财务报表分析论文哪里有？笔者认为鉴于当前我国上市公司对分拆上市的客观需求以及分拆上市在境外资本市场发展的成熟经验，在今后的研究中，需要以不同行业、不同组织形式的企业为案例分析对象，并从中总结规避分拆上市风险的策略，大力推进上市公司分拆上市的理论研究和实践活动，这对丰富我国上市公司资产重组方式和完善我国资本市场功能具有重要的现实意义。
第一章绪论
1.2.1国外研究现状
20世纪80年代初以来，在资本主义发达国家（地区），分拆上市已然成为资产重组与模式创新的主要方式之一，且发展较为成熟，也推动着分拆上市理论在亚太地区乃至整个资本市场的普及。
（1）企业选择分拆上市的动因
为了研究员工人力资本和工作环境对公司分拆是否有作用，Alrumaithi E,Guerrero M和Iñaki Peña-Legazkue（2015）采用人力资本和企业创业方法，基于2012年西班牙成人人口调查数据进行测试后发现，公司为了降低人力成本、改善工作环境，很大程度上会考虑将部门或业务分拆出去独立上市[1]。
关于什么样的母公司倾向于分拆子公司上市，Ghosh C和Petrova M T（2015）研究了1990至2014年间进行分拆上市的公司的治理结构，认为母公司的控股力度越大、分拆前财务绩效欠佳的集团公司更倾向于分拆子公司上市[2]。
澳大利亚资本市场上选择分拆上市的公司自2016年以来迅速增加，Chai D,Lin Z和VeldC（2017）探索澳大利亚证券交易所上市公司的公告效应和与分拆相关的长期股票表现之间是否有关系，最后发现在分拆后的一年内，二者体现出明显的正向变动趋势，所以公司为了提升长期股票效益，很有可能会借助分拆上市的公告效应[3]。
（2）分拆上市对公司财务绩效的影响
2013年，TCL选择分拆旗下的通力集团独立上市。根据TCL（2013）的报道，通力集团分拆后的营业收入较上年同期增长11.3%，毛利率也保持在11.6%的较高水平，可见分拆上市对通力集团的财务绩效具有短期正效应[4]。
针对分拆上市对母子公司财务绩效的影响孰大问题，Tam LHK（2014）进行了深度的剖析，并最终得出结论：母公司分拆上市更有能力缓解其分拆单元的财务约束，且成本比同行低，有利于母公司财务绩效的提高，同时认为，子公司财务绩效的提高并不是来源于公司透明度的提高，而是归因于母公司的财务支持[5]。
第三章利福中国分拆上市背景及过程
3.1公司背景简介
利福集团主要通过香港“崇光”及中国“久光”两大零售品牌定位中高端市场，拥有着庞大的消费者群体。利福国际和利福中国两家公司均在各自的领域探索着新的突破点。
3.1.1利福国际集团概述
利福国际集团有限公司（01212.HK）成立于2003年12月29日，注册地位于开曼群岛（英属），并于2004年4月15日在香港联交所主板上市。
利福国际是一家扎根于香港的零售营运商，从事中高端时尚百货经营的同时也从事其他零售、物业发展及物业投资业务。该集团经营状况最佳的两大崇光百货店分别位于铜锣湾和尖沙咀。利福国际一贯坚持提高消费者“一站式购物”体验的理念，不断丰富商品品种，刺激着消费需求的提高，每年的零售值在香港地区居于前列，堪称香港百货零售领域的龙头企业。
同时，为了进一步改善铜锣湾崇光的购物环境，该集团自2017年10月起，在铜锣湾崇光店外墙启用大型户外全高清LED广告荧幕CVISION，此举大大提升了该集团广告活动的效益。分拆上市后利福国际业务更为集中，为了提高市场份额，该集团不断筹备新项目，以期推动日后业务增长。另外，为了吸纳九龙东地区的潜在客户群，启德项目于2017年12月正式奠基，这标志着两幢商业大厦施工开始，并将于2022年竣工。
