财务管理论文哪里有？本文得出的主要结论有：（1）总体上创新补助对企业创新投入与创新产出均有激励作用，创新补助对代表企业实质性高质量创新活动的发明专利和策略性创新活动的实用新型专利均具有显著激励作用，这也说明创新补助实现了预期的激励目标。
1 绪论
1.3 创新之处
以往学者的研究主要关注创新补助对企业创新究竟是“挤入”还是“挤出”作用，以及风险投资对企业创新是否有激励作用，二者的研究相对独立。本文的研究则有所不同，将风险投资加入对创新补助与企业创新地讨论之中，基于风险投资的视角研究创新补助与企业创新的关系，这是本文的主要切入点，因而可能的创新之处主要体现在：
（1）影响企业创新的因素是错综复杂的，并且各因素之间的关联也会作用于企业创新，因此本文综合考虑了创新补助与风险投资相互作用对企业创新的影响，首先验证创新补助对企业创新是否具有激励作用，其次检验风险投资对创新补助与企业创新关系的调节作用，分析了不同风险投资特征以及不同环境下风险投资的调节作用，补充了创新补助、风险投资与企业创新这一领域的研究。
（2）以往研究多从企业 IPO 前是否有风险投资支持进行研究，会存在内生性问题，导致研究难以分辨风险投资的作用机制究竟是投资之前的“筛选作用”还是投资之后的“监督治理作用”。因此本文从风险投资进入企业之后的时间点进行研究，克服了内生性问题的干扰，研究切入时点有所不同。
3 我国创新活动现状分析
3.1 创新投入现状
（1）创新投入总体情况：持续增长
创新活动是实现中国经济可持续发展的原动力，而前期的创新投入则是创新的主要源泉。创新投入采用全社会研发经费内部支出来衡量，研发经费内部支出是指调查单位在报告年度用于内部开展研发活动的实际支出。据国家统计局公布的数据显示，2017 年我国创新投入总量为 17606.13 亿元，比 2016 年增加 1929.38 亿元，增长率为 12.31%，占 GDP 的比重约为 2.13%，比 2017 年提高了 0.02%（见表 3-1），研发投入强度连续四年超过 2%，并且保持持续上升的趋势，这表明我国创新投入的水平进一步加大，对创新活动的重视程度不断提高。
5 创新补助、风险投资与企业创新的实证研究
5.1 样本选择与数据来源
为了验证本文第四章提出的假设，本章针对创新补助、风险投资对企业创新的影响进行了实证研究，首先对实证研究的设计进行了详细阐述，包括样本的选择和样本数据来源、被解释变量、解释变量、调节变量和控制变量的选取和度量、模型构建以及方法选择；其次详细地呈现了实证研究的结果，包括描述性统计、多元回归结果、进一步分析以及稳健性检验。
本文选取沪深 A 股主板非金融类非 ST 类上市公司作为研究样本，由于在 2007年以前上市公司的研发支出数据是自愿披露信息，2007 年证券交易所对企业研发支出数据的披露进行了规范，为了尽量避免披露信息不规范导致的数据遗漏或缺失，考虑到经过四年发展，研发支出信息披露逐渐趋于规范和完整，因此本文研究区间为 2011 年至 2017 年，研发支出的数据来源于 Wind，CCER 数据库，并进行了交叉比对；专利数据来源于 CSMAR 上市公司研发创新数据库；创新补助、风险投资以及其他控制变量的数据均来自 CSMAR 数据库，并删除了样本中的缺失值，最终得到了 5397 个观测值（其中风险投资观测值为 1049）。为了减轻离群值对研究结果的影响，对于所有连续性变量进行了上下 1%的 Winsorize 处理。
5.2 变量设计与模型设定
