注册会计师（CPA）考试之《财务成本管理》学习

目前有不少考生感到注册会计师《财务成本管理》科目考试比较难，事实上，只要全面把握教材内容，掌握重点，理解难点，注意应试技巧，要成功通过其实也不难。依据《注册会计师全国统一考试大纲（2010年）》代写CPA论文和辅导教材的内容，结合10余年的考试辅导经历，笔者从课程重难点、关键公式、学习方法和应试技巧等视角谈几点个人的看法，供考生参考。
一、《财务成本管理》学习方法
1.全面精阅教材，认真解读历年考试真题，辅以适量的练习。应对注册会计师《财务成本管理》科目考试，对教材的阅读与把握非常重要，考生一定要重视教材的阅读与理解。阅读教材，理解很重要，忌“扫描”，要养成阅读、思考和归纳同步的学习习惯。从样题看，总题量为46题，其中客观题（单选题和多选题）40题，主观题（计算题和综合题）6题。一般情况下，每一章都会有试题，因此考生一定要全面复习，忌盲目猜题。《财务成本管理》考试题量很大，考生不仅要牢固地掌握相关知识点与公式，而且要有机敏的思维和熟练的解题技能。因此在学习过程中，不仅要看书，还要解读历年的考试真题，并进行必要的练习，以巩固知识，提高解题能力与速度。当然，这也不是让考生陷于“题海”，阅读教材才是学好这门课的根本。另外，今年的大纲和教材变化不大，老制度下的《财务成本管理》考试真题具有解读的价值。由于教材已发生变化，考试大纲所附的样题，考生没必要去花费精力解读，其意义主要是帮助考生明了题型、分数比例和试题的难度。
2.关注重点章节，掌握主要考点，理解课程难点。《财务成本管理》考试试题虽然覆盖面广，但重点比较突出，主观题的考点比较明显。在复习备考时，对这些内容给予更多的关注，有针对性地加强练习。课程考试的重点，通常会落在本学科的核心内容以及新增或修订的内容上。就今年的考试大纲与教材来说，第2章财务报表分析和第4章财务估价的基础非常重要，不仅本身是财务管理的核心内容，而且也是学习第3章、第5章、第6章、第7章、第8章和第14章等相关内容的基础。此外，第3章长期计划与财务预测、第7章企业价值评估、第9章项目现金流和风险评估、第10章期权估价、第14章其他长期筹资、第17章产品成本计算和第21章短期预算等比较重要，出主观题的概率相对较高。第6章资本成本、第8章资本预算、第11章资本结构、第15章营运资本投资、第18章作业成本计算与管理、第19章标准成本和第20章本量利分析等考生也应给予关注。占一半分数的主观题，通常会落在一些重要考点上。课程的主要考点有杜邦财务分析体系、管理用报表、长期财务预测、内含增长率与可持续增长率、债券与股票估价、资本成本计算、企业价值评估、项目现金流测算与评估指标计算、固定资产年平均使用成本、二叉树和布莱克-斯科尔斯期权定价模型、实物期权、资本结构决策、现金股利与股票股利、租赁净现值、认股权证筹资成本与可转换债券成本、信用政策决策、经济订货量决策、成本费用分配、产品成本计算、作业成本法下产品成本计算、产品盈利与生产作业分析、标准成本差异分析、本量利分析、变动成本法和现金预算等。对这些考点，不仅要知道是什么，而且要知道为什么，需要在读懂教材例题的基础上，做些题目加以巩固#p#分页标题#e#
。3.掌握关键公式，合理安排时间，把握试题解答技巧。在《财务成本管理》科目考试中，不仅50分的主观题与公式直接相关，而且客观题中有不少题目也涉及公式。《财务成本管理》课程的公式很多，考生要把主要精力放在对关键公式的记忆与掌握上，有些公式和模型可以在理解的基础上借助关键公式记忆，有些公式视时间可灵活处理。公式的掌握要注意技巧，要在理解的基础上学会应用，千万不能单纯记忆。
二、关键公式
1.财务分析体系与管理用报表。净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=净经营资产净利率+（净资产经营净利率-税后利息率）×净财务杠杆税后经营净利润=税前经营利润×（1-所得税税率）=净利润+税后利息费用实体现金流量=税后经营净利润－经营资产净投资=债务现金流量+股权现金流量
2.长期计划与财务预测。筹资总需求=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×预计销售收入－基期净经营资产=运用金融资产+增加留存收益+增加借款或增发股本筹资外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-（1+增长率）/增长率×预期销售净利率×利润留存率可持续增长率=销售净利率×资产周转率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率=利润留存率×销售净利率×资产周转率×权益乘数/（1-利润留存率×销售净利率×资产周转率×权益乘数）CPA考试《财务成本管理》学习方法与关键公式麻淑秋（教授）全全国国中中文文核核心心期期刊刊
