财务报表分析论文哪里有？本文利用财务分析工具，将企业战略的经营活动和财务报表信息结合起来进行分析，得出了一些结论，也针对性地提出了一些建议。但是受限于本人研究能力和研究视角，本文还存在一些局限性，主要体现在以下几个方面。
第一章 绪论
1.2.2 国外研究现状
Brown Paul R（1998）[7]认为财务报表分析绝不应该仅仅是对一些财务指标的分析，必须要结合报表企业当前的市场环境以及其在经营中所形成的优势、劣势，面临的机会和威胁等因素，进行综合考量。财务分析的结果应当是对企业的全面解读，并具有评估企业风险、预测企业发展前景的作用。
Krishna G. Palepu，Paul M. Healy 和 Victor L. Bernard（2004）[8]创造性地提出了一种全新的分析框架，被称为哈佛分析框架，认为财务分析除了对企业进行会计分析、财务分析外，也要结合战略分析、前景分析综合考虑。哈佛分析框架突破了传统分析方法单纯对财务指标进行分析的局限性。
Chad Albrecht 和 Daniel Holland（2016）[9]指出要提高财务管理效率，首先要财务管理的方法、和概念进行研究和界定，在当今的发展形势下，企业的财务管理制度必须要和战略紧密关联。
通过上述内容，我们可以得知，目前很多学者已经看到了企业战略能够通过在企业财务报表体现，企业战略与财务报表的结合，扩大了财务报表的视角。目前，哈佛分析框架对战略财务分析的常用方法，但是还存在财务分析与战略的结合度不高的问题。我国对这个问题的研究起步较晚，近些年来，虽然有一些学者也提出了需要在财务分析框架内引入的不同的视角，比如宏观环境、企业战略、现金流等等。但主要还只是理论上的构建，实践中的运用少之又少。本文试图从财务分析的角度，结合具体案例，对战略选择进行分析。
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第三章 案例概述
3.1 雅戈尔简介
雅戈尔创立于 1979 年，总部位于浙江宁波，是一家涉足服装、地产、投资、纺织、贸易等领域，多元并进、专业化发展，拥有员工 5 万余人的大型跨国集团公司。截至 2017 年底，集团总资产 831 亿元，净资产 273 亿元；2017 年度实现销售收入 665 亿元，利润总额 45 亿元，实缴税收 24 亿元，位于中国民营企业 500 强前列。1998 年 11 月 19 日雅戈尔集团股份有限公司在上海证券交易所挂牌上市，股票代码：600177，股票简称：雅戈尔。
在品牌服装方面，雅戈尔实施的是全产业链协同发展的经营模式，在产业链的上游环节，雅戈尔参股纺织企业，自己种植棉花、汉麻等原材料；中游环节，雅戈尔拥有自己的服装制造企业；下游销售环节，雅戈尔以直营为主拓展自有销售渠道。全产业链的经营模式有效整合了产品的研发、生产、销售等资源优势，促进了雅戈尔服装的发展。
在地产开发方面，雅戈尔的地产开发业务始于 1992 年，运营十年后，雅戈尔置业并入上市公司，目前的经营业务包括：房地产开发业务以及旅游地产、动物园等其他业务。
在金融投资方面， 1993 年开始雅戈尔介入股权投资领域，2012 年起“由金融投资向产业投资转型”。目前，雅戈尔的主要投资业务为战略产业投资和财务投资。在战略产业投资领域，雅戈尔将投资重点投放在大健康、大金融等领域，完善战略产业布局，进一步向金融控股平台转变。财务投资方面，雅戈尔主要关注成长性较好的企业。
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第五章 多元化战略的实施效果
5.1 盈利能力分析
5.1.1 销售毛利率
图 5.1 雅戈尔销售毛利率情况
从图 5.1 雅戈尔销售毛利率情况看，雅戈尔始终维持在 40%左右，虽然平均毛利率低于服装业的九牧王，但根据分板块数据，雅戈尔服装板块的毛利率稳定保持在 60%以上，说明雅戈尔公司在服装行业上具有一定的竞争优势，品牌价值高，具有价格优势；地产板块在经历 2014-2016 年的低迷期后，毛利率于 2017 年也重新回到 40%以上，一直高于地产界龙头品牌万科。多元化经营的雅戈尔在所涉足的各个板块内都取得不俗的业绩，大大增强了企业的吸金能力，有利于企业的良性循环。
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5.2 偿债能力分析
5.2.1 短期偿债能力分析
表 5.1 雅戈尔 2013 年-2017 年短期偿债指标
从流动比率看，从 2013 年到 2014 年，雅戈尔的流动比率都在 1 以下，比率偏低，流动资产小于流动负债，营运资本为负，说明雅戈尔的变现能力稍弱，流动负债为部分长期资产提供资金来源，长此以往会造成财务的不稳定。从 2015 年到 2016 年，雅戈尔的流动比率开始回升，财务状况有所好转。2017 年雅戈尔的一年内到期的长期应付款等增加较多，导致流动比率下降到 0.75。与房地产行业的万科和服装行业的九牧王的流动比率平均水平相比，雅戈尔的流动比率均逊色于二者。雅戈尔的流动比率低很明显是由于房地产行业的重资产属性造成的。
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第六章 结论与展望
6.4 展望
本文利用财务分析工具，将企业战略的经营活动和财务报表信息结合起来进行分析，得出了一些结论，也针对性地提出了一些建议。但是受限于本人研究能力和研究视角，本文还存在一些局限性，主要体现在以下几个方面。首先，本文分析了雅戈尔 2013-2017 年的经营活动和财务数据，而企业多元化是一个长期的过程，受限于数据范围，所得出的结论可能存在一定的偏差。其次，本文选取服装行业的九牧王、房地产行业的万科与雅戈尔部分指标进行对比，因为雅戈尔年报中有关数据并没有分行业板块列示，无法获得分版块数据，虽然没有进行定量分析，只进行了定性分析，仍存在不够准确的问题，另外所选取的财务指标可能导致结论的偏差。最后，本文针对雅戈尔所得出的结论，提出的建议，其普适性还需要进一步论证和检验。
上面提到几个方面都有可能导致研究的疏漏，未来对雅戈尔多元化进行研究时，需要搜集更加完整的资料，进一步加大论证的准确性，增强说服力度。
参考文献（略）
