第一章 绪 论
1.1 研究背景及研究意义
虽然在过去的二百多年里，随着工业文明的建立和伴随着各国经济的飞速发展，世界各国逐步建立和完善了财务会计准则和审计准则，以及不断完善上市公司信息披露的法律法规等，但是，财务舞弊问题还是时有发生，一系列恶性的上市公司财务舞弊案件，引发了严重的负面影响。随着社会经济的发展，上市公司和多方利益博弈的结果，加上人性的贪婪等弱点，上市公司财务舞弊现象大有愈演愈烈之势。从国内来看，虽然我国股票市场从 20 世纪 90 年代初建立到现在也不过 20 多年时间，作为年轻的市场，在促进国民经济发展取得辉煌成就的同时，也依然存在很多问题。我国上市公司的财务舞弊也一直发生。先是我国股票市场建立初期的深圳原野、长城机电、中水国际集团被查出来的“三大虚假验资案件”，使各方主体产生对市场诚信的质疑，打击了投资者信心；随后 1997 年、1998 年又发生了新“三大案件”——琼民源、红光实业和东方锅炉三大公司，造假的手段和金额震惊了市场。进入 21 世纪，随着我国股票市场运营的日趋规范和法律法规等的逐渐健全，更多上市公司被揭露出来财务舞弊。2000 年，东方电子、猴王股份案件被暴露在阳光下，紧接着 2001 年查出重庆实业造假，之后的银广夏风暴更是引发了市场的广泛震惊。2002 年宏智科技、丰乐种业等上市公司也先后走上了财务舞弊的审判台。2004 年被查出定案的有科龙电器、三毛派神等。2006 年，华源制药、中捷股份等已被揭露存在财务舞弊。2007 年德棉股份年度报告和中期报告虚假陈述、关联交易未予披露等受到证监会的行政处罚。2009 年有五粮液涉嫌财务造假和关联交易受到证监会的调查，2010 年 2 月四川长虹被举报虚增销售收入约 50 亿元，正在被相关部门调查。接连不断的财务舞弊，严重侵蚀了市场的诚信基础，妨碍了股市的健康持续发展。
从国际来看，现代公司治理结构完善的美国，同样也无法回避上市公司财务舞弊。20 世纪 70 年代，美国先后发生了巨人零售公司、权益基金等公司的恶性财务舞弊案。进入 90 年代以来，在经济高速发展的同时，美国的财务舞弊案件也接二连三地被揭露出来，上市公司财务舞弊丑闻曝光的范围和规模超过了 20 世纪 30年代大萧条以来的任何时期。2001 年，震惊世界的美国安然公司的轰然倒地将财务舞弊推向了高潮，让社会各界广泛震惊；2002 年之后又相继披露出环球电讯、世通公司、施乐公司、美国在线时代华纳等一系列世界级的知名公司具有震撼力的财务舞弊丑闻，沉重打击了市场信心，使投资者严重质疑上市公司所披露的信息的真实可靠性。即使令我们仰慕的巨型跨国公司，如微软、思科、波音、通用电器等公司近年也不断传出了不规范会计问题的丑闻。美国号称市场经济最发达、制度建设最齐备、公司治理最完善、会计水准最规范严谨的国家，尚且无法从根本上阻止财务舞弊，出现了一连串上市公司财务舞弊事件，更何况世界上其他发展程度不及美国的国家。与此同时，在舞弊公司被揭露出不光彩的舞弊事件，在沉重打击公司的市场形象使公司股价大幅下跌的同时，一大批会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等证券市场中介服务机构也受到牵连，声誉受到毁损，受安然事件牵连的安达信会计师事务所也破产倒闭。
2、研究意义
在股票市场的运作过程中，在一个健康良性的市场，会计信息起着重要作用，影响了各经济主体的决策，市场各经济主体正是基于对公司已经公开披露的会计信息来做出相应的经济决策。当上市公司披露的会计信息是不真实的信息时，各经济主体以这种虚假的会计信息作为分析的基础，就会导致投资决策失误和监管无效。随着股票市场对实体经济作用的日益增大，上市公司作为市场的主体，所披露的信息越来越受各方经济主体关注。各项经济活动对会计信息的依赖程度越来越大，人们对会计信息真实性、及时性、完整性等各项质量的要求越来越高。财务舞弊是客观存在的，财务舞弊导致披露的信息扭曲失真，严重影响了信息使用者的分析和判断。会计报表使用者只有不断提高自身的专业素质，提高判别能力，才能减少投资决策的失误。若能提供一种有效、简单的判别上市公司是否存在财务舞弊，不论是理论还是现实层面，都具有重要的意义。如何提高会计信息解读能力、防范和识别财务舞弊成了所有投资者共同关注的焦点，同时这也是政府监管部门有效监管所关注的紧迫问题。本文正是在总结已发生的上市公司财务舞弊的理论、动机、征兆、手段等的基础上，通过建立计量经济的判别模型，从上市公司对外公布的财务指标、公司治理结构指标等来判别是否存在财务舞弊，为投资者判断公司价值、政府部门有效监管等提供参考。
第二章 文献综述及理论回顾
