财务管理论文哪里有？本文构建财务风险评价模型，选取 10 家不同层次的房地产上市公司，包括 3 家头部房企，4 家中部房企和 3 家被 ST 退市预警房企 2020 年年度报告数据作为样本库，构建基于灰色多层关联分析法的财务风险评价模型。
1 绪论
1.3.1 房地产企业财务风险研究
对于房地产企业财务风险的成因及构成，各专家学者进行了多方面研究，并提出了相应的合理化建议。
国外学者 Dbus（2005）和 Aneae（2008）认为风险管理是降低企业财务风险的重要手段和方式，可以较好的判别影响公司盈利情况的财务因素[1,2]。Alnoor Bhimani andMtholi Neube（2011）认为现金流量可以判断和识别企业的财务风险，得出企业现金流量波动较小时，企业财务风险也较小，收入情况较为稳定，反之结果将相反[3]。Stephena等（2013）则认为企业财务风险与企业进行债券融券的规模呈正相关，债券融资越多，企业的财务风险越大[4]。Wachowiz（2017）也得出了相同的结论，认为财务杠杆影响着企业的财务状况，企业筹资规模越大，财务风险也越高[5]。Ivan Kandilov 等（2017）通过对跨国并购行为与财务风险关系的研究，得出如果跨国并购行为涉及较多的现金支付，将对企业资金流产生不良影响，甚至出现财务风险[6]。
国内学者盛光明、周会（2005）对房地产企业财务风险方面的研究较为全面深刻，认为内部和外部因素的影响都有可能引发财务风险，最后他们将财务风险划分为系统性风险和非系统性风险，并以此为基础提出了要从加强财务活动过程管理和建立风险预警体系两个方面进行财务风险防范[7]。张丽丽等(2010)、廖仕花(2019)都认为我国房地产企业面临的财务风险主要来源于无力偿债、利率变动以及再筹资，同时房地产销量和价格下降会对企业盈利状况和现金流的稳定产生较大压力[8,9]。杜俊娟(2013)认为房地产企业财务风险分为非系统性风险和资本运动风险。将特定经营环境变化的不确定性纳入非系统性风险；将融资风险、投资风险、资金运营风险、收益分配风险四个方面纳入资本运动风险。提出财务风险起因是由外部环境的复杂多变，内部财务结构不合理、财务人员风险意识淡薄等综合因素造成，较为全面地分析了财务风险成因[10]。
3 房地产公司财务风险评价模型建立
3.1 房地产公司财务风险评价指标构建
3.1.1 财务风险评价指标构建思路
构建财务风险评价指标体系是建模的基础工作。指标选取应该遵循如下原则：
第一，代表性。通过对财务风险可能出现的各个方面进行分析汇总，选择最具代表性的评价指标进行模型构建，这就可以有效保证财务风险评价模型分析结果的公正和客观，能够保证对企业财务风险的研究更为深入、全面，具有较高的分析价值和现实意义。
第二，全面性。指标选取要全面覆盖企业的财务状况，并将其按照不同的角度进行合理分类，以利于财务数据分类整理、分析及评价。
3.1.2 财务风险评价指标设计原则
第一，预见性原则。企业经营活动不是一成不变的，而是在时刻变化的，因此要求财务风险评价指标的选取要有预见性，即财务指标不能只反映某一时点的财务状况，而是要能够反映出企业财务状况的变化趋势，以此来判断企业在未来一定时期内经营状况的稳定性。
第二，配合性原则。众所周知，各个财务指标均反映企业某一方面的单一财务状况，如资产负债率，能够从宏观角度反映出企业负债占总资产的比值，速动比率则从更为严苛的角度反映企业短期可变现资产得偿债能力情况。因此配合性原则要求所选取的指标能够各自发挥自身的优势，通过取长补短、相互协调、相互配合的方式呈现出企业的整体财务状况。