3.债券与股票估价。平息债券的价值=债券年利息/年付息次数×（P/F，年折现率/年付息次数，到期时间×年付息次数）+债券面值×（P/F，年折现率/年付息次数，到期时间×年付息次数）固定增长股票价值=预期第1年股利/（必要报酬率-股利增长率）非固定成长股票价值=［股利t/（1+必要报酬率）t+后续期第1年股利/（必要报酬率-股利增长率）×（P/F，必要报酬率，预测期）］
4.资本成本。债券的市价=［利息t/（1+税前债务成本）t+本金/（1+税前债务成本）债券期限］债券发行价格×（1-发行费率）=［债券利息t/（1+税前债务成本）t+债券面值/（1+税前债务成本）到期时间］普通股资本成本=第1年股利/股票市价+股利年增长率=第1年股利/［股票价格×（1-筹资费率）］+股利年增长率加权平均资本成本=资本成本j×资本比重j
5.现金流量折现法。股权价值=［股权现金流量t/（1+股权资本成本）t+后续期第1年现金流量/（股权资本成本-永续增长率）×（P/F，股权资本成本，预测期）］实体价值=［实体现金流量t/（1+加权平均资本成本）t+后续期第1年实体现金流量/（加权平均资本成本-永续增长率）×（P/F，加权平均资本成本，预测期）］股权价值=实体价值-净债务价值=实体价值-（债券价值-金融资产价值）#p#分页标题#e#
6.项目评估的基本方法。净现值（NPV）=［净现金流量t/（1+资本成本）t］
7.项目现金流量和风险评估。营业现金流量=税后净利润+折旧=税后收入-税后付现成本+折旧抵税使用旧设备的平均年成本=（旧设备变现收入及变现损失抵税+税后付现成本现值-折旧抵税现值-预计残值收入及净损失抵税现值）/（P/A，要求的报酬率，尚可使用年限）更新设备的平均年成本=（新设备购置成本+税后付现成本现值-折旧抵税现值-预计残值收入及净损失抵税现值）/（P/A，要求的报酬率，尚可使用年限）实际资本成本=［（1+名义资本成本）/（1+通货膨胀率）］-1β资产=β权益/［1+（1-所得税税率）×产权比率］
8.期权的估价。套期保值比率=（上行时期权到期日价值-下行时期权到期日价值）/（上行时股票价格-下行时股票价格）期权价值=套保比率×股票现价-（到期日下行股价×套保比率-下行时到期日价值）/（1+无风险利率）
9.杠杆原理。经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业收入变动率=边际贡献/息税前利润财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率=息税前利润/［息税前利润-利息-优先股股利/（1-所得税税率）］总杠杆系数=每股收益变动率/营业收入变动率=经营杠杆系数×财务杠杆系数每股收益=（息税前利润-利息）×（1-所得税税率）/普通股股数
10.租赁决策。经营租赁承租人净现值=租赁资产成本-［（税后租金+折旧抵税）t/（1+负债税后成本）t-期末资产税后现金流量/（1+项目必要报酬率）n］经营租赁出租人净现值=［（税后租金+折旧抵税）t/（1+负债税后成本）t-期末资产税后现金流量/（1+项目资本成本）n-租赁资产购置成本］融资租赁承租人净现值=租赁资产成本-［（租金-利息抵税）t/（1+负债税后成本）t-期末资产税后现金流量/（1+项目必要报酬率）n］融资租赁出租人净现值=［（税后租金+本金减税）t/（1+负债税后成本）t-期末资产税后现金流量/（1+项目必要报酬率）n-资产购置成本］
11.信用政策决策。改变信用政策的税前损益=收益增加-成本费用增加=（销售量增加×单位边际贡献-固定成本增加）－（营运资金占用资金应计利息增加+收账费用增加+坏账损失增加+现金折扣增加）
12.存货经济批量。存货相关成本=每次订货量/2×单位存货年变动储存成本+存货年需要量/每次订货量×每次变动订货成本陆续供应和使用情况下，每次订货批量=
13.约当产量法。在产品约当产量=在产品数量×完工程度单位成本=（月初在产品成本+本月发生生产费用）/（产成品产量+月末在产品约当产量）月末在产品成本=月初在产品成本+本月发生生产费用-产成品成本=单位成本×月末在产品约当产量#p#分页标题#e#
14.作业成本法。CPA考试研究某产品当期发生成本=该产品当期发生的实际直接成本+该产品已分配作业+作业成本差异=该产品当期发生的实际直接成本+该产品实际作业成本作业成本差异=∑当期成本库实际成本－∑预算作业成本分配率×当期作业实际产出产品实际作业成本=∑（某项已分配作业成本+该项作业已分配成本×该项作业成本调整率）○2×存货年需要量×每次变动订货成本单位存货年变动储存成本×（1-每日耗用量/每日送货量）∑预测期t=1∑到期时间t=1∑筹资种类j=1∑预测期t=1∑预测期t=1∑项目期限t=0∑nt=1∑nt=1∑nt=1∑nt=1∑债券期限t=1