2.1 国外财务舞弊的文献回顾
1、 国外财务舞弊特征的文献回顾
Summers and Sweeney（1998）对内幕交易与财务舞弊之间的关系做了实证研究，发现内幕交易是预示舞弊潜在可能性的信号。Lee（2000）研究了应计部分（盈余减去经营活动现金流量之差）对财务舞弊的影响，研究后发现，财务舞弊与公司异常的高水平的应计部分存在一定关系。Bell and Carcello（2000）用 Logit 回归分析的结果表明，财务舞弊中具有显著性的征兆有：不规范的公司治理结构、公司异常的成长性、过度强调盈利预期的管理层、欺骗或逃避审计师的管理层、对财务报告野心勃勃的管理层等。美国 Coopers&Lybrand（2000）会计师事务所，总结出上市公司财务舞弊的红旗标志。这些红旗标志主要是：现金流量为负、融资能力下降、成本增长超过收入增长、夕阳工业或濒临倒闭的产业、主管有不法前科记录、盈余品质逐渐恶化等。
2、国外财务舞弊判别模型的文献回顾
Loebbecke 和 Willingham（1988）建立了舞弊风险识别模型（L/W 模型），作为判别公司的舞弊风险模型，为以后的研究提供借鉴意义。随后，Loebbecke 和Willingham（1989）进一步深入探讨财务舞弊的识别模型，对之前的 L/W 模型进行的测试，并加以一定程度的改进。Green 和 Choi（1997）引进人工神经网络（ANN）模型，是以公司原始的报表数据为基础，应用时发现该模型在判别公司是否存在舞弊时效果可以接受。Beneish（1997）研究上市公司财务舞弊的判别问题，提出用概率分析方法解决。Hansen（1996）采用计量经济的定量判别模型，包括 Probit 和 Logit 技术。研究结果发现建立的模型对判别公司是否无比效果良好。Eining（1997）研究发现，用专家系统也能很好的解决上市公司是否存在财务舞弊的判别问题，而且建议进一步实施审计程序以加强结论的可靠性。
第三章 财务舞弊动机、征兆与手段..................... 23-30
3.1 财务舞弊动机 .....................23-25
3.2 财务舞弊征兆 .....................25-27
3.3 财务舞弊手段..................... 27-30
第四章 样本选取与研究思路..................... 30-34
4.1 样本选取 .....................30-32
4.2 研究思路 .....................32-34
第五章 实证研究 .....................34-48
5.1 Wilcoxn 符号秩检验..................... 34-35
5.2 逐步回归法 .....................35-41
5.3 判别模型的建立以及判别效果..................... 41-46
5.4 研究结论及解释 .....................46-48
结论
本文回顾了财务舞弊的理论，在总结舞弊公司舞弊的舞弊动机、舞弊征兆、舞弊手段等的基础上，结合公司财务报表分析的指标体系，初步选出反映公司偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力的指标，结合公司治理结构指标、审计报告意见类型、是否变更会计师事务所等指标；再经过 Wilcoxon（威尔科森）符号秩检验，筛选出舞弊公司和非舞弊公司有显著性差异的指标；接着计算变量之间的相关系数，用逐步回归法避免了模型的多重共线性；最后建立 Probit 模型、Logistic 模型，并比较各自判别结果的准确率，结果表明 Probit 模型的总体准确率较高，达到 87.36%，模型的判别准确率得到明显的提高，可以为判别上市公司是否存在财务舞弊提供参考。
上市公司财务舞弊的识别涉及到许多因素，是一个受多重因素影响的综合体。它既涉及会计理论的相关内容，又涉及股票市场监管和会计信息披露等问题，涉及的领域非常宽泛。受文章篇幅及研究方法所限，本文在财务舞弊相关理论及前人研究成果的基础上，主要对财务舞弊理论、动机、征兆、手段，尤其是判别模型作了较为深入的探讨，而与此相关的许多问题，诸如财务报告体系的改进、公司治理结构的优化、公司信息披露的完善等内容，则未进行更深入的研究，有待作为后续课题加以探讨。#p#分页标题#e#
参考文献
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