财务管理论文哪里有？本文结合财务风险的识别和评价结果对金科股份提出控制措施，主要包括偿债风险、营运风险、现金流风险、获利和发展风险、优化内部控制体系五个方面。其中企业应当以控制偿债风险为主，结合去库存战略、控制现金流预算为辅，解决当前企业面临的财务风险。
1 绪论
1.3.1 国外研究综述
（1）财务风险界定的研究
20 世纪 30 年代以来，国外学者一直致力于财务风险的研究，因此在国外已经形成了较为完备的财务风险相关理论体系。Willet（1901）在其博士论文《Economic Theory of Riskand Insurance》以及奈特（1921）在《风险、不确定性与利润》中都提出风险是未知的、真实存在的[1]。奈特还认为风险是可以监测和评价的[1]。Williams 和 Heins（1989）在《风险管理与保险》一书中认为风险的存在是由于实际产生的结果与预期结果的差异产生的[2]。James C VamH orne 和 John M.Wachowicz（2001）对财务风险的界定更加充分，认为财务风险是由于企业经营不当产生的偿债能力降低或者无法负担债务以及由于优先股股利和债务造成的利润变动的风险[3]。从以上研究情况可以看出现在对于财务风险的定义还没有一个相对准确的概述，可以总结得出财务风险是具有一定的不确定性，是对发生经济事项的预期结果与实际结果的差异，并且这个差异可以监测和评价的；偿债能力和每股收益变动指标在一定程度上能体现企业财务风险变化。
（2）财务风险评价的研究
Mariekede（2004）为了完善财务风险评价体系将现金流量加入到该体系当中[4]。Lin，Chen（2006）使用财务比率进行风险评价时对不同的比率计不同权重，提高了财务风险评价的精确度[5]。Tirapat 和 Nittayagasetwat（2012）认为企业财务风险与企业所在的宏观经济环境有关，在一定的宏观经济环境下，通货膨胀会增加企业财务风险发生的可能性[6]。Simona Franzoni 和 Cristian Pelizzari（2019）认为财务风险与行业环境密切相关，据此建立了财务风险评估模型评价降雨对旅游业财务风险的影响[7]。国外学者对财务风险评价的研究可以分为单变量模型、多变量模型和其他模型。
3 金科股份财务风险现状及识别
3.1 金科股份概况
从公司发展入手充分了解金科股份经营业务现状、风险表现现状及风险管理现状，从而对公司现状进行初步判断。
3.1.1 公司简介
金科地产集团股份有限公司，简称“金科股份”是经重庆市人民政府（1986）290 号文批准，由原重庆钢铁公司第四钢厂于 1987 年 3 月 20 日改组成立的，1996 年 11 月 28 日在深圳证券交易所上市。2011 年 6 月 30 日，公司名称由“重庆东源实业发展有限公司”变更为“金科地产集团股份有限公司”，股票代码为“000656”。金科股份的主营业务是房地产开发和销售，从成立至今已有 20 多年的发展历程，从最初的单一房地产业务，到后期实行多元化发展战略，现已初步形成了以房地产业务为主，其他相关业务为辅的“四位一体”的整体战略布局包括生活服务业、文化旅游、科技产业（园区）投资运营等多元化产业共同运营。金科股份具有专业的房地产开发能力，具备国家承认的房地产开发资质，这大大增强了金科股份的公信力，提升品牌竞争力。
3.1.2 发展历程
1999 年，金科股份第一个项目金科花园顺利建成，之后金科股份进入了迅速发展时期。2000-2004 年是房地产行业迅速发展时期，2001 年由于房地产热潮的影响，金科股份抓住机遇，通过强化管理体制，最终通过了 ISO9001：2000 国际质量认证，并在当年进入重庆市房地产开发企业前 10 强，被授予企业信用 AAA 级。经过 3 年的发展，金科股份于 2004年进入国家地产百强，并被授予国家一级开发资质，此后金科股份在房地产开发项目上取得进一步发展。2006 年金科股份转变战略方向，以房地产开发为主要业务，开始拓展业务类型，一年后，面向全国实施跨区域发展战略，在规划、建筑、园林及服务全方位发展。五年后，金科股份正式上市，此后一直实行多元化发展战略，直到 2018 年金科股份已经成为总资产超过 2000 亿的房地产企业，在房地产行业位列前茅。
5 金科股份财务风险控制
5.1 偿债风险控制措施
偿债能力因子是金科股份在房地产行业中排名最低的因子，只排到 82 名，说明金科股份的偿债风险要高于 82%的房地产企业，控制偿债风险对提高金科股份财务现状、改善金科股份经营能力有所帮助。
5.1.1 调整长短期借款比例
