第 1 章 绪论
1.1 研究背景
在国际社会上，新科技革命不断兴起孕育，正掀起新一轮的产业变革，全球视角下的科技创新高度体现在传统技术被新技术发明所替代、劳动密集型技术被资本集中型技术迅速更迭，呈现出新的趋势特征和发展态势。我国传统资源和劳动密集型产业，以及要素成本优势驱动模式下的高能耗生态生产消费方式已经难以为继。在新一轮全球科技竞争的战略中能否掌控主动权将至关重要，当前形势下“不创新就要落后，创新慢了也要落后”，不前进则为退，全面增强自主创新能力成为新常态下我国企业致胜的利器。 美国《科学》杂志曾刊登一篇题为《科学和中国现代化》的社论，该社论由前国务院总理温家宝撰写，温总理指出“科学技术进步史的发展历程正是现代化历史的本质”，中国正在经历的现代化历程在人类历史上前所未有，民族的兴衰离不开科学发明与技术创新，技术革新推动新文明与现代化发展1。当下科学技术已成为第一生产力，技术创新是驱动经济社会发展的根本力量。李克强总理在 2015年政府工作报告中指出：推进科学技术转化为生产力，要着力推动重大科技突破，加快落实科技创新体系，鼓励和支持企业进行科技创新活动。 中国经济发展在当下正步入新常态，习近平总书记在新常态下更加重视自主科技创新，已逐步上升到国家战略高度。高新技术企业作为科技创新的载体和实践者，扮演着日益重要的角色。不论一个国家、一个社会还是一个民族，向时代前列迈进始终需要创新能力，习近平强调，大力推进以科技创新为核心的全面创新，全面实施创新驱动发展战略，发挥科技创新的核心地位，协同多种形式、跨领域的创新，坚持企业在创新中的主体地位。同时，创新驱动实质上是人才驱动，需要研发人才走在科技创新的前沿，人才是建立创新的根基，要具有国际视野和引领能力。
...........
1.2 研究目的及意义
对基础研发阶段的忽视，盲目扩大试验发展阶段的研发人员投入，大部分企业不设立独立的自身研发机构，是目前我国绝大多数企业存在的问题，限制了企业迈向世界 500 强行列的步伐。统计数据显示我国的研发投入与 GDP 的比重很低与世界先进国家差距很大，研发投入的短期行为效应明显，造成我国企业在国际上竞争力弱势。世界各个国家和地区纷纷重视自主科技创新的人力和资金投入，强大的研发能力是企业在竞争中脱颖而出的关键。国内的 R&D 活动研究现状表明，以高新技术企业为出发点，探索 R&D 投入对企业绩效实证关系研究的文献较少。主要存在两个方面的限制：一是研发信息在各企业的披露形式不一致，带来统计数据口径差异很大，使进一步研究困难重重。二是研发投入信息披露的不全面性，导致大量有关基础性的研发活动数据难以获取。本文希望通过研发投入与企业绩效关系的研究，能够引起高新技术企业的重视，制定长远有效的未来发展战略。本文通过数据进行实证研究，为企业的战略决策提供一定的理论支持。
.........
第 2 章 国内外研究综述
对于研发活动的研究最早起源于对经济学中促进经济增长的生产函数理论的关注。二十一世纪经济一体化趋势加强，资本、技术、人力等重要生产要素在全世界范围流动，市场的拓展、竞争的加剧使企业面临巨大的危机，如何在竞争中发挥比较优势是学者讨论的重心。科技创新和针对性的研发活动是获取竞争优势的关键，基于此众多企业家和学者都进行了广泛深入的研究。
2.1 国外文献研究综述
回顾国外文献不难发现研究主要集中于对研发投入的影响因素和研发投入与企业绩效的相关关系两个大的方面。在研发投入的影响因素中，学者们广泛的讨论了研发投入主要受企业规模、资金状况、公司治理这三项因素的影响，此外行业技术能力分布、技术的需求、公司财务结构等因素也对研发投入有着一定程度的影响。企业规模与研发投入的相关性研究结论不尽一致，体现为两者具有极强的相关性。小公司在研发活动上虽不具有规模效应，但是有强烈的投资意愿和较高研发效率，R&D 活动相对更强，Kamein Schwarts（1978）。以 1975-1976 年 713 家公司数据为样本，得出研发投入与企业规模正相关结论，Soete（1979）[1]。只有研发费用突破临界值后才与企业规模正相关，Symeondis （1996）[2]和 Cohen（1995）。负债、组织差异性是除企业规模外的制约研发活动的关键，Helfat（2000）[3]，随
后 Piga 和 Vivarelli（2003）[4]进一步证实了 Helfat 的研究。企业资产规模同研发活动年限两者具有确定性关系，Yasuda（2005）[5]。
.........
