本文在借鉴国内外财务风险管理理论研究成果和实践探索经验上，从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等方面分析了乐视网财务运行状况，并从筹资风险、流动性风险、资金回收风险、成本风险、并购风险等方面分析了乐视网面临的主要财务风险，应用杠杆效应和Z－Score模型探究了乐视网财务风险的程度并揭示了其财务风险成因，进而从拓宽企业融资渠道、区别做实风险防控、完善财务管理制度、强化风险管理部门等方面提出了相应的对策。主要结论有：（1）2015年至2018年期间，乐视网始终处于高资产负债率、低产权比率状态，流动资产的综合使用效率过低，盈利能力和发展能力持续快速下滑。
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第1章绪论
目前，国内外有关企业财务风险的理论研究和实践探索成果颇为丰富，研究内容和范围十分广泛，其中相当数量的成果集中于传统行业领域，如制造业，建筑业等，也有不少涉及交通运输、邮电通讯、金融保险等第三产业中的传统行业领域，但对新兴的互联网行业财务风险的研究还不足，而以互联网行业中具有代表性的乐视网为案例，较系统、全面地分析企业财务风险类别、成因、程度及防范对策的鲜见。本文在借鉴国内外财务风险管理理论研究成果和实践探索经验的基础上，从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等方面分析了乐视网财务运行状况，并从筹资风险、流动性风险、资金回收风险、成本风险、并购风险等方面分析了乐视网面临的主要财务风险，应用杠杆效应和Z-Score模型探究了乐视网财务风险的程度并揭示了其财务风险成因，进而从拓宽企业融资渠道、区别做实风险防控、完善财务管理制度、强化风险管理部门等方面提出了相应的对策。本文的研究有助于乐视网分析掌握其在筹资、流动性、资金回收、成本和并购等方面的财务状况，公司所面临的财务风险成因、程度等，进而制定并实施有针对性的财务风险防控对策，还可为国内其它同类型企业分析其财务风险现状并寻求有效防控对策提供理论指导和参考。
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第2章财务风险的相关理论
2.1财务风险的类型
流动性风险表现在两个方面，一是企业无法正常转移现金，二是企业难以正常履行其债务以及付现责任。通过对企业的流动性风险进行分析可知其主要是由企业的偿付能力或者变现能力不足引起的，因为企业偿债能力与支付能力低下以及企业资产最终不能转移为现金都将导致企业的流动资金紧缺，从而造成资金的供给无法满足资金的需求，使得企业面临财务困境。从资金回收的过程来看主要有两个关键的转化期：第一是生产成本能否转化为销售收入，第二是销售收入能否转化为货币资金。当企业为消费者提供产品服务时必然会消耗一定的生产成本，只有当产品能够正常出售时，成本才能转进收入中，但是企业难以保障该产品的供给量与市场的需求量相同，因此该产品的成本能否全数转化为收入是不确定的，此外，即使产品全部正常售出，企业获得了营业收入，但其也未必能够及时地收到相关资金，因此资金在未来是否能够如期到账也是不确定的，这些不确定性被称为资金回收风险[30]。
2.2财务风险的评价指标
比较分析法是财务分析中常用的方法，它是指通过对比基数和实际数间的差异以便了解企业经济活动的成绩并挖掘其存在的问题。比较分析法的主要内容包括：一、将实际完成数与计划完成数进行对比分析，将对比计算出来的百分率视为完成程度；二、将本期实际数与以往年度同期的数额进行对比，对比值被称之为发展速度指数；三、以某一总体为标准，计算部分占总体的比重，通过对该比重的值及其变化进行分析从而挖掘企业存在的问题。比率分析法是一种常用财务分析方法，它指的是对同一期财务报表上若干项目的相关数据进行比较并计算其比率值，该方法可以用来评价企业的财务状况以及经营成果[33]。比率分析法主要包括构成比率分析法、相关比率分析法以及趋势比率分析法，构成比率分析法主要是用于计算某项指标的各个部分在总体上的占比，反映的是经济指标各组成部分与整体之间的关系；相关比率分析法则是用于判定两个不同却又存在关联的指标的比率值；趋势比率分析法对比了某个指标在不同时期下的数值，该数值能够反映企业经济状况的增长情况。
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第3章乐视网财务运行状况分析............................................................................13
3.1乐视网概况....................................................................................................13
3.2偿债能力分析................................................................................................14
第4章乐视网财务风险及成因分析........................................................................22