5 改进策略及建议
5.1 努力降低偿债风险
5.1.1 调整资本结构
资本结构是企业各类资金占比的一种反映形式，能够直观展现出负债在企业全部资产中的占比，关系着企业的偿债能力、运营能力、盈利水平和持续发展能力。TS 房地产公司作为区域龙头企业，也同样存在资金密集、资产负债率过高等行业特征。房地产行业的高负债经营模式能够使企业得以快速发展，但也很容易出现财务风险，给企业造成重大损失甚至破产。因此保持良好的资本结构对 TS 房地产公司而言至关重要。
（1） 保持合理负债比例，优化资本结构
合理负债是保证企业既能利用杠杆资金稳步发展、又能合理偿还贷款防范筹资风险的重要方面，可以引入财务杠杆系数，同时参考资产负债率、速动比率、现金短债比等财务指标来优化资本结构，使负债规模保持在合理区间，减少筹资活动带来的财务风险。
（2）提前做好资金规划
TS 房地产公司可以根据目前长短期负债规模，结合未来短期内回款情况、新开发项目资金需求量、日常开支等方面，提前做好资金规划，尤其是一年内到期的短期借款，对偿债资金提前做好排布，涉及续贷提前做好银行沟通工作，以避免短期偿债压力过大或集中开工导致资金压力过大而影响整体资金流状况，导致引发财务风险。
5.2 提高自身运营能力
5.2.1 加强应收账款管理
（1）建立回款催收机制
TS 房地产公司回款的主要来源是建成的商品房销售回款，如果销售回款不能按时收回，转化为货币资金，那么就会导致企业承受较大的资金压力，进一步影响公司的偿债能力、运营能力甚至长期发展的能力。因此要重视销售回款的催收，建立一套完善的回款催收机制。
房地产行业应收账款主要分为两个部分：第一部分为客户的首付款，另一部分为银行的按揭贷款。为了加大销售力度，房地产公司会制定首付分期的政策，客户以一小部分资金即可办理购房手续，为保证后续首付款按期支付，公司需要通过回款催收机制，定时与客户保持沟通，建立客户付款台账，对首付款回收进行跟踪管理。对于银行按揭回款部分，TS 房地产公司要建立专业团队与银行保持对接，提前获取银行按揭额度，并进行多家银行授信，保证按揭办理完毕后第一时间取得银行回款。
（2）建立专门回款催收团队
TS 房地产公司应建立一个专门的回款催收团队，对公司内部的应收账款沟通进行系统梳理、分类，制定不同的回款催收措施，建立回款考核制度。针对短期的、较为容易的回款可以安排专人与欠款人保持联络，采用公关等柔性方式进行及时回收；针对长期的、较为复杂的回款，应制定详尽的措施，同时了解客户的资产状况、对客户实时动态管理，必要时介入法律手段，最大限度的防止回款转化为坏账损失。
6 总结与展望
6.3 研究展望
在我国，房地产行业是关系到国民安居乐业的重要行业。近年来随着内外部环境的变化和行业周期调整，房地产行业面临着诸多不利因素，因此单纯依靠财务指标不足以全面分析一家房地产公司的整体经营状况和财务风险水平。同时本文在样本公司的选取过程中，为方便财务数据的获取，优先选择了上市房地产公司，但这些上市公司受制于上市披露规则、自身业绩考核等影响，可能会对财务数据进行粉饰，本文并没有对该情况进行过度研究，因此本文通过灰色多层关联分析法构建的财务风险评价模型得出的评价结论是否受上述因素影响还有待商榷。
以上不足将在后续工作中不断完善，并加强财务风险管理相关理论知识的学习，同时在本文研究过程中确定各个财务风险评价指标权重系数采用层次分析法计算处理、原始财务数据的无量纲化处理、运用灰色多层关联分析法进行样本公司关联度值的计算及分析对后人的财务风险评价问题研究具有一定的普适性。
参考文献（略）