第五章利福中国分拆上市的财务绩效分析
5.1分拆上市前后财务绩效的对比分析
财务绩效按时间长短的不同可以分为长期绩效和短期绩效。本节借助多项财务绩效评价指标，深度分析利福中国在分拆上市前后财务绩效的变化情况并得出相关结论。
5.1.1利福中国分拆上市前后财务绩效的对比分析
通过对五大财务指标的对比分析，有助于研究利福中国在分拆上市后的财务绩效的变化情况。
（1）偿债能力分析
本文将依照财务分析的惯例，选取反映偿债能力的四大指标，根据其变动情况来分析分拆上市后利福中国的偿债能力是否增强。
5.1分拆上市前后财务绩效的对比分析财务绩效按时间长短的不同可以分为长期绩效和短期绩效。本节借助多项财务绩效评价指标，深度分析利福中国在分拆上市前后财务绩效的变化情况并得出相关结论。5.1.1利福中国分拆上市前后财务绩效的对比分析通过对五大财务指标的对比分析，有助于研究利福中国在分拆上市后的财务绩效的变化情况。（1）偿债能力分析本文将依照财务分析的惯例，选取反映偿债能力的四大指标，根据其变动情况来分析分拆上市后利福中国的偿债能力是否增强。
5.2杜邦分析法下利福中国与同行业的盈利能力对比分析
实际上，导致利福中国分拆上市后财务绩效的变化的原因有很多，比如外部宏观环境。本节借助杜邦分析法的同行业对比分析，选取茂宸集团、岁宝百货、百盛集团和利亚零售等在内的100家有代表性的在香港联交所上市的百货零售企业作为样本，通过对比发现分拆上市前后利福中国的财务绩效发生了巨大变化。同时，在同样的大市场背景下，大部分财务比率的同行业均值所反映出来的行业整体情况是欠佳的，但是利福中国相关财务比率却在往好的方面发展，一定程度上可以削弱外部市场环境对公司财务绩效的影响。
另外，管理模式、业务整合和人员变动等因素也会影响财务绩效的变化，但是分拆上市依旧对其具有间接影响，因为在分拆上市以后，公司解决了分支机构管理层活力低下的问题，将他们纳入了股权激励作用的范围内提高了公司的活力，制度上得到了创新，高层管理人员也得到了激励，所以也很有可能因此导致财务绩效的变化。
第七章总结与展望
7.2研究不足与展望
由于本人的研究能力有限，本文的分析存在很多不足之处。
第一，本论文只是单纯地从财务指标的各项数据出发，来分析分拆上市后对利福中国和利福国际财务绩效的影响，无法充分体现公司的整体盈利情况，且公司生产经营会受到多种因素影响，仅从财务效应分析的角度不能全面展示分拆上市的影响；
第二，本文选取的是2013年至2018年的财务数据，而利福中国2016年7月才从利福国际中分拆出来独立上市，所以本文对于长期财务绩效的研究存在一定的局限性；
第三，利福中国财务绩效的变化受到多种因素的影响，需要找到更多的证据来佐证分拆上市是导致财务绩效变化的根本原因。本文采用杜邦分析法进行同行业分析，一定程度上能排除外部经济大环境的影响，但是仍有很多内部因素会影响公司的财务绩效，所以本文在佐证分拆上市是导致利福中国财务绩效变化的根本原因方面存在一定漏洞。
鉴于当前我国上市公司对分拆上市的客观需求以及分拆上市在境外资本市场发展的成熟经验，在今后的研究中，需要以不同行业、不同组织形式的企业为案例分析对象，并从中总结规避分拆上市风险的策略，大力推进上市公司分拆上市的理论研究和实践活动，这对丰富我国上市公司资产重组方式和完善我国资本市场功能具有重要的现实意义。
参考文献（略）
