1导言
1.1研究意义与研究问题
本论文通过对国内外关于财务预警方面的现状进行了整理总结，分析了关于财务预警体系中所需应用的指标，根据企业现金流的重要性，从而加重现金流的比例，建立以现金流为主要指标的财务预警体系，采用因子分析法，针对正常、ST上市公司两种类型分析其主要影响因素，并对其进行比较，提出建议。
1.2研究方法
本论文建立了以现金流为主要指标的财务预警体系，选取了20个指标，运用因子分析法对10家正常上市公司、10家ST上市公司的财务指标进行分析并排名，建立方程。最后，综合正常、ST上市公司的实证结果，通过比较分析指出两者差异。本论文运用会计学、现代风险管理理论和计量经济学等相关知识，秉承规范分析和实证分析相结合的研究方法，注重理论联系实际，定性分析与定量分析相结合，力求对问题进行全面而深刻的剖析和阐述。
1.2.1实证性分析与规范性分析相结合
实证分析是通过对经济现实的描述，旨在回答经济现象“是什么或实质是什么”，其特点在于陈述客观事实，探讨事物发展客观性、规律性。因此，客观判断是实证研究的根本。规范分析则是从某种价值判断或先验标准出发，回答经济运行“应该是什么”或“应该怎么样”，因此，规范研究加入了人的判断，是评价性的陈述。本文基于我国财务预警体系的发展现状，利用因子分析法等基于具体的数据对我国正常、ST上市公司的财务风险进行了评估，并针对分析中所出现的问题，找出适合提高我国企业财务预警能力的主要对策，本文始终贯彻着实证分析与规范分析相结合的方法。
1.2.2理论与实际相结合
本文在总结国内外财务预警理论的基础上，以各种理论为指导，结合我国财务预警体系的现实情况及其所具有的特殊性，实证分析正常、ST上市公司发展现状，并运用具体模型进行说明，最后针对我国上市公司及财务预警体系的发展现状及所存在的实际问题提出具体的解决建议，从而为上市公司规避财务风险找到途径。因此，全文充分考虑了我国财务预警及上市公司的现状，而这些都是在一定的理论指导下完成的，始终贯穿着理论与实际结合的方法。
1.2.3定性分析与定量分析
定性分析就是对研究对象进行“质”的分析。具体地说是运用归纳和演绎、分析与综合以及抽象与概括等方法，对获得的各种材料进行思维加工，从而能达到认识事物本质、揭示内在规律的目的。定量分析是对社会现象的数量特征、数量关系与数量变化的分析。通过对公司可量化数据分析，对公司经营给予评价并做出投资判断。定量分析的对象主要为财务报表，如资金平衡表、损益表等。本论文通过对因子分析方法进行了简要的理论介绍，并对国内外历年的相关文献进行了整理总结，利用上述总结进行实证分析，遵循定性与定量相结合的方法。
1.2.4分析比较方法
有比较才有鉴别，也才能有发展。正是通过比较，人们才能发现差距，再针对差距找原因，针对原因采取具体措施，最终达到促进发展的目的。本文在结论中，针对于正常、ST上市公司等两者的因子分析法的实证结果进行了简要的比较说明，运用了比较分析的方法。本论文会得到很多数值结果，为了使读者能够清晰地看出数值之间的联系，本论文将采取较多的表格及图形来说明问题。
2财务预警相关概念与理论基础
预警，顾名思义就是提前报警的意思，经济学家通过对宏观经济的景气分析，从各个方面预先报告经济运行在未来可能出现的警情，使宏观经济有效运行。目前，对财务预警系统概念的理解，我国学术界主要有以下几种代表性观点:
(1)财务预警系统是以企业财务信息数据为基础，以财务指标体系为中心，通过对财务指标的综合分析、预测及时反映企业经营和财务状况的变化，并对企业各环节发生或将可能发生的风险发出预警信号，为管理当局提供决策依据的监控系统。
(2)财务预警系统是以企业信息化为基础，以财务数据为主要监控对象，对企业在经营管理活动中潜在风险进行实时监控的系统。
(3)财务预警系统就是通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业所面临的危险情况预先告知企业经营者和其他相关利益关系人，并分析企业发生危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早作好防范措施的财务分析系统。
2.1国外理论研究现状
“危机预警”的思想起源于20世纪初的欧美，到上世纪50年代取得显著成果。进入90年代，企业危机形态更加复杂多样，企业经营风险越来越大，促使人们更加重视危机预警管理，财务预警的研究相应展开。
2.1.1财务危机
迪肯(Dealdn，1972)认为财务危机公司是“已经经历破产、无力偿债或由债权人利益而已经进行清薄的公司”。在比弗(Beaver，1996)的研究中，79家财务危机公司包括59家破产公司、16家拖欠债务的公司进行研究，他把破产、拖欠优先款、拖欠债务界定为财务危机。RosS等人(1999，2000)则认为可从四个方面定义企业的财务危机:第一，企业失败，即企业清算后仍无力支付债权人的债务;第二，法定破产，即企业和债权人向法院申请企业破产;第三，技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还事;第四，会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。
3 上市公司财务指标分析体系...................... 30-40
3.1 财务指标选取原则..................... 30-31
3.1.1 科学性 .....................30
3.1.2 系统性 .....................30
3.1.3 全面性 .....................30
3.1.4 同趋势性 .....................30-31
3.1.5 经济性 .....................31
3.2 常用财务指标分析..................... 31-35
3.3 指标的选取..................... 35
3.4 指标的解释 .....................35-40
4 基于因子分析法对正常上市公司.....................40-49
4.1 样本选取与数据描述..................... 40-42
4.2 实证分析..................... 42-49
5 基于因子分析法对ST公司的实证分析..................... 49-61
5.1 ST公司的定义..................... 49-50
5.2 样本选取与数据描述..................... 50-52
5.3 实证分析 .....................52-58
5.4 实证结果比较分析..................... 58-61
结论
财务管理与其他管理有着相类似的地方，它是以资金管理为核心，站在资金管理的角度，以价值指标为主，反映、监督、控制企业的各项经营活动，提高资金运动的安全性和效率，为企业的增值业务活动服务。本论文通过实证分析，得出如下的结果:(l)正常上市公司的财务风险低于ST上市公司;(2)影响财务风险的指标较为分散;(3)实证结果是有效的;(4)因子Fl影响最高。
随着财务预警理论研究的不断深入和财务预警分析方法的日益科学化，企业在财务管理中必将越来越关注对财务预警理论的运用，而越来越多的企业对这一领域的尝试和实践探索又必将推进财务预警理论的完善。财务预警理论与实践的相互促进协调发展，必将推动企业理财和管理的科学化进程，从而增强中国企业参与竞争、应对挑战的能力。本论文根据在实证分析过程中所出现的具体问题，并结合我国企业的特点，对于财务预警系统的完善提出具体的解决对策。
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