本文是一篇财务管理论文，财务管理学按照其研究对象的不同特点，可以分为盈利组织（主要是企业）财务管理学和非盈利组织（行政、事业等单位）财务管理学。（以上内容来自百度百科）今天为大家推荐一篇财务管理论文，供大家参考。
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
近年来，一些大型集团企业在运营与发展过程中陆续遭遇危机。20 世纪末爆发的亚洲金融危机对经济以及社会发展造成了极为不利的影响，致使大批企业一夜破产，是上世纪最为严重的国际性经济危机，在进入 21 世纪之始，新一轮的金融危机又席卷全球，导致全球经济受到不同程度的影响，很多企业由于财务风险导致一系列问题，甚至面临倒闭，面对如此困境，财务风险导致的财务状况再次使得上市企业高度重视。从国内目前的实际情况来看，受金融危机和世界经济一体化的影响，我国经济发展速度有所放缓，加之行业竞争激烈、成本上涨严重，居民受收入不稳定影响购买力下降，使得大量国内快速消费品企业的生产运营面发展临严重的困难和更大的竞争压力。随着改革开放的逐步深化，快速消费品行业是我国最早开放的市场化程度最高的行业之一，具有发展速度快、从业者规模和销售规模大、产品流转速度快，利润丰厚的特点，但国内品牌林立，国际品牌涌入，致使国内企业在运营与发展过程中面临更加激烈的竞争，市场面临供需不对称的现状，然而，近几年来，一些产品类的增幅较大带动国内快速消费品行业呈快出迅猛的发展势头。纵观各个品类，我国快速消费品市场发展还不够充分，市场结构集中度不够，各种产品类的发展速度也存在明显的差异。在社会进步以及人们消费升级的推动下，快速消费品的品类更加丰富多样，使快速消费品行业发生了新的特征变化。凯度消费指数和贝恩公司联合推出的 2017 年中国购物者报告之《中国快速消费品市场的双速增长：在家和在外消费》中显示，中国快速消费品有着“双速增长”的显著特征。然而，从总体上来看，在过去的一段时间里各种品类的家庭消费始终不高，发展速度相对缓慢。对其根源进一步分析，主要是由于价格上涨速度减慢，销量增长平缓，产品在进行营销的过程当中面临着一系列的困难与阻碍，致使整个快速消费品市场销售额增长放缓。一些企业应对这样的困境，制定实施收缩性的“休眠”经营策略：发展盈利理想的市场区域而放弃盈利较差的，减产毛利少的产品，裁员以控制管理费用的开支，以保持企业的可持续发展，待经济形势好转之后再调整策略。然而，在这种情况下，部分企业面临着更多的发展困难，各项资金和存货难以实现顺利的周转，导致各项运营活动难以稳定展开，由此难以获得运营收益，面临着更多的财务风险，以至于大量企业逐渐走向破产。所以，对于各个上市企业而言，必须对生产经营过程中的财务风险予以高度重视，避免形成财务危机，进而遗憾倒闭。
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1.2 文献综述
上市公司财务风险评价问题一直是全球学者的研究重点，国外的研究时间已超过80 年。研究最初阶段是借助单变量判定分析法对企业所面临的财务风险进行分析与评价。单变量判定分析方法。Fitz Patrick 于 1932 年最早借助单一财务指标研究分析财务风险，他选取了 19 家企业作为样本，对每一家的样本企业进行研究后发现，在所选取的财务指标中净资产收益率和负债权益比率对财务风险有着最为显著的影响[1]。1966年，Beaver 在研究财务风险时，选取了 1954 年到 1964 十年间上市的 158 家公司作为样本，发现现金流量回报率和总资产净利润率这两个指标的的评价成效更为理想，通过进一步的对比分析，发现以现金流量回报率为单变量判定分析指标在出现财务风险的前一年和前两年的评价的正确率高达 87%和 70%，远高于其他评价指标，评价效果最好[2]。但是，单变量分析判定方法的评价能力和效果对指标的选取依赖性较强，难以系统全面地体现企业财务特征方面的不足与问题，在实际对该方法的应用过程中也存在着一定的困难，所以，随着时间的推移，这种方法逐渐被摒弃，多变量判定分析方法获得了更为普遍的实际运用。多变量判定分析法。1968 年 Edward Altman 首次对多变量分析方法加以应用，对财务风险的研究围绕制造业企业的财务数据展开，选取了样本公司五个方面 22 个财务指标，同时对比分析了 33 家破产企业和 33 家非破产企业，最终确定了 5 个误差最小的财务指标作为变量，从而创建了 Z-score 模型，即线性判别分析模型。