1 绪论
1.3.1 财务风险控制研究
国外学者对财务风险控制的研究方面，Robert Bruner（2004）建议将企业的财务风险控制提升到战略层次，充分和企业的长远发展计划相融合，进而以企业战略控制整个企业的各项活动[1]。J Song（2014）提出，在企业开展日常业务时，应该持续增强其财务风险控制方面的能力，如果企业未对其财务风险加以管控，无疑会给企业造成非常严重的亏损，甚至会阻碍企业的持续健康发展 [2]。Bukwimba（2015）认为，企业应当设立特定的风控部门，这样才能真正规避或者控制企业的财务风险 [3]。Osypenko（2015）通过分析得出，企业的财务风险控制与其内部治理结构紧密联系，只有控制好企业的财务风险，才能完善和发展其法人治理结构[4]。Alexander Tindade（2016）经研究指出，由于预算为企业的各项活动确立了目标与方向，因此控制财务风险的发生可以通过编制企业财务预算来实现 [5]。
上个世纪 70 年代与 90 年代之间，各专家学者主要研究了母公司与子公司之间财务决策权的分配问题，同时集权式和分权式的管理理论风靡一时，当时研究的成果同样也适用于当代社会。Jensen M.C.等（1976）研究认为，以母子公司为载体的大型公司的财务风险管控模式可以划分为集权式和分权式两类 [11]。Doz 等（1981）指出，一个大型企业的母公司最终决定了财务管控模式，而子公司则负责贯彻执行[12]。Garnier（1982）研究提出，具有较多分支机构的国际公司针对不同的财务风险应该采用不同的管控模式。如果母公司对于海外子公司具有较大的依赖性，那么财务风险就会加大，此时应当采用集权控制；如果母子公司所在的国家政治、文化、法律等差异较大，母公司由于不了解子公司所处的经营环境而造成的风险就会加剧，此时应当采用分权模式；如果子公司所处的内外环境变动因素较多，具有较大的不确定性，此时母公司应当将决策权下放[13]。
财务管理论文
3 燕赵驿行概况及对子公司财务风险管控现状
3.1 燕赵驿行概况
3.1.1 燕赵驿行基本情况
河北高速集团燕赵驿行有限公司（以下简称燕赵驿行）创立于 2020 年 1 月 16 日，注册地位于河北省会石家庄，注册资本为 8 亿元，负责河北高速公路集团有限公司所属100 对服务（停车）区经营管理，开展多元化经营。2020 年底资产总额为 71.42 亿元，实现净利润 953 万元。目前，燕赵驿行主要负责高速公路建设、管理、运营等，同时开展多元化运营模式。
燕赵驿行管理层级设定为 2 级，由燕赵驿行及所属分子公司组成。燕赵驿行设立若干分公司和子公司，做强做优油品业务、餐饮业务、商品超市业务、汽车旅馆业务、汽车维修和租赁业务、现代传媒业务、环保科技业务等。
燕赵驿行努力寻求多元化、集约化的发展模式，积极完善治理结构、强化制度建设、培育企业文化、制定发展规划，形成自营、合资、合作等多种经营模式并存的经营格局。燕赵驿行的总体发展目标是：做强做优做大能源、餐饮、商超等主营业务，实现服务区与区域经济协同发展；培育汽车旅馆、汽车俱乐部、环保科技、现代传媒等新业态；以高速公路为依托积极拓展多元化关联产业，发展循环互补型产业。市场意识不断增强，产业配置不断优化，创新创效能力显著提升，多元化产业通过内部培育，能够独立参与市场竞争，使燕赵驿行公司真正成为自负盈亏、自担风险的市场主体，成为整个集团利润增长的新引擎。企业的发展战略为到 2022 年实现营业收入 50 亿元以上，到 2035 年营业收入达到 350 亿元以上，推进股份制和混合所有制改革，力争 2022 年实现企业上市。
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5 燕赵驿行对子公司的财务风险管控完善建议
5.1 完善母公司与子公司间的财务信息沟通
5.1.1 推动业财融合的财务共享中心的应用建议
燕赵驿行充分融合财务活动以及业务活动，全力推动业财融合的财务共享中心应用到各子公司，通过管理方式的创新升级提高财务管控效率、降低财务风险管控成本。具体来说，燕赵驿行应当对企业业务流程进行重新设计。以费用报销为例，业财融合的财务共享中心为领导随时随地审批报销单提供了可能，同时也使财务工作人员的工作效率大幅度提高。业财融合后的报销流程如图 5-1。
图 5-1 业财融合下的费用报销流程
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5.2 加强企业投融资管控
5.2.1 加强投资集中管控
燕赵驿行要制定完善的投资管控制度和预警机制，统筹安排现有资金，合理调整投资配比，协助子公司降低投资风险，实现资金良性循环。燕赵驿行有必要加强投资集中管理。首先，燕赵驿行可以依据构成企业的资产性质将各项投资分类为固定资产投资、流动资产投资等，针对不同性质的投资制定标准化的审查、批示方案，让子公司明确其在投资活动中应该享有的权利以及承担的义务。其次，燕赵驿行应当加强对关键投资项目的管控，明确何为重点投资项目，详细制定子公司从立项、批复到监督的各项制度，用制度约束投资活动，加强各子公司对投资制度的重视。最后，燕赵驿行可以设立专门的投融资部门，聘请专业的人员为子公司制定审批投融资方案，对投资风险进行预警和控制，降低企业整体的投资风险和财务风险。
5.2.2 统一进行筹资管控
燕赵驿行下属子公司在筹资时，首先选择从母公司获得资金支持，当母公司拨付资金无法达到子公司生产经营需要时，才会选择依靠类似银行等从事金融有关的中介机构进行外部筹资。当外部市场环境较差，整体经济出现低迷甚至下滑时，燕赵驿行的子公司应当采取较保守的资金安排，采用“以收定支”的原则，减少筹资安排以降低燕赵驿行整体的财务风险。当企业处于有利的环境时，子公司可选择比较激进的方式进行投资，此时就会产生较大的资金缺口，就需要进行筹资活动。相比于集团内的成员企业，燕赵驿行往往具有更好的市场信誉和企业实力，也更容易在资本市场以较低的成本融资。所以，燕赵驿行统一进行融资管控能够实现科学合理融资，有效控制负债总金额，使集团公司不会由于资金周转不开无法到期归还本息而发生财务风险。与此同时，当燕赵驿行统一进行筹资之前，有必要根据企业的经营状况对资金需求实行有效合理地推测，并对企业将来偿还债务的能力进行预测，这样才能避免出现长短期债务无法到期还本付息的情况，有效地预防财务风险的发生。
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6 研究结论与展望
6.2 研究不足和未来展望
本文的研究由于时间和数据有限，还有待进一步进行深入的挖掘和探讨。本文不足的地方总结如下：
（1）由于一些数据属于企业内部资料，直接取得较困难，所以本文未能对燕赵驿行对子公司管控优化之后的应用效果进行数据评价与分析，仅从企业的整体情况进行了分类归纳总结式的理论分析；
（2）本文只针对燕赵驿行母公司对子公司的财务风险管控整体进行了研究，由于各子公司情况不同，因此并未深入分析每个子公司之间的财务风险管控差异；
（3）本文在对燕赵驿行母公司对子公司的财务风险管控研究上，并未找到同类型企业进行比较，总结成功或者失败的经验。
尽管如此，仍希望本文能为燕赵驿行和其他具有类似问题的集团型企业提供参考，也希望其他专家学者能够在未来的研究中进一步丰富和完善有关母公司对子公司的财务风险管控理论。
参考文献（略）
