1 绪论
1.1 研究背景
随着中国经济市场的转型、社会消费结构的变化和国家住房政策的调整, 我国房地产业开始逐步成长。由于商品房购买需求的增加, 它迅速发展成为我国国民经济的支柱产业之一。房地产行业的项目特征是投资数额大、资金回收缓慢,所以其财务风险较高。目前，我国房地产市场中很多房地产公司出现了一些财务风险的问题。有些房地产公司盲目投资项目，使市场上的大量房屋闲置，给企业的经营带来了很大的风险，这是因为房地产公司没有充分重视公司财务风险的防范。2016 年 2 月末，商务部信用评级与认证中心发布的《中国非金融类上市公司财务安全评估报告（2016 年春季）》指出：房地产行业是风险最大的行业，其行业 FSI 指数为 1885.5，行业整体安全性差。Z 房地产公司是一家房地产上市公司，它的主营业务是住宅建筑与物业服务。Z 房地产公司在房地产市场突然萎靡时局下价格滑落造成资金回收量不足、库存积压导致大量资金占用无法周转等造成资金短缺，由此引发房地产新市场投资压力大、筹资形势严峻等。可见，Z 房地产公司近年来的财务风险日益凸显，如不加快分析研究行之有效的防范和化解措施，将面临资金链断裂、公司退市甚至破产清算之危机。可以说，Z 房地产公司作为上市公司，其财务风险问题具有代表性。可见，研究 Z 房地产公司财务风险分析及防范问题，对于全国房地产上市公司具有重要应用指导价值。鉴于此，本文依据调研掌握的实践时间资料，确立本命题开展研究。以期为 Z 房地产公司提出有效的风险防范措施，促进企业健康持续地发展。
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1.2 研究目的和意义
1.2.1 研究目的
本文以 Z 房地产公司为例，对 Z 房地产公司进行财务风险识别与成因分析，并进行财务风险评价，构建财务风险评价模型，最后为 Z 房地产公司针对性的提出相关防范措施。主要希望达到以下目的：一是识别出 Z 房地产公司的风险；二是创建 Z 公司财务风险评价模型；三是提供 Z 公司财务风险防范对策。
1.2.2 研究的意义
通过分析研究，可以推动风险管理理论在 Z 房地产公司财务管理实践中的具体应用，能够健全和完善企业财务风险防范的对象与范围、程序与方法等理论体系，有助于企业规避风险，使得企业能够良性的发展，并为上市房地产公司财务风险问题研究提供借鉴与参考。
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2 理论基础
2.1 概念界定
风险是指付出的成本与收益之间的不确定性，是指企业在经营活动中经营目标与实际结果的差异。风险的种类的多种多样的，财务风险是其中的一种风险，它对一个企业能否健康持续的发展起到很重要的作用。财务风险的定义分为侠义与广义的财务风险。侠义的财务风险是指企业自身的资金无法满足企业的发展而去向外界借款，导致财务风险发生。广义的财务风险是指企业的经营过程中面临的所有的财务风险，如企业在供、产、销各个环节产生的所有的财务风险。本篇论文是对广义的财务风险的概念进行研究。
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2.2 相关理论
在生产经营过程中,企业的经营过程是一个系统化的过程，所以应该采用系统化的研究方法来解决风险管理问题。本文以企业资本流动为主线,从筹资、投资、营运和收益分配四个方面进行分析。在这个基础上,从经营能力、盈利能力、现金流能力、偿债能力、成长能力方面,建立 Z 房地产公司财务评价指标体系。财务风险管理是企业在财务管理过程中对财务风险进行识别、评价、防范。风险识别是风险管理的第一步，指企业运用各种方法系统的分析风险以及原因，让企业了解自身目前的财务状况。对企业的各个风险进行识别与成因分析后，要对财务风险进行评价，用来判断发生风险的的概率与危害程度。进行财务风险评价，首先要建立财务风险评价指标体系，再借助一些研究方法进行评价，可以帮助企业判断是否需要采取相应的财务风险防范措施。在对企业经营中存在的财务风险进行识别和评价后，企业根据目前面临的风险，针对性的采取防范措施。