但从整体上来看，该种模型仅仅在短期评价方面有着较强的适应性[3]。在这种情况下，1977-1983 年之间，Altman等人为了扩大 Z-score 模型的适用范围，在该模型基础上，对各项数据进行了改进与完善，实现了对于多变量判别研究模型的建立，也就是通常所讲的 ZETA 模型。最终得出，这个模型具有更加理想的风险分析判别成效[4]。其他判定分析法。1977 年 Martin 首次运用 Logistic 模型，以 1970 到 1977 年这七年间约 5700 家美联储银行为样本，研究 Z-Score 模型和 ZETA 模型对比评价违约概率和风险评价方面的问题，对比评价结果后发现 Logistic 模型的成效最为突出[5]。Odom在 1990 年完成了人工神经网络应用于财务风险评价首次尝试。同年，Odom 和 Sharda以 1975 到 1982 年这七年间的 65 家正常经营的上市公司和 65 家破产上市公司为样本，进行配对研究，运用 Z-Score 模型中的 5 个财务指标作为研究变量，基于神经网络完成对模型的构建，最终得出，该方法对财务风险的判别有非常高的准确率[6]。
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2 基本概念与理论
2.1 相关概念界定
2.1.1 快速消费品
相对于耐用消费品，快速消费品主要是指寿命较低，消耗速度较快的消费品，包括日常用品、食品饮料和非处方药等商品，这类商品的价值与利润需要规模的市场量和消费者高频次的重复消耗使用来获得，因而被称作 FMCG（Fast Moving ConsumerGoods），另外，产品经过包装而单独销售，更加注重包装和品牌化，快速消费品因而又被称为 PMCG（Packaged Mass Consumption Goods）。（1）自身价值低，品牌忠诚度低。快速消费品自身的价值不高，这就要求企业生产成本和销售成本严格管控。而消费者在消费时容易产生从众心理，在同类产品中转换不同的品牌，为此企业在制定市场投放策略时要充分参考受众分析。（2）产品消耗快、留存期短。快速消费品与人们的生活息息相关，如家居日化用品、烟酒和食品饮料等，需要通过大规模的消费群体高频次的重复消耗获取运营利润，根据受众划分进行产品定位，有助于更精准地获取消费者，提高产品的流转速度，缩短产品留存期。（3）科技含量较低，市场垄断性不显著。这主要是因为快速消费品行业的准入门槛较低，同时产品的科技含量不高，使得该行业市场上同质化产品较多，相类似企业“百花齐放”，市场垄断现象很少出现。（4）购买无计划，受意见领袖影响较小。很多情况下，对于快速消费品而言，都是消费者根据实际使用情况在没有完备的计划前提下直接购买，不同于耐用消费品会提前确定目标，预计支出。同时，大部分该品类商品的价格低廉，对消费者不会形成较大的经济压力，因此在购买时在很大程度上会根据自己的喜好决定，而不会参考他人的意见。
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2.2 理论基础
中世纪的欧洲建立建立起风险管理理念，发展与上世纪五十年代的美国，理论体系是美国学者格拉尔于 1952 年在著述中首次提出。实际进行公司风险管理工作的过程中，涉及的参与主体有董事会、管理层、财务等人员，根据实际情况制定相关战略，使得风险得到及时的管控并识别出会对公司运营造成影响的潜在因素，进而确保公司目标的顺利实现的过程[20]。从目前的实际情况来看，风险管理引起了大量企业的高度重视，成为公司治理的核心内容，公司对其风险的管控能力直接影响公司目标的实现，而公司治理的核心职责就是要确保风险管理方案的能够得到切实有效的执行，公司的风险管理方案的制定就是为了将未来可能遇到的各类风险保持在可控范围内，同时寻找到对公司发展有利的机会。它贯穿于公司经营发展的整个过程，从事前风险管理，到事中风险管理直至事后风险管理。总之，风险管理工作得以顺利开展的情况下，可以保证各项运营活动稳定有序的进行，提高企业生产能力同时促进各项运营目标的顺利实现。所以，快速消费品行业上市公司在对财务风险进行研究的过程中要逐步形成风险管理思想，及时全面的对各项财务风险进行预测，识别出会对公司财务造成风险的潜在因素，并将其控制在可控范围之内，从而获得企业目标的实现。#p#分页标题#e#
