第１章 引言
1.1 证券市场的发展和旅游上市公司的现状
以 1990 年 12 月深、沪证券交易所相继开业为标志，中国证券市场已经走过了整整二十年的历程。2010，是标志着中国股市二十年的新生与变革的里程，是一个小结，更是一个开始。上市公司的数量已经由最初的“老八股”发展至 2010 年 11 月 30 日的上市公司 2026 家，上市股票 2112 只。并且Ａ股投资账户也过亿，我国改变了一直以来依赖银行融资的局面。这其中，一些发展中的产业更值得我们去关注，包括能源、农业、基础设施建设、旅游、航空和酒店业等。其中对于旅游业、旅馆业和酒店业来说，仅中国就有着 13 亿人口，将会有更多的人热衷旅游，旅游业是很值得投资的行业。旅游业需要借助资本市场来提高行业整体抗风险能力和竞争能力。
众多学者研究发现，上海世博会、上海迪斯尼的落户和海南国际旅游岛的建设不仅是一时的投资主题，更是旅游业腾飞的重要信号；汽车销量的井喷，也代表了人们的富裕水平，这些都预示着巨大的休闲旅游需求。公司上市可以获得诸多竞争优势。首先，可以提高知名度，积聚无形资产，更易获得信贷、管理层个人名声、吸引人才。其次，可以解决企业发展所需要的资金，为公司的持续发展获得稳定的长期的融资渠道。此外，上市公司还可获得更强的政治影响力，企业可以通过上市引进国内外战略合作伙伴，借此来开拓市场空间。我国沪深两市发行 A 股的旅游上市公司己近 30 家，分布在旅游类、旅馆类、餐饮类，并已经在证券市场上形成了概念独特的“旅游板快”。这些旅游上市公司是我国旅游企业中规模最大、最有竞争力、最具优势的企业。股市中旅游板块是资本市场和旅游业相结合的产物。伴随着旅游业和资本市场的迅猛发展,越来越多的旅游上市公司通过发行股票进行融资扩张，旅游板块成为新的投资热点，值得专家和学者关注、研究。
1.1.1 旅游上市公司评价理论的发展
一直以来，关于上市公司成长性和风险分析是研究的热点，随着旅游业成为世界的第一大产业，它对经济发展的贡献超过了汽车业、石油业、钢铁业、电子业和农业，已经成为许多国家和地区经济腾飞的有效切入点和重要的突破口，国内外对于旅游企业的研究也越来越多，但是大多数的研究缺乏被广为接受和认可的评价标准和方法。多数学者使用的评价方法被动地使用西方财务模型的成果，评价的主题也不尽相同，但普遍指导性不大，适用性不强。
第２章 文献综述
2.1 财务分析概览
财务分析是财务分析主体利用会计核算和报表资料及其他相关资料为依据通过计算财务指标，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价，为财务决策、财务诊断、咨询、评估、监督、控制提供所需财务信息。它为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据。
2.1.2 财务分析的必要性、作用和意义
财务分析作为企业财务管理活动中最重要的方面，也是企业经济活动分析的重要组成部分。加强财务分析，对于加强企业财务管理，提高企业经营管理水平，创造更多经济价值和社会价值都十分有意义。财务分析所提供的正确、完整财务分析资料，可以检查财会法制度的贯彻执行情况，促进企业正确处理各方面的财务关系，维护投资者、债权人及其他利害关系人的合法权益。从财务分析的服务对象看，财务分析不仅对企业内部生产经营管理有着重要的作用，而且对企业外部投资决策、贷款决策、赊销决策等有着重要作用。从财务分析的职能作用来看，它对于预测、决策、计划、控制、考核、评价都有重要作用。
2.2 旅游上市公司财务研究的概览
2.2.1 旅游上市公司的概念
中国证监会于 2001 年 4 月发布的《上市公司行业分类指引》将旅游上市公司定义为：通过证券市场融资，且其主营业务涉及宾馆餐饮、旅游接待、资源开发、景区经营管理、旅游基础建设、旅游运输、旅行社业务的上市公司。本文将其分为旅游业、旅馆业、餐饮业，共 30 家（截止 2010 年底）。
2.2.2 国内外财务分析文献综述
国外财务分析起源于 19 世纪末 20 世纪初，会计报表一直当作记账员工作的证明。当时的财务报表仅指资产负债表，企业不对外公布损益表。随着经济进一步发展，企业融资的需求扩大，这时银行家开始要求使用资产负债表作为评价贷款是否延期的基础。1900 年，美国的汤姆斯（Thomas）发表了《铁路财务报表分析》一书，将财务报表分析引入投资领域。后来，美国亚历山大•沃尔（Alexander. Wall）在其《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中联合使用财务比率来评价企业的信用。1923 年美国的布利斯（James Bliss）出版了《管理中的财务和经营比率》一书，提出了各行业平均的标准比率，便于人们对各企业进行横向财务比较。1924 年吉尔（Gilman）出版了名著《财务报表分析》。在亚历山大•沃尔提出的财务综合评价模型之后，美国许多学者或组织对财务综合评价作了进一步的研究，提出了许多至今仍然广泛运用的财务综合评价模型。美国纽约大学奥尔曼(Altman，1968)教授创立的 Zeta 模型；比沸(Beaver，1966)的单变量判定模型；埃德米斯特(Ed mister，1972)提出的小企业研究模型；达艾朦德(Diamond，1976)创立的范式确认模型；美国著名的企业咨询组织麦肯锡公司开创的判断企业是否出色的财务模型等。后来，出现了投资报酬率(ROI)指标。1919 年，美国杜邦公司的财务经理唐纳德森发明了杜邦财务分析体系(The Du Pont System)[13]，又有综合财务评价方法如：主成分分析等。