（1）被解释变量：企业创新。本文从创新投入和创新产出两个角度来衡量企业创新活动，创新投入即企业研发支出强度，通常是研发支出与营业收入或总资产的比重，是常用的企业创新指标，本文实证研究支出部分采用企业研发支出占营业收入的比重来衡量，在稳健性检验部分，采用研发支出占总资产的比重来衡量；创新产出即企业专利，国外学者 Comanor and Scherer（1969），Pakes and Griliches（1987）的研究均指出用专利数据来衡量企业创新产出具有较强的代表性。国内外学者大多采用专利申请量或者专利授权量来研究，虽然并不是所有的专利申请都能够获得授权，但是没有获得授权的专利在企业生产经营中也会发挥作用，并且专利授权量受到企业外部影响较多，因此本文研究采用专利申请量衡量企业创新产出，并采用专利授权量做稳健性检验。在我国，专利包括发明专利，实用新型专利和外观设计专利，考虑到发明专利能够更好地展现企业从根本上突破现有技术进行颠覆式创新的能力，因此本文借鉴黎文靖和郑曼妮（2016）使用发明专利来衡量企业实质性的创新产出，使用实用新型专利和外观设计专利来衡量企业策略性的创新产出，对企业专利数据作对数化处理。
（2）解释变量：创新补助。上市公司在年报附注“营业外收入——政府补助”披露了政府补助数据，表格中的项目及说明项包括了详细信息，本文通过对政府补助的数据进行手工筛选，区分出创新补助并加总统计。因为缺乏统一的披露标准，主要使用关键字进行筛选，包括：①企业创新的关键词，例如“高新”、“科研”、“科技”、“技术”、“研发”、“研究”、“创新”、“实验”、“试验”、“研制”、“开发”、“成果转化（换）”、“孵化器”。
6 结论与展望
6.2 政策建议
随着国际竞争日益激烈，全球经济增长速度放缓，各国政府都把提高本土自主创新能力作为增强国家核心竞争力的制高点。我国政府对企业创新的政策支持力度也越来越大，以提高本土企业在国际竞争格局中的竞争地位，而风险投资作为企业创新的市场化激励方式，为企业创新也做出了十足的贡献。为有效促进企业的技术创新活动，结合本研究的理论分析与实证研究，本文从政府支持，风险投资以及加快市场化改革和提高知识产权保护程度四个方面提出如下政策建议：
（1）进一步提高创新补助水平。前文分析表明创新补助对企业创新具有显著的激励作用，能够提高企业创新投入和创新产出，因此政府可以通过向企业提供更多的资助以进一步促进企业创新。强化创新补助后续监督和奖惩机制，提高政府资金的使用效率，改变传统的事前资助，建立以创新产出为导向的政府扶持模式。从前文的分析不难发现，虽然总体上创新补助对于企业创新有激励作用，但是对于创新产出的激励作用显然没有创新投入的激励作用强，这可能是因为对资金投入之后的监管不到位，致使资金使用偏离了政策初衷。因此建立健全事后监督管理体制，明确创新补助使用的奖惩体系，针对违规或违法使用创新补助款的情况，政府应及时收回补助款，并对该企业予以惩罚，同时成立专门小组，及时跟进了解企业创新项目的进度和完成情况，进行有效评估，针对完成情况较好，质量较高的创新项目，可以给与适当的奖励，以刺激企业提高创新效率。
（2）重视风险投资对企业创新的扶持作用，拓宽和规范企业外部融资渠道。风险投资的进入能为企业带来创新资金，并能够通过提供诸如专业化管理经验，技术指导，企业发展战略制定，丰富的社会资源等增值服务以及监督企业资金运用，监督企业董事会运行等监控行为来促进企业优化资源配置，进一步提高创新补助对企业创新的激励效果，发挥其对企业创新的市场化激励作用。政府应该重视风险投资的扶植作用，采取对风险投资的优惠政策来鼓励风险投资参与企业创新，着力于外部市场环境地完善，提高投资者法律保护水平，降低信息不对称程度，以此来拓宽和规范企业外部融资渠道，助力企业创新。
参考文献（略）