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3 快速消费品行业上市公司财务风险评价体系的构建.....15
3.1 财务风险评价的必要性.......15
3.2 评价指标选择原则...............16
3.3 评价指标的选取.......17
3.4 突变级数法的适用性分析...............22
3.5 基于突变级数法的财务风险评价指标体系的构建...........22
3.6 财务风险的突变级数计量模型.......24
4 快速消费品行业上市公司财务风险评价实证研究.........27
4.1 样本选取与数据来源............27
4.1.1 样本选取.........27
4.1.2 数据来源.........27
4.2 计量结果及分析.......28
5 快速消费品行业上市公司规避财务风险的对策与建议.............47
5.1 提高企业全体员工对财务风险评价体系的认识....47
5.2 重视财务风险评价并健全财务风险管理制度.......47
5.3 规避财务风险的具体措施....48
5 快速消费品行业上市公司规避财务风险的对策与建议
运用突变级数法构建的财务风险评价模型，对我国快速消费品行业上市公司财务风险评价进行的实证研究，可以追溯影响总得分异常的末级指标，发现造成快速消费品行业上市公司财务风险的主要原因。针对不同的行业企业，各个风险的影响程度不尽相同，有过度负债经营，造成偿债能力较弱；现金流失衡，导致企业存在较大破产风险；应收账款居高不下，导致企业面临更大的坏账风险；存货管控不当，致使企业销量下降。所以除了从实证研究得出结论外，还需要财务风险的规避对策以防范企业财务风险的发生。基于此，本文提出了相应的风险规避对策。
5.1 提高企业全体员工对财务风险评价体系的认识
全球经济一体化时代企业所面临的生存环境愈发复杂，要应对的风险数不胜数，这其中财务风险是企业要面对的最严峻的挑战。因此应增强企业全体员工特别是经营管理层对财务风险的重视，营造全员防范财务风险的企业文化。同时提高企业资产的流动性并加强营运资金的管理，增强企业抵抗财务风险的能力，构建财务风险评价体系，防范和控制企业的财务风险以应对大环境的变化。管控企业财务风险，并非只是财务人员的责任，管理者同样扮演着至关重要的角色，他们在很大程度上决定了企业财务风险管控制度是否完善，具备风险意识的高层管理者能更好地营造全员防控的氛围与环境，传输财务风险防控理念，带领所有员工一起参与财务风险防控工作，使其成为企业文化的一部分。实际开展财务风险管理与控制工作的时候，财务部为基本参与主体，同时，也不能忽视其他部门所带来的影响，所以，建设科学完善的财务风险防控体系，需要引导和促进各个部门进行相互合作，进而获得更加理想的财务风险管理与控制效果。
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结论
快速消费品行业作为我国经济市场中的重要组成部分，对建立和完善我国多层次资本市场起着至关重要的作用，财务风险评价要求结合快速消费品特点和行业现状，辨识出财务风险。本文在借鉴与学习国内外上市公司财务风险评价的理论与研究成果的基础上，构建出针对我国快速消费品行业上市公司的财务风险评价体系。本文研究内容与结论如下：
（1）识别了快速消费品行业上市公司面临的主要财务风险。从分析我国快速消费品企业的特征和行业现状入手，以相关理论为指导，识别了我国快速消费品行业上市公司所面临的财务风险的种类，具体划分为筹资风险、投资回报风险、资金回收风险及现金流风险四大类。
（2）构建了适用于快速消费品行业上市公司的财务风险评价指标体系。结合本文识别出的快速消费品行业上市公司面临的财务风险，遵循相关性、灵敏性和稳定性等原则，基于突变级数法，应用因子分析法构建了快速消费品行业上市公司财务风险评价指标体系，其中包括 4 个一级指标、6 个二级指标、18 个三级指标。
（3）构建的基于突变级数法的快速消费品行业上市公司财务风险评价模型具有较好的可操作性。突变级数法能弱化人为因素且能有效避免信息利用率与评价因素数量呈逆向，在此基础上构建了快速消费品行业上市公司财务风险评价指标体系，和财务风险评价模型，应用于我国在沪深两市主板上市的公司，评价结果显示该计量模型具有较好的实操性。
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参考文献（略）