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3 Z 房地产公司财务风险识别与成因分析...........7
3.1 Z 房地产公司状况........ 7
3.2 Z 房地产公司财务风险识别........ 8
3.3 Z 房地产公司财务风险成因.......13
3.3.1 外部原因...... 13
3.3.2 内部原因...... 14
3.4 本章小结......17
4 Z 房地产公司财务风险评价 .........19
4.1 构建 Z 房地产公司财务风险评价指标体系.... 19
4.2 Z 房地产公司财务风险评价模型的构建.......... 21
4.3 Z 房地产公司财务风险综合评价...... 27
4.4 本章小结.....28
5 Z 房地产公司财务风险防范的对策建议.........31
5.1 筹资风险的防范措施..........31
5.2 投资风险的防范措施..........32
5.3 营运风险的防范措施.........33
5.4 收益分配风险的防范措施.........34
5.5 加强财务风险管理意识.....35
5.6 本章小结.....35
5 Z 房地产公司财务风险防范的对策建议
5.1 筹资风险的防范措施
Z 房地产公司目前筹资渠道主要是预售房款、银行贷款，筹资方式较少，容易受国家宏观调控的影响。而且银行贷款的手续复杂，审查严格，这种融资方式并不能成为房地产公司长期稳定的筹资来源。所以，Z 房地产公司应寻找其他的筹资渠道，要重视发行股票、合作开发项目等筹资方式。多样化的筹资渠道，有利于优化企业资本结构，加强公司资金来源的稳定性，有利于企业的持续发展。Z 房地产公司应结合自身发展需要来确定负债比重，加强资本结构管理，科学安排权益资金与债务资金的比重以达到理想组合。Z 房地产公司应利用自身良好的信誉，发挥财务杠杆效益，但同时也要把还债风险控制在公司可接受限度内。当公司财务状况稳定且开发规模扩大时，公司管理者应积极关注外部市场环境，一旦投资利润率高于借款利息率，公司可以提高负债比例。当投资利润率小于借款利息率，公司应降低负债比率。优化资本结构不仅要合理安排权益资金与债务资金的比重，也要关注债务资金中长期债务与短期债务的比例。Z 房地产公司进行债务融资时，要搭配合适的长短期债务比。由于房地产项目开发周期长，所以 Z 房地产公司采取长期债务为主、短期债务为辅的负债结构更为合理。
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结论
本文以 Z 房地产公司为研究对象，对该公司财务风险现状进行识别与成因分析，并建立财务风险评价模型，提出合理的防范建议。主要得出以下结论：
（1）对 Z 房地产公司的财务风险的筹资、投资、营运、收益分配财务风险进行识别，查找财务风险问题，得知 Z 房地产公司存在获利水平很低、净利润连续二年为负、难以偿还企业债务本息、长期股权投资不稳定、收款能力差等问题。
（2）依据 Z 房地产公司的财务风险识别进行筹资、投资、营运、收益分配成因分析，得出 Z 房地产公司的财务风产生财务风险的主要原因是由于外部环境对企业影响较大，如宏观经济影响、国家政策影响等；内部环境财务方面又有很多问题，如公司负债经营严重、企业整体风险防范意识薄弱、投资可行性分析欠缺等问题。
（3）用 spss 软件对 Z 房地产公司的财务风险进行评价，以科学的方式评价衡量 Z 房地产公司的是否存在财务风险。
（4）在风险识别与评价的基础上，针对 Z 公司的筹资、投资、营运、收益分配风险提出有效合理的防范建议，进而为类似 Z 公司的房地产上市公司提供相应风险防范的参考和借鉴。
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参考文献（略）