第３章 可拓学及可拓评价方法概述.............. 23-32
3.1 可拓学的基本概念............. 23-29
3.1.1 基元理论 .............23-24
3.1.2 可拓分析与可拓变化............. 24-25
3.1.3 可拓集合理论与关联函数............. 25-29
3.2 可拓评价方法的基本原理............. 29-30
3.3 物元变换的基本原理............. 30
3.4 可拓方法的优势.............30-31
3.5 可拓学的宗旨和归宿 .............31-32
第４章 旅游上市公司财务评价系统物元.............32-43
4.1 旅游上市公司财务评价及可拓性分析............. 32
4.2 旅游上市公司财务评价系统物.............32-43
4.2.1 评价指标的选择与确立.............32-38
4.2.2 指标权重的设计方法.............38-39
4.2.3 研究样本的设计和选择.............39-40
4.2.4 可拓评价模型的建立.............40-43
第５章 旅游上市公司财务评价系统实证研究............. 43-56
5.1 旅游上市公司财务评价系统模型应用.............43-53
5.1.1 财务评价指标权重的确定............. 43
5.1.2 节域及经典域的确定............. 43-46
5.1.3 样本的选取及样本值的预处理 .............46-51
5.1.4 财务评价系统物元模型的计算............. 51-53
5.2 结果及应用于旅游上市公司的可拓模型分析............. 53-56
结论
本文是在总结了国内外有关企业财务评价分析研究和学习了可拓学的相关知识的基础上，运用了可拓学的可拓评价法，并与旅游上市公司财务综合评价之间建立起联系，尝试了用可拓学优度评价的方法，建立一个新的财务评价的可拓模型。它是对旅游上市公司财务综合评价的一次新的探索。研究结论如下：
(1)运用可拓理论，将可拓综合评价方法引入旅游上市公司的财务综合评价。可拓综合评价方法可以采用辩证逻辑研究上市公司财务状况的特点，同时汲取形式逻辑的特点，将数量关系与事物特征结合建立多指标综合评判模型，并用定量数值描述评价结果，较传统的评价方法能够更加客观和量化地反映被评价对象的综合水平。
(2)建立了多指标上市公司财务可拓综合评价模型。根据国际以及我国相关统计研究成果，从偿债能力、经营能力、盈利能力、发展能力、现金流量五个方面建立了我国旅游上市公司财务综合评价的指标体系；选取层次分析法确定各指标间的权重分配；选取简单关联函数与优度评价法构建了财务合可拓评价模型。#p#分页标题#e#
(3)选取 2009 年相关年报数据对模型进行了实证分析。根据旅游市场的实际情况、样本值以及相关研究成果确定模型的经典域和节域，并对原始数据进行标准化处理；利用关联函数计算出对于各个评价等级的关联度以及综合财务评价等级。并利用二次评定测定未来发展趋势。
(4)从实证分析结果可以看出：模型能够结合年报数据，比较真实反映公司的现实财务水平；并且可以利用权重的确定尽可能的平衡评价结果的主观与客观性；同时，在可拓集合中元素、特征和论域都是可变的，所以模型可以根据不同的时间段和市场状况，结合统计模型选取有效合理的指标体系，适时改进指标、经典域值和权重，使模型优化，从而更好的评价和预警上市公司的财务状况，同传统的评价方法相比具有更强的应用价值和灵活性。
(5)利用发散树和菱形思维的方法，找到解决问题的策略，使研究最终回归于可拓学的研究本质——问题的解决。论文对可拓学方法进行了财务评价实证研究，它除了能够告知经营者、投资者企业组织经营体系存在的问题，还能清晰地告知应该朝哪一个方向努力和改进，以便有效地解决问题，可以一定程度上帮助公司制定合理的发展策略。
(6)本文对财务评价的研究是建立在旅游行业内，有利于行业内部各个公司之间的比较。此研究对于金融业、高新技术产业、以及零售等行业可以比对应用。只要我们能够得到反映整个行业的整体情况的数据，就能依据本企业的实际建立模型，从而分析判断和评价。同时也能发现在经营管理过程中出现的细微问题，从而可以针对不同问题采取有效地措施，解决问题，有利于公司长远地发展。
参考文献
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