由第三章可知，金科股份流动负债占总负债的 70%以上，尤其是 2019-2020 年短期借款占比持续上升，尤其是 2020 年达到了 77.993%，短期借款和长期借款应当同时应用，二者各有利弊：短期借款利率低，灵活性强，但是还款周期短，容易给企业带来还款压力；长期借款，取得的限制条款多，且不易获得，成本较高，但是还款压力相对较小。而对于房地产企业这种需要融资进行拿地和建造的企业来说，销售和拿地通常不在同一年份，并且受到政策限制比较多，尤其是 2020 年初房地产企业表现不容乐观，大量企业融资债务到期，但是由于疫情影响，造成营业收入的下降，没有足够的现金支撑企业负债，导致大量企业破产，因此调整好企业长短期负债比例，根据企业当前发展情况，逐步减少对流动负债的依赖，增加长期借款，降低企业还款压力，增加企业资金链的稳定性，从而降低企业偿债风险[54]。
5.1.2 调整融资渠道
金科股份 2020 年年报显示，金科股份以银行和债权融资为主，以境外美元债券融资为辅的融资模式。可见金科股份过于依赖债务性融资，债务性融资成本大，杠杆效益高，同时过于依赖杠杆效益会带来高偿债风险，一旦企业筹资、还款出现问题，就会使企业陷入财务危机。房地产企业资金集中度高，因此债务性融资虽然融资速度快、成本小的特点，但是其产生的财务风险大，融资数额有限，对房地产企业这种资金密集型企业来说，产生财务风险的几率大大增加。现阶段越来越多的企业“去杠杆”的经营模式，减少债务融资比例，增加权益性融资，尤其是 2020 年经受了疫情的冲击，我国房产市场经营情况整体比较低迷，年初又有大量企业因债务到期而纷纷宣告破产，在这种情况下，继续依靠银行借款的方式筹集资金会大大增加企业财务费用，不仅增加企业还债压力，还会造成企业现金流的流失。企业应当根据自身经营战略和发展情况，拓宽融资渠道，增加权益性融资，比如吸纳个人或者企业的投资、增加融资租赁占比、进行信托融资等其他方式，同时各部分比例调整到合适的程度，降低企业财务费用，这样能够带给市场、投资者、客户更大的安全感，促成长期合作[55]。
5.2 营运风险控制措施
金科股份的营运能力因子在房地产行业排名中排第 29 名，属于中上部分，但是行业均值较低，营运能力得分偏低，营运风险较大。及时控制营运风险，对企业现金流的合理配置有很大帮助。
5.2.1 坚持清库存战略
由第四章可知对营运能力影响最大的指标是总资产周转率和存货周转率，这两个指标都代表了资产利用率不高，存货积压严重。通过第三章纵向对比金科股份近几年代表营运能力的比率中发现，金科股份近三年营运能力明显不如 2016 和 2017 年，2020 年金科股份存货周转率和总资产周转率相对 2019 年有所上升，根据年报可知，2018-2020 年金科股份一直践行“去库存”战略，可见该战略的实施使得其自身营运能力有所提高。房地产行业虽然一直保持高盈利状态，但是现在中国经济下行加上新冠疫情的影响，房地产行业发展受到了一定的冲击，同时政府对房地产行业出台了多项限制政策，在社会因素以及政策因素的影响下房地产行业营运风险显著。基于行业内营运能力整体偏低的现象，金科股份现有的营运能力并不能支撑其发展，存在较显著的营运风险。基于这样的大环境多数的房地产行业同样清库存为主要出发点，同时开展新领域的业务以保持企业正常运营；金科股份从成立至今，发展一直是金科股份战略的重中之重，即使是采取了清库存的策略，但其战略重心依然偏向扩张发展，几乎每年都有新的投资产生，2017 年金科股份因为投资房地产导致现金流量净额为负。因此金科股份应当适时停止拿地投资等发展战略，将清库存作为重要战略点，增加自有资金收入，从而提高流动资产周转率和存货周转率，保证金科股份正常运转，保持金科股份稳中有升的发展。
6 结论与不足
6.1 结论
以金科股份为研究对象，通过阅读大量文献从反映企业财务风险的各项指标出发，利用财务报表分析法、比率分析法识别金科股份财务风险。并根据识别结果选择 14 个财务指标通过因子分析法建立了财务风险评价体系。利用因子分析法对金科股份财务风险进行评价，根据评价分析的结果，提出财务风险控制措施。最终得出以下结论。
（1）金科股份存在一定的偿债风险、营运风险和现金流风险，在盈利能力和发展能力的表现虽然比不上前几年有优势，但是 2020 年金科股份并未出现明显的颓势。通过报表分析法和比率分析法对金科股份 2016-2020 年的财务数据分别从营运能力、偿债能力、盈利能力、发展能力、现金流能力这五个方面进行分析，识别财务风险。
（2）金科股份存在显著的财务风险，其中偿债能力、营运能力和现金流能力风险表现突出，以偿债风险最为严重。以房地产行业的 99 家企业作为样本公司，构建了因子分析模型，选取了 14 个财务指标，对金科股份 2020 年的财务数据进行处理分析，最终得到与财务风险识别相对应的评价结果。结果显示金科股份的综合得分在行业中等位置，但是房地产行业 F 值得分两极分化严重，因此金科股份得分远低于行业均值，有显著的财务风险，与纵向分析各季度财务风险趋势结果一致。
（3）本文结合财务风险的识别和评价结果对金科股份提出控制措施，主要包括偿债风险、营运风险、现金流风险、获利和发展风险、优化内部控制体系五个方面。其中企业应当以控制偿债风险为主，结合去库存战略、控制现金流预算为辅，解决当前企业面临的财务风险。
参考文献（略）