2.2 国内文献研究综述
R&D 活动是技术进步的推动力，研发投入强度这一指标能有效反映企业的创新能力，更是一个国家科技竞争力的显著标志，企业可以通过增强研发加快技术创新来保持竞争力优势。查阅国内相关文献不难发现学者研究的重点是对高新技术企业作实证分析，集中在 R&D 投入同企业绩效的相关性方面。部分会计信息不全面的高新技术企业并未对研发活动的相关数据进行披露，所以有关研发投入对企业绩效的影响方面的文献匮乏，通过归纳把国内学者的成果总结为三个方面。采用 Cobb-Douglas 生产函数进行实证研究，通过分析我国大中型企业1990-2000 年的研发支出对企业绩效的影响程度，得出研发支出对产出具有 3 年滞后期的结论，何玮（2003）[25]。从我国制造业角度使用两种生产函数发现研发与生产率表现出显著正相关性，还指明了行业差异影响 R&D 对生产率的提升作用，高新技术企业研发投入产出弹性比非高科技企业大，吴延兵（2006）[26]。使用扩展的 Cobb-Douglas 生产函数研究资本与生产率提升的关系以及研发投入产出弹性，结果证明高技术产业研发资本的积累对生产率具有显著促进作用，朱有为，徐康宁（2007）[27]。基于内生增长函数模型证明从国外引进技术共同合作以及研发对生产率的促进作用非常显著，王玲、Adam Szirmai（2008）[28]。
...........
第 3 章 研发投入与企业绩效概述及相关理论基础 .......... 23
3.1 相关概念界定 ......... 23
3.2 相关理论基础 ......... 27
3.2.1 人力资本理论 ...... 27
3.2.2 技术创新与经济增长理论 .......... 28
3.3 理论分析与假设提出 ..... 30
3.4 小结 ......... 34
第 4 章 实证研究设计 .......... 35
4.1 数据来源和样本选取 ..... 35
4.2 选定变量 ......... 35
4.2.1 解释变量 ...... 36
4.2.2 被解释变量 .......... 37
4.2.3 选取控制变量 ...... 39
4.3 建立研究模型 ......... 40
4.4 实证研究框架 ......... 43
4.5 小结 ......... 44
第 5 章 高新技术企业研发投入与绩效相关性的实证分析 ...... 45
5.1 描述性统计 ..... 45
5.2 相关性分析 ..... 50
5.3 多元线性回归模型 ......... 53
5.4 柯布道格拉斯生产函数模型 ......... 62
5.5 稳健性检验 ..... 63
5.6 小结 ......... 64
第 5 章 高新技术企业研发投入与绩效相关性的实证分析
本文选取 153 家 A 股上市公司，集中分布于医药制造业、通信及其他电子设备制造业和软件及信息技术服务业 3 个行业，辅之选取了具有代表性的电信、广播电视及卫星传输服务业和互联网相关服务业等样本，对研究对象进行描述性统计、相关性和多元线性回归分析等实证研究。
5.1 描述性统计
由表 5.1 行业分布状况可以发现，制造业占比最大，达到 71.24%，其他行业占比 28. 76%。在行业选择中，充分考虑样本的代表性和典型性，主要集中在：医药制造业，选取 53 家，占比 34.64%；选取计算机、通信和其他电子设备制造业选取 53 家，占比 34.64%；选取软件和信息技术服务业 33 家，占比 21.57%。纺织业、有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、电信、广播电视和卫星传输服务、互联网和相关服务等具有典型性的上市公司也同时选取了若干作为样本。 表 5.2 是本文所使用到的所有变量和指标整理得到的混合型描述性统计，对所有数据的均值（Mean）、中值（P50）、标准差（Sd）、最大值（Max）、最小值（Min）进行描述性统计，包括：解释变量研发资金投入（RD）、研发资金投入强度（RPEI）、研发人员投入强度（RPPI）；被解释变量盈利能力的四项指标（MBPR 、ROA、ROE、EPS），偿债能力的四项指标（CR、ATR、OER、DAR），发展能力的两项指标（MBIR、NAIR）；营运能力的两项指标（TAT、SET）；控制变量（SIZE、CP、LEV、OM）。 #p#分页标题#e#
............
结论
通过上文的研究模型，并对原假设进行检验后，得到如下结论：
（1）高新技术企业当前研发投入水平较低，研发投入强度在大型企业和小企业分化严重，并且研发投入强度分布不均衡，相差甚远。高新技术企业研发投入强度（RPEI）在 2010 年至 2013 年间变化很小，研发投入强度与国外知名企业相比差距很大，落后于国际先进水平，所选国内样本均集中分布于 1%至 5%区间内，总体维持在 3%左右，并有不断上升趋势。
（2）我国髙新技术企业研发资金投入与企业盈利能力呈不显著的负相关关系，研发资金投入强度与企业盈利能力呈显著的正相关关系。 研发资金投入数额的增大，会直接减少企业当期的利润，进而影响到企业的主营业务利润率。本文中的模型证明该相关性不显著，即不能单纯讨论研发资金投入的绝对数值来考察对企业绩效的贡献率，所以本文使用研发资金投入强度这一指标，研发资金投入强度与企业的主营业务利润率呈显著正相关，且比总资产收益率、净资产收益率、每股收益等指标更具有典型性和代表性。
（3）我国髙新技术企业研发资金投入强度与企业发展能力呈不显著的正相关性。描述性统计部分，可以发现研发资金投入强度与主营业务利润增长率和净利润增长率的相关系数分别为 0.13、0.32，具有不显著的正向相关性，但是通过回归分析后 P 值为 0.7914，并没有通过 10%和 5%的显著性检验，R2 值为 0.021994，拟
合优度也不理想，因此企业当期研发投入强度的增加，会使得企业当期主营业务利润增长率有所上升，但不具有显著性。
.........
参考文献(略)