4.1乐视网面临的主要财务风险........................................................................22
4.2乐视网财务风险程度分析............................................................................27
4.3乐视网财务风险成因分析............................................................................32
第5章乐视网财务风险的启示................................................................................35
5.1拓宽企业融资渠道........................................................................................35
5.2区别做实风险防控........................................................................................35
5.3完善财务管理制度........................................................................................37
5.4强化风险管理部门........................................................................................37
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第5章乐视网财务风险的启示
5.1拓宽企业融资渠道
一个企业要想获得良好的发展就不能仅仅局限于单一的融资渠道，这样只会使得企业面临较高的融资风险，并且企业由此能够融资的金额也有限。只有多元化的融资渠道才可以保证融资的可靠与安全，保证乐视网能够筹集足够资金并且综合资金成本率最低。乐视网可以开拓众筹等融资渠道。众筹融资用通俗地语言解释为企业有一个创新的想法，可以把这个想法放到网上吸引其他人对其投资，融到资金后再将该想法体现在新的产品里，然后再用这个产品进行还款，而投资者可以获得股权或享受产品带来的红利。乐视网在融资过程中，应实时根据公司的发展状况选择不同的融资方法，这样乐视网在日常经营中所需的资金才有所保障。对于乐视网而言，大部分金融机构均对其信用等级进行了降级处理，为了恢复其信用等级，乐视网必须按时归还其欠下的款项，可以采用债权转增资本以及以资抵债等还款方式，这种还款方式不会占用乐视网的资金，也能增强企业与供应商间的合作关系[46]。此外，因乐视网的信誉受损，多数为其提供股权质押融资的金融机构，都要求其缴纳更多的保证金，因此为延续未到期的借款资金，乐视网可以考虑提高保证金的数额。这样不仅有利于提升乐视网的信誉度及品牌形象，也更能促进其未来正常的生产经营活动地开展。
5.2区别做实财务风险防控
通过表5-1显示，非公开发行股票的融资方案操作性强，审批流程较为简单，该方案具有可行性，乐视网只需要控制好发行股票的份额，这样既能够缓解企业面临的资金压力，又能减轻企业的债务压力，还可在一定程度上避免股东流失其所持有的股份。作为互联网视频企业，乐视网主要以销售服务和无形产品为主，其成本风险主要来源于终端产品。从乐视网的销售策略来看，其舍弃了终端业务的利润，并将其视为整体战略的前期投资，因此这必定造成终端业务的亏损，而终端产品的成本是按照作业成本法来进行核算的，虽然它是乐视网生态中非常重要的一环，但其仍然是属于制造业的范畴，若想尽可能地缓解成本风险，乐视网应该考虑将终端产品的制造外包给专业的厂家，乐视只需要再内嵌LetvOS服务系统，就可大大缓解成本风险。对于互联网视频企业而言，乐视网生态属于一个全新的概念。乐视网为了应对并购业务过程中可能发生的风险，可以采取如下措施：一是乐视网需要注重战略并购，要制定符合企业扩张的战略规划，对符合战略规划标准以及有利于企业长远发展的对象进行并购；二是在选择目标企业的时候，乐视网必须大量搜集目标企业的产业环境、组织结构、财务状况等方面的信息，以此改善乐视网所面临的信息不对称的现象；三是从产业链的角度，考虑并购之后的协同效应，评估该协同#p#分页标题#e#
效应能产生的价值。
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第6章结论与展望
（3）乐视网爆发财务危机的主要致因有三个：一是大股东通过资本市场运作的掏空行为，特别是大股东大量股权质押和高位减持套现；二是不合理的负债规模，增加了负债成本；三是过度进行战略扩张。（4）乐视网陷入财务危机且在不断恶化过程中被动地进行股权调整、调整战略布局并整顿关联交易、处理关联方应收债务、配合资金链降低扩张速度等，但没有从根本上解决财务危机。未来乐视网为走出困境，扭转危局，应着力拓宽企业渠道、区别做实风险防控、完善财务管理制度、强化风险管理部门等，以维系乐视网的可持续、健康发展。
参考文献（略）
参考文献（略）
