据与实证设计 ...............32-37
4.1 样本数据 ....................32
..........................
6研究结论及政策含义
6.1研究结论
本文以2001-2009年在上海和深圳证券交易所交易的1584家上市公司为研究样本，本文研究选取的样本几乎涵盖了所有在2009年12月31口前在A股上市的企业。本文的研究方法，首先是在公司治理结构和会计稳健性理论分析的基础上，运用Khan和Watts在2007年提出的C-Score模型估计上市公司的年度会计稳健性水平，然后重点考察了公司治理结构对上市公司会计稳健性的影响。本文的主要研究结论是公司治理结构与会计稳健性成替代关系。研究结论可细分为以下二点:
第一，公司治理结构对会计稳健性的影响是稳定的。本文在回归分析的基础上，系统性地考虑了公司个体不可观测的异质性、同时发行B/H股的上市公司和新会计准则等因素对回归模型稳定性的影响，结果显示公司治理结构对会计稳健性的影响是稳定的。
第二，在本文选取的二个公司治理结构变量中，企业性质与会计稳健性成正比，也即国有企业的会计稳健性水平比较高。第一大股东持股比例与会计稳健性成正比，也即第一大股东持股比例越高，企业的会计稳健性水平越高。机构持股比例与会计稳健性成反比，也即机构持股比例越低，会计稳健性水平越高。结论从总体上来说是支持公司治理结构与会计稳健性成替代关系的观点。
第二，新会计准则的实施降低了企业会计稳健性。上市公司从2007年1月1口起开始执行新会计准则，由十新旧会计准则差异比较大，尤其是公允价值计量的采用，对公司会计稳健性产生影响。
6.2政策含义
会计稳健性是减少信息不对称、提高企业信息质量的重要方法之一，本文的结论是公司治理结构与会计稳健性成替代关系，因此公司治理结构不完善的企业由十通过提高财务信息的稳健性水平，从减少了信息不对称、提高了企业的信息质量。这说明公司治理结构不完善并不就意味着企业信息质量差。同时也说明，减少信息不对称、提高企业信息质量也不一定非得要改善公司治理结构，通过提高会计稳健性水平同样可以实现该目的。企业治理结构的完善，可以降低对企业会计稳健性的要求。但在企业治理结构难十改变时，我们需要企业提供更加稳健的财务信息，从减少信息不对称。我们还应该通过大力发展机构投资者，完善信息披露制度，从减少市场信息不对称，同时，由十我国证券市场的投资主体主要是自然人，我们需要增强自然人股东对企业内部高级管理层的监管意识。此外，本文实证得出的结论是国家控股的上市公司的会计稳健性水平更高，因此我们也要清楚的认识到，经过改革后的国有企业与非国有企业是平等的市场主体，起码在执行会计稳健性时是这样的。
6.3研究的不足之处与展望
在研究方法方面，本文采用的Khan和Watts(2007)提出的衡量年度稳健性的方法C-Score值法虽在国外已被使用，但在国内还很少使用，该方法计算出来的结果是否恰当值得探讨。
在变量选择方面，本文仅选取了企业性质、第一大股东持股比例和机构持股比例这二个公司治理结构变量，可能无法全面体现公司治理结构。在样本选择方面，本文仅选取国内上市公司进行研究，没有考虑国外上市公司和非上市公司;时间范围限定在2001-2009年，没有考虑之前年度的影响。以上这些不足之处都可能对本文研究结论的可靠性产生影响。
针对以上总结的不足之处，本文进一步的研究方向主要包括:继续深入研究C-Sco re值法在国内的适用性;选取更加全面的公司治理结构变量进行研究;选取尽可能长的时间区间作为样本区间